Chỉ vài tháng trước, các sàn giao dịch của Tokyo đang trong giai đoạn ăn mừng, đến mức họ mời các nhà báo vào phòng riêng của mình để theo dõi những con số trên màn hình khổng lồ vượt qua mức cao nhất mọi thời đại. Nhật Bản đã trở lại, hay có vẻ như vậy.

Tuy nhiên, mặc dù có tất cả các dấu hiệu tích cực và sự phục hồi này, thực tế cho thấy rằng thị trường chứng khoán Nhật Bản vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố toàn cầu và trong nước, dẫn đến sự suy giảm nhanh chóng và mạnh mẽ mà chúng ta đã chứng kiến gần đây.

Trong vòng 20 phút sau khi thị trường mở cửa vào thứ Hai, chỉ số Topix đã giảm 7% và USD/JPY tăng trở lại.

Mặc dù không có cuộc khủng hoảng tài chính cụ thể nào để đổ lỗi, sự biến động mạnh mẽ của thị trường Tokyo phản ánh tính dễ tổn thương của thị trường này đối với các rủi ro toàn cầu và thói quen của các nhà đầu tư trong việc sử dụng thị trường Nhật Bản như một nơi để giảm rủi ro.

Sự điều chỉnh mạnh mẽ và nhanh chóng của thị trường chứng khoán Nhật Bản hiện tại đang gây ngạc nhiên và có thể thay đổi hoàn toàn cách nhìn nhận về thị trường này, vốn gần đây đang trong thời kỳ phục hồi tích cực. Sự kết hợp của hàng loạt các yếu tố — nỗi lo về suy thoái kinh tế của Mỹ, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất mạnh mẽ và tình hình địa chính trị bất ổn sâu sắc — đang tác động đến khẩu vị rủi ro toàn cầu của các nhà đầu tư. USD/JPY đã tăng 12% trong vài tuần qua. Sự tăng giá này có thể làm giảm lợi nhuận của các công ty Nhật Bản, vì hàng xuất khẩu của họ sẽ trở nên đắt đỏ hơn đối với khách hàng quốc tế, và có thể gây ra những lo ngại về triển vọng lợi nhuận của các công ty này.

Thứ sáu tuần trước, chỉ số Nikkei 225 đã phải chịu mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 10/1987, và tiếp tục phá vỡ kỷ lục đó vào thứ Hai. Chỉ số Topix hiện đã giảm hơn 20% kể từ khi đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 7. Là một trong những chỉ số hoạt động tốt nhất thế giới trong vài tuần trước, hiện chỉ số này đã giảm 5% kể từ đầu năm.

Mặc dù có nhiều yếu tố tích cực và dấu hiệu phục hồi trong thị trường chứng khoán Nhật Bản, bao gồm sự gia tăng đầu tư từ các quỹ quốc tế và các sáng kiến cải cách trong nước, thị trường vẫn trải qua sự suy giảm mạnh mẽ. Điều này gây bất ngờ vì các yếu tố tích cực trước đây khiến nhiều người tin rằng tình hình sẽ khác biệt và ổn định hơn. Một số quỹ đầu tư quốc tế đã giảm đầu tư vào Trung Quốc vì lo ngại về tình hình kinh tế và chính trị ở đó, và thay vào đó, họ đã chuyển sự chú ý sang Nhật Bản như một lựa chọn hấp dẫn. Berkshire Hathaway của Warren Buffett đã liên tục gia tăng đầu tư vào năm công ty thương mại lớn nhất Nhật Bản. Đây là một dấu hiệu tích cực và khuyến khích các nhà đầu tư khác xem xét lại và đánh giá cao các cơ hội đầu tư ở Nhật Bản. Trước đây, sàn giao dịch Tokyo được coi là không hoạt động mạnh mẽ, nhưng đã có dấu hiệu thay đổi, với việc yêu cầu các công ty sử dụng vốn hiệu quả hơn và nâng cao hiệu quả hoạt động. Chính phủ Nhật Bản đã triển khai các chương trình đầu tư được mở rộng và các biện pháp hỗ trợ để khuyến khích sự tham gia của các nhà đầu tư trong nước. Những chương trình này được cho là sẽ tạo ra sự hấp dẫn lớn hơn cho thị trường chứng khoán Nhật Bản và thu hút một thế hệ nhà đầu tư mới.

Thị trường chứng khoán Nhật Bản có xu hướng dễ biến động mạnh do tính chất thị trường, chẳng hạn như phạm vi đầu tư rộng và mức độ thanh khoản cao. Khi có sự thay đổi lớn trong tâm lý của các nhà đầu tư hoặc điều kiện kinh tế toàn cầu, thị trường Nhật Bản có thể phản ứng mạnh mẽ và nhanh chóng. Điều này đặc biệt đúng khi nhiều quỹ toàn cầu đã giảm lượng vốn đầu tư vào Trung Quốc do lo ngại về tình hình kinh tế và chính trị ở đó. Khi giảm đầu tư vào Trung Quốc, các quỹ này chuyển hướng giảm rủi ro của mình vào các thị trường khác, trong đó có Nhật Bản.Thị trường Nhật Bản có tính thanh khoản cao, có nghĩa là có nhiều giao dịch diễn ra và dễ dàng thực hiện các giao dịch lớn mà không làm thay đổi quá nhiều giá cổ phiếu. Điều này làm cho việc bán tháo cổ phiếu trở nên dễ dàng hơn so với các thị trường châu Á khác. Đồng thời, cổ phiếu Nhật Bản cũng đã hoạt động tốt trong năm nay, các nhà đầu tư có thể thấy đây là cơ hội tốt để chốt lời và rút vốn, đặc biệt khi có dấu hiệu giảm giá trên thị trường.

Giá cổ phiếu và hiệu suất của thị trường chứng khoán Nhật Bản thường phản ánh xu hướng và điều kiện của thương mại toàn cầu. Khi có sự lạc quan về nền kinh tế toàn cầu và các xu hướng công nghệ, các nhà đầu tư có xu hướng đầu tư vào Nhật Bản vì họ tin rằng các công ty Nhật Bản sẽ tận dụng được những cơ hội này và mang lại lợi nhuận tốt.

Sau nhiều thập kỷ thực hiện chính sách tiền tệ siêu nới lỏng (như lãi suất thấp và mua tài sản quy mô lớn để kích thích kinh tế), việc tăng lãi suất là một bước hướng tới việc “bình thường hóa” chính sách. Tuy nhiên, liệu Nhật Bản có đủ sức mạnh kinh tế để chuyển từ chính sách siêu nới lỏng sang chính sách bình thường hơn mà không làm suy yếu nền kinh tế hay không là một câu hỏi lớn. Các nhà đầu tư trong nước dường như không can thiệp hoặc không mua vào như thường lệ trong các đợt bán tháo. Điều này có thể cho thấy sự thiếu tin tưởng vào khả năng phục hồi của thị trường hoặc lo ngại về chính sách tiền tệ hiện tại và sự ổn định kinh tế.

Tình hình hiện tại của thị trường chứng khoán Nhật Bản rất phức tạp vì họ đang phải đối mặt với nhiều yếu tố gây lo ngại cả từ toàn cầu và từ nội địa. Sự kết hợp này làm cho tình hình thị trường trở nên khó khăn hơn và có thể gây ra sự giảm giá mạnh mẽ hơn.