Với chỉ số S&P 500 bây giờ cao hơn so với thời điểm đầu năm, dường như tất cả chỉ là một cơn ác mộng. Trong khi các hợp đồng tương lai TTCK Mỹ hiện đang tìm kiếm xu hướng, một ngày ít thông tin trước thềm cuộc họp của Fed đã không thể gây ảnh hưởng đến sự phấn khích. Bối cảnh thị trường hiện tại bao gồm thanh khoản mạnh mẽ và sự phấn khởi khi nền kinh tế mở lại.

Con đường ít kháng cự nhất với TTCK dường như là tiếp tục tăng cao hơn - xét cho cùng, rất khó để chống lại Fed. Và một sự điều chỉnh đối với Chương trình cho vay hướng đến các doanh nghiệp vừa và nhỏ (Main Street Lending Facility) chỉ làm tăng thêm sự phấn khích đó. Chắc chắn, với các điều khoản cứng rắn đi kèm, việc các ngân hàng giải ngân tới những người vay đầy rủi ro và cần hơn hai tháng để triển khai đã làm tăng nghi ngờ về tính hiệu quả cuối cùng của nó. Nhưng với rủi ro đáng kể của các vụ phá sản trên diện rộng, việc cho vay đến cho các doanh nghiệp nhỏ thiếu tiền mặt là một tín hiệu khác của thế lực mạnh mẽ đó chính là Powell.

Trong khi đó, đà tăng tạm dừng lại ở các cổ phiếu châu Âu có vẻ chỉ là một sự trì hoãn ngắn ngủi, với việc các hợp đồng tương lai đang tăng cao hơn. Cuộc thảo luận ngắn của các nước đối mặt với giảm phát đang làm dấy lên suy đoán rằng quy mô PEPP sẽ tiếp tục tăng lên, vì lợi suất của TPCP Ý đã chạm mốc 1.40%. Dữ liệu GDP quý I của EU sẽ không được quan tâm nhiều trong ngày hôm nay - xét cho cùng, việc Ngân hàng Thế giới cho rằng cuộc suy thoái toàn cầu năm 2020 là cuộc suy thoái sâu thứ 4 trong 150 năm đã gần như không gây ra một sự rung chuyển nào. Chưa kể 90% các nền kinh tế được cho là sẽ lao dốc, thiết lập nên sự suy thoái rộng lớn nhất kể từ năm 1870.

Trên hết, Nasdaq 100 đóng cửa ở mức cao kỷ lục vào thứ Hai không phải là sự kiện thu hút quá nhiều sự chú ý khi nó tụt lại phía sau chỉ số S&P 500. Ngành năng lượng đã tăng hơn 4% trong hôm nay. Có lẽ, tất cả được giải thích trong một bối cảnh tốc độ lây nhiễm chậm dần, một thế giới tràn ngập trong các gói kích thích và dấu hiệu mới của một sự phục hồi nhanh chóng. Nhưng trong khi động lực tăng giá thức đẩy bởi các chương trình kích thích là một thế lực mạnh mẽ, một thị trường được định giá quá cao sẽ sớm bị vấp ngã.