Quy mô vay mượn và chi tiêu này thường chỉ xuất hiện trong những giai đoạn khủng hoảng kinh tế nghiêm trọng. Trong lịch sử, chỉ có hai lần thâm hụt ngân sách còn cao hơn, đều diễn ra trong thời kỳ đại dịch COVID-19. Trước đó, dưới thời Tổng thống Obama, mức thâm hụt ngàn tỷ USD chỉ xuất hiện trong giai đoạn Đại Suy thoái.

Điều đáng ngạc nhiên là tình trạng này lại diễn ra trong bối cảnh nền kinh tế được mệnh danh là "mạnh mẽ". Phải chăng sự "thịnh vượng" này chỉ là ảo ảnh được tạo nên từ chính sách chi tiêu thâm hụt của chính phủ?

Những con số đáng chú ý

Báo cáo của Bộ Tài chính hàng tháng cuối cùng của năm tài khóa 2024 cho thấy một bức tranh đáng lo ngại: chính phủ liên bang đã chi vượt thu tới 1.83 nghìn tỷ USD. Con số này cao hơn 8% so với năm 2023, chiếm tới 6.4% GDP - tăng từ mức 6.2% của năm tài khóa trước.

Mặc dù Đảng Dân chủ thường quy kết nguyên nhân thâm hụt cho chính sách "giảm thuế cho người giàu", thực tế cho thấy điều ngược lại. Thu ngân sách liên bang đã đạt mức kỷ lục 4.92 nghìn tỷ USD, tăng ấn tượng 11% so với năm tài khóa 2023. Vấn đề cốt lõi nằm ở khía cạnh chi tiêu.

Đáng chú ý, lời hứa của chính quyền Biden về việc cắt giảm chi tiêu sẽ tiết kiệm hàng trăm tỷ USD thông qua thỏa thuận trần nợ (debt ceiling) (còn được gọi là Đạo luật Trách nhiệm Tài chính) đã không thành hiện thực. Thay vào đó, chi tiêu của chính quyền Biden đã tăng vọt lên 6.75 nghìn tỷ USD trong năm tài khóa 2024, vượt 10% so với năm 2023.

Chi tiêu của chính phủ Hoa Kỳ trong năm tài khóa 2024

Trong bối cảnh ngân sách quốc gia đang ngày càng căng thẳng, những số liệu về mức tăng chi tiêu đã vẽ nên một bức tranh đáng quan ngại:

• Chi phí An sinh Xã hội đã tăng mạnh 7%
• Ngân sách dành cho Chương trình Bảo hiểm Y tế (Medicare) leo thang 4%
• Chi tiêu cho Quốc phòng không ngừng tăng với mức 6%

Những con số biết nói này phản ánh rõ nét thực trạng đằng sau những cam kết cắt giảm chi tiêu của chính phủ. Các nhà hoạch định chính sách, dù đang hùng hồn phát biểu về trách nhiệm tài khóa, vẫn không ngừng tìm ra những lý do mới để mở rộng chi tiêu. Từ các cuộc khủng hoảng nội địa đến những xung đột quốc tế, guồng máy chi tiêu của chính phủ dường như chưa bao giờ có dấu hiệu chậm lại. Đây mới chính là nguyên nhân sâu xa khiến thâm hụt ngân sách không ngừng tăng cao, chứ không phải do thiếu hụt nguồn thu như nhiều người vẫn lầm tưởng.

Đáng chú ý, xu hướng chi tiêu quá tay này không chỉ giới hạn ở một đảng phái chính trị. Trước thời kỳ đại dịch, lịch sử ghi nhận chỉ có bốn lần chính phủ Mỹ vượt ngưỡng thâm hụt 1nghìn tỷ USD - tất cả đều dưới thời Tổng thống Obama, sau cuộc Đại khủng hoảng Tài chính 2008. Tuy nhiên, dưới thời Tổng thống Trump, con số này cũng suýt chạm ngưỡng nghìn tỷ vào năm 2019, và đang trên đà vượt mốc này trong năm tài khóa 2020 trước khi Đại dịch COVID-19 xuất hiện - điều này xảy ra ngay cả khi nền kinh tế Mỹ được ca ngợi là đang ở "thời kỳ hoàng kim".

Cuộc khủng hoảng kinh tế bắt nguồn từ các biện pháp ứng phó với COVID-19 đã cho phép các nhà hoạch định chính sách chi tiêu mà không cần bất kỳ sự giám sát nào, dẫn đến những mức thâm hụt chưa từng có trong các năm tài khóa 2020 và 2021. Thực tế này hé lộ một sự thật phũ phàng: việc vay mượn và chi tiêu đã trở thành một "cuộc chơi chính trị" được cả hai đảng Dân chủ và Cộng hòa nhiệt tình tham gia.

Gánh nặng lãi suất - Thách thức chưa từng có trong lịch sử tài chính Hoa Kỳ

Chính phủ Liên bang Hoa Kỳ (thường được biết đến với biệt danh thân thuộc "Uncle Sam") đã phải chi trả khoản lãi suất lên tới 1.13 nghìn tỷ USD trong năm tài khóa 2023. Đây không chỉ là lần đầu tiên lãi vay vượt ngưỡng nghìn tỷ USD, mà còn đánh dấu một mức tăng chóng mặt 28.6% so với năm tài khóa trước.

Chi phí lãi vay nợ công của Hoa Kỳ vượt mốc 1 nghìn tỷ USD trong năm tài khoá 2024

Để có cái nhìn đầy đủ về quy mô của vấn đề này, hãy so sánh với các khoản chi tiêu trọng yếu khác của quốc gia: khoản lãi suất khổng lồ này đã vượt xa cả ngân sách quốc phòng (882 tỷ USD) và toàn bộ chi phí cho chương trình Bảo hiểm Y tế Medicare (874 tỷ USD). Trong bức tranh tổng thể về chi tiêu liên bang, chỉ duy nhất chương trình An sinh Xã hội với 1.46 nghìn tỷ USD là vượt trội hơn. Đáng chú ý, ngay cả sau khi đối trừ với các khoản lãi thu được, chi phí lãi ròng vẫn ở mức 882 tỷ USD - một con số vẫn còn cao hơn tổng ngân sách quốc phòng.

Viễn cảnh phía trước càng trở nên đáng lo ngại hơn khi chi phí lãi vay được dự báo sẽ tiếp tục tăng mạnh. Nguyên nhân sâu xa nằm ở thực tế rằng phần lớn các khoản nợ hiện hữu được vay trong thời kỳ lãi suất cực thấp, trước khi Fed khởi động chu kỳ thắt chặt tiền tệ. Theo đó, mỗi tháng, một lượng lớn trái phiếu lãi suất thấp đến kỳ đáo hạn buộc phải được thay thế bằng những trái phiếu mới với mức lãi suất cao hơn đáng kể.

Mặc dù Fed gần đây đã có động thái điều chỉnh cắt giảm lãi suất, song mặt bằng lãi suất vẫn đang ở mức cao đáng kể.

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đầy biến động, việc xem nhẹ tầm quan trọng của thâm hụt ngân sách là một sai lầm nghiêm trọng. Trung tâm Chính sách Lưỡng đảng đã đưa ra những cảnh báo sâu sắc về mối quan hệ giữa gánh nặng nợ công ngày càng tăng và sự suy yếu của đồng USD.

"Niềm tin vào uy tín tín dụng của Hoa Kỳ đang đứng trước nguy cơ suy giảm trầm trọng, khi tình hình tài chính xuống dốc không phanh và nợ liên bang được dự báo sẽ tăng vọt trong tương lai gần. Đây là một mối lo ngại ngày càng trở nên cấp bách."

Hậu quả của tình trạng này có thể lan tỏa sâu rộng trong nền kinh tế: từ việc tăng trưởng kinh tế chững lại, tỷ lệ thất nghiệp leo thang, đến sự sụt giảm nghiêm trọng của các dòng vốn đầu tư. Đặc biệt, khi niềm tin vào khả năng tài chính của Hoa Kỳ bị lung lay, nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ có thể suy giảm mạnh. Hệ quả tất yếu là lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ phải được đẩy lên những mức cao chưa từng thấy để duy trì sức hấp dẫn với nhà đầu tư, từ đó càng làm trầm trọng thêm gánh nặng chi trả lãi suất vốn đã quá lớn.

Trong khi đó, nợ quốc gia tiếp tục gia tăng với tốc độ đáng báo động, vượt ngưỡng 35.7 nghìn tỷ USD - một con số kỷ lục trong lịch sử. Theo số liệu từ đồng hồ nợ quốc gia, tỷ lệ nợ/GDP đã chạm mốc 122.28%. Các nghiên cứu chuyên sâu còn chỉ ra rằng khi tỷ lệ nợ/GDP vượt quá 90%, nền kinh tế sẽ phải đối mặt với nguy cơ suy giảm tăng trưởng lên đến 30%.

Trớ trêu thay, trong bối cảnh nghiêm trọng này, dường như không một nhà hoạch định chính sách nào tại thủ đô Washington D.C. đưa ra được một kế hoạch khả thi để đối phó với tình trạng thâm hụt ngân sách và nợ công đang ngày càng trở nên mất kiểm soát. Mặc dù các quan chức liên bang không ngừng tuyên bố về việc thắt chặt chi tiêu, những biện pháp cắt giảm thực chất vẫn chỉ dừng lại ở mức cam kết trên giấy. Trong khi đó, đảng Dân chủ tiếp tục theo đuổi chính sách tăng thuế đối với tầng lớp giàu có - một động thái tuy được cử tri ủng hộ nhưng không đủ tầm để tạo ra đột phá trong việc giải quyết bài toán thâm hụt ngân sách quốc gia.

Trong bức tranh tài chính - chính trị phức tạp của Hoa Kỳ, vấn đề vay mượn và chi tiêu công đã biến thành một "quả bom hẹn giờ". Nghịch lý thay, vấn đề này chỉ được đưa ra bàn luận mỗi khi Quốc hội đối mặt với áp lực từ trần nợ.

Trước tình hình này, Trung tâm Chính sách Lưỡng đảng đã phải đưa ra lời cảnh báo: "Thực trạng liên tục đùn đẩy trách nhiệm trong việc giải quyết giới hạn nợ liên bang không đơn thuần chỉ là dấu hiệu của sự rối loạn và yếu kém trong quản lý tài khóa. Điều này còn có thể châm ngòi cho một chuỗi hậu quả thảm khốc: từ việc tụt hạng tín dụng quốc gia, suy giảm vị thế của đồng USD, đến việc lung lay nghiêm trọng vai trò lãnh đạo toàn cầu của Hoa Kỳ."

Trong bối cảnh hiện tại, có một điều gần như chắc chắn rằng dù là Quốc hội hay vị tân chủ nhân tương lai của Nhà Trắng đều khó có thể đưa ra những giải pháp đột phá để xử lý cuộc khủng hoảng tài chính này. Thay vào đó, chiến lược "né tránh và trì hoãn" nhiều khả năng sẽ tiếp tục được ưu tiên. Đây được xem như một nước cờ chính trị tinh vi, khi không một bên nào muốn gánh vác trách nhiệm đề xuất những biện pháp không được lòng dân như cắt giảm chi tiêu hay tăng thuế.

Tuy nhiên, vấn đề đáng lo ngại là con đường né tránh này sẽ không thể kéo dài mãi mãi.