Hơn một nửa thời gian EUR/USD tăng mạnh từ đầu năm tới nay là do tốc độ phình to của bảng cân đối kế toán của Fed vượt xa ECB. ECB có khả năng ủng hộ việc tăng cường mua vào trái phiếu hơn là cắt giảm lãi suất sau những công bố về phân tích tác động quan trọng của QE đến tỷ giá vào tuần trước. Mặc dù việc mở rộng bảng cân đối kế toán của ECB có thể hạn chế phần nào sức mạnh của đồng Euro nhưng tác động của nó sẽ nhẹ nhàng hơn so với việc cắt giảm lãi suất, và miễn là tốc độ mở rộng của Fed nhanh hơn.

Sức mạnh của đồng Euro sẽ ít gây lo ngại hơn đối với triển vọng lạm phát của các nhà hoạch định chính sách do tỷ giá EUR/USD không thay đổi nhiều kể từ cuộc họp hồi tháng 9. Đối với tác động của nền kinh tế châu Âu tăng trưởng chậm chạp đã được bù trừ bởi sự suy yếu của đồng Đô la.

Điều đó càng cho thấy, sự trở lại của điều kiện thị trường risk-off sẽ có tác động sâu sắc tới cặp tiền này khi đồng Đô la tăng giá. Nhưng với việc hội đồng thống đốc sẽ giám sát các diễn biến sắp tới và dịch bệnh bùng phát đang làm triển vọng kinh tế u ám, tăng thêm QE là việc không thể tránh khỏi. ECB sẽ ưu tiên QE hơn là cắt giảm lãi suất nhằm hạn chế sự mất giá của đồng Euro.