Lợi suất TPCP Mỹ trên các kỳ hạn tăng từ 3 - 5 điểm cơ bản khi khối lượng giao dịch tăng vào hôm qua. Thị trường đang mong đợi dữ liệu về báo cáo tăng trưởng kinh tế Mỹ cũng như cập nhật về chỉ số PCE.

“Các nhà đầu tư nên tập trung trở lại vào các yếu tố cơ bản và chính sách của Fed”, George Catrambone, giám đốc bộ phận trái phiếu của DWS Americas cho biết. Mặc dù thị trường sẽ dao động theo tin tức chính trị, nhưng sẽ không nhiều, ông cho biết.

Việc giao dịch trên thị trường TPCP Mỹ vào cuối tuần trước cho thấy các nhà đầu tư đã bắt đầu chuẩn bị cho quyết định từ bỏ nỗ lực tái tranh cử của Tổng thống Joe Biden.

Điều này thể hiện dưới dạng lợi suất trái phiếu Mỹ hơi phẳng hơn, đánh dấu sự mất đà sau các khoản cược vào lợi suất trái phiếu cao hơn, được gọi là "Trump trade", các khoản cược này được cho là hưởng lợi từ việc Donald Trump ủng hộ chính sách tài khóa nới lỏng hơn, thuế quan thương mại cao hơn.

Hiệu ứng "Trump trade" đã giảm bớt

Với khoảng ba tháng vận động tranh cử sắp tới, một số nhà giao dịch cho rằng việc Biden ngừng tranh cử có khả năng tạo ra một cuộc cạnh tranh gay gắt hơn. Harris đã nhanh chóng củng cố sự ủng hộ từ những người theo đảng Dân chủ.

Nhưng đối với tất cả sự biến động của thị trường do cuộc bầu cử tạo ra, động lực chính của lợi suất trái phiếu sẽ vẫn là sự hạn nhiệt của lạm phát, đây là yếu tố ảnh hưởng lớn đến các quyết định của Fed.

Scott Buchta, người đứng đầu chiến lược trái phiếu tại Brean Capital cho biết: "Cuộc bầu cử có ý nghĩa đối với một số góc độ của thị trường, chẳng hạn như tiền tệ, nhưng lợi suất trái phiếu hiện sẽ chủ yếu bị chi phối bởi dữ liệu kinh tế Mỹ và Fed tại thời điểm này".

Các nhà đầu tư đang định giá Fed sẽ có ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất 25 bps trong năm 2024, bắt đầu từ tháng 9. Các nhà hoạch định chính sách dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tuần tới, đánh dấu một năm kể từ lần đầu tiên họ nâng lãi suất lên mức 5.25% - 5.5%.

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã khiến lợi suất trái phiếu ngắn hạn nhạy cảm với chính sách và thu hẹp khoảng cách giữa trái phiếu dài hạn trong phần lớn tháng 7.

Cách đây chưa đầy một tuần, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm chênh lệch 20 bps so với trái phiếu kỳ hạn 10 năm, mức hẹp nhất kể từ đầu tháng 1. Vào đầu phiên giao dịch hôm qua, lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm đã cao hơn 30 bps so với kỳ hạn 10 năm, nằm trong phạm vi của tháng này.

Các nhà giao dịch đang chờ đợi các bản phát hành kinh tế quan trọng vào cuối tuần này, với số liệu về GDP II vào thứ Năm. Tiếp theo là bản cập nhật về PCE lõi vào thứ Sáu. Sau khi CPI tháng 6 bất ngờ giảm, số liệu PCE lõi mới nhất được dự kiến ​​sẽ giảm xuống mức 2.5% y/y từ mức 2.6% trước đó.

Những con số này sẽ được công bố trước cuộc họp của các nhà hoạch định chính sách vào tháng 7, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để tìm ra manh mối về thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed.

Kevin Flanagan, giám đốc chiến lược trái phiếu tại Wisdomtree cho biết trong bối cảnh hiện tại, các quyết định và tuyên bố của Fed về chính sách tiền tệ là khá rõ ràng và có thể dự đoán được. Ngược lại, có nhiều điều không chắc chắn về chính trị, làm cho việc dự đoán chính sách tài khóa tiềm năng trở nên khó khăn hơn.