Thêm lý do để đà tăng giá của tài sản rủi ro tiếp diễn?

Thêm lý do để đà tăng giá của tài sản rủi ro tiếp diễn?

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

16:01 19/01/2021

Bất ổn chính trị chưa bao giờ là "đối thủ" xứng tầm của đà tăng trên thị trường chứng khoán.

Chứng khoán Italia đã đánh bại các "đồng nghiệp" tại châu Âu vào thứ Hai. Hợp đồng tương lai chứng khoán Hoa Kỳ hồi phục vững chắc, dẫn đầu bởi Russell 2000, với lễ nhậm chức của ông Biden và cuộc luận tội ông Trump phía trước. Và đồng USD suy yếu, cũng như lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm đang giao dịch ở mức 1.1% khi "reflation trade" quay trở lại.

Sự sụp đổ của chính phủ Ý vẫn là một rủi ro lớn, có thể thấy được khi nhìn vào mức chênh lệch lợi suất BTP-Bund (TPCP Italia so với Đức) đã duy trì sự ổn định gần mức thấp nhất trong 5 năm vào thứ Hai. Không thể loại trừ một thất bại gây sốc trong cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện hôm nay khi phe đa số chỉ có ưu thế tối thiểu - nhưng các cuộc bầu cử sớm dường như khó xảy ra. Và sự ủng hộ của ECB là một yếu tố mạnh mẽ. Việc thực hiện sớm chương trình mua tài sản PEPP để duy trì mức chênh lệch lợi suất thấp có thể đủ để ngăn chặn rủi ro dây chuyền sang những nước khác.

Châu Âu có những vấn đề khác cần phải giải quyết. Khu vực này đang không đạt được mục tiêu tiêm chủng cho ít nhất 70% dân số vào mùa hè. Chỉ số kỳ vọng tâm lý ZEW của Đức đối với những người tham gia thị trường tài chính vào tháng 1 nhiều khả năng sẽ tăng cao hơn. Ít nhất thì những bình luận của thành viên BOE Haldane có thể cải thiện tâm lý thị trường đôi chút, với các bình luận có vẻ như sẽ xác nhận sự phục hồi mạnh mẽ vào cuối năm nay.

Bên cạnh đó, phiên điều trần của Yellen về việc “hành động mạnh mẽ” có khả năng thúc đẩy gói kích thích tài khóa trị giá 1.9 nghìn tỷ USD. Điều đó có thể tương phản với báo cáo thu nhập chủ yếu của các công ty tài chính ngày hôm nay - báo cáo của các ngân hàng cho đến nay đã cảnh báo không nên đặt cược vào các biện pháp kích thích nhanh chóng và to lớn, đồng thời nhắc nhở một triển vọng kinh tế tiềm ẩn nhiều thách thức. Có thể các báo cáo thu nhập sẽ là một bài kiểm tra cho quan điểm "reflation trade" rầm rộ gần đây.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Với Powell, việc cắt giảm lần đầu luôn dễ dàng; nhưng giờ đây, thử thách thực sự mới bắt đầu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Với Powell, việc cắt giảm lần đầu luôn dễ dàng; nhưng giờ đây, thử thách thực sự mới bắt đầu

Fed đã cắt giảm lãi suất 50 bps, nhưng điều này gây hoài nghi về sức mạnh của nền kinh tế Mỹ, khi nhiều chỉ số vẫn tích cực. Sự quan tâm của Nhà Trắng đối với tình hình Trung Đông gia tăng, trong khi có nguy cơ đình công tại các cảng có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến nền kinh tế Mỹ vào thời điểm quan trọng. Cùng lúc, chính trị có thể tác động đến các quyết định của Fed, khiến tình hình trở nên phức tạp hơn trước cuộc bầu cử sắp tới.
Thị trường dầu mỏ: Dấu hiệu phục hồi chữ V sau cú sốc lãi suất
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Thị trường dầu mỏ: Dấu hiệu phục hồi chữ V sau cú sốc lãi suất

Thị trường dầu mỏ đang chứng kiến sự hình thành đáy chữ V sau khi Fed thực hiện đợt cắt giảm lãi suất quyết liệt. Động thái này buộc một số quỹ phòng hộ phải từ bỏ lập trường bearish về dầu. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh báo cáo mới nhất từ JODI cho thấy nhu cầu dầu toàn cầu đạt mức kỷ lục, trong khi tồn kho toàn cầu suy giảm.
Fed tung đòn mạnh: Hạ lãi suất và hạ kỳ vọng
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Fed tung đòn mạnh: Hạ lãi suất và hạ kỳ vọng

Fed đã quyết định cắt giảm lãi suất quỹ liên bang 50 bps, một động thái phù hợp với kỳ vọng thị trường (xác suất của kịch bản này vượt 67% vào đầu tuần). Quyết định này khiến 104 trong số 113 chuyên gia được khảo sát bởi các hãng truyền thông tài chính hàng đầu bất ngờ. Do thị trường chưa hoàn toàn định giá mức cắt giảm mạnh mẽ này, chúng ta đã chứng kiến phản ứng thị trường dữ dội. Động thái này không chỉ phản ánh cách tiếp cận chính sách tiền tệ mới của Fed mà còn có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh thị trường kéo dài, tiềm ẩn khả năng xáo trộn cục diện đối với USD.
Fed hạ lãi suất: Nỗ lực cuối cùng trước bờ vực suy thoái?
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Fed hạ lãi suất: Nỗ lực cuối cùng trước bờ vực suy thoái?

FOMC đã đáp ứng kỳ vọng của thị trường, nhưng các nhà đầu tư nên cẩn trọng với "món quà" này. Mặc dù nguy cơ lạm phát cao đang dịu bớt, rủi ro suy thoái bắt nguồn từ thị trường lao động lại đang gia tăng. Trong cả hai kịch bản, thị trường đang chuẩn bị cho một giai đoạn biến động mạnh kéo dài trong năm 2024.
Cơ quan quản lý và bài toán kiểm soát rủi ro ngân hàng: Lỗ hổng đáng báo động
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Cơ quan quản lý và bài toán kiểm soát rủi ro ngân hàng: Lỗ hổng đáng báo động

Có thể thấu hiểu được tâm thế của các cơ quan quản lý ngân hàng khi họ đang dần lùi bước trước sức ép mạnh mẽ từ ngành tài chính. Họ đang dần từ bỏ nỗ lực yêu cầu những ngân hàng lớn nhất tăng cường vốn chủ sở hữu để tài trợ cho tài sản của mình. Quả thật, trong suốt một năm rưỡi qua, chúng ta chưa chứng kiến bất kỳ biến cố tài chính đáng kể nào. Hơn nữa, các ngân hàng cũng liên tục khẳng định rằng họ đã có dư dả vốn để đối phó với mọi tình huống.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ