Giới học thuật vẫn đang rất chia rẽ về việc RBA nên làm gì trong ngày thứ Ba, nhưng giới trader lại rất chắc chắn rằng nếu họ giữ nguyên lãi suất, quyết định này sẽ chỉ mang tính tạm dừng trong chu kỳ hiện tại.

Các ngân hàng trung ương khác trong khu vực đã bắt đầu tuyên bố kết thúc chu kỳ thắt chặt. Ngân hàng dự trữ New Zealand - nơi giá nhà đang lao dốc - báo hiệu rằng họ đã hoàn thành đợt tăng lãi suất cuối cùng vào tháng 5. Hàn Quốc và Ấn Độ cũng đã bắt đầu tạm dừng. Nhưng giá nhà ở Úc đã tăng mạnh trong tháng 5 và lạm phát giá tiêu dùng vượt kỳ vọng trong tháng 4. Kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng đã tăng vọt trở lại dù trước đó đã giảm.

Điều này đã đẩy kỳ vọng thắt chặt RBA trong 6 tháng tới thêm 26bp nữa, tương đồng với kỳ vọng tại châu Âu và Mỹ. Đây là những gì thị trường đang định giá trước thềm cuộc họp RBA:

• Thời điểm kết thúc chu kỳ thắt chặt đã bị đẩy về tháng 8, và đợt hạ lãi suất tháng 10 đã không còn
• Thị trường định giá khoảng 21% khả năng tăng lãi suất vào thứ Ba, nhưng cao hơn đáng kể trong các cuộc họp sau, gây rủi ro điều chỉnh sâu nếu tuyên bố không được như kỳ vọng
• Nếu các quan chức quan tâm đến số liệu giá nhà và lạm phát gần đây, giới đầu tư sẽ nhanh chóng định giá khả năng tăng lãi suất 25bp trong tháng 7
• Nhưng các nhà hoạch định chính sách có thể bỏ qua hoàn toàn vấn đề này và nhìn vào những số liệu cơ sở. Cho vay thuê nhà bất ngờ giảm trong tháng 4, còn số đơn phê duyệt xây dựng giảm xuống mức thấp nhất trong 11 năm, và thất nghiệp bất ngờ tăng mạnh
• Bloomberg cho rằng giá nhà tăng tại Úc sẽ hạ nhiẹt dần khi nguồn cung bắt đầu dồi dào hơn. Nếu RBA dự báo điều tương tự, các trader trái phiếu sẽ bắt đầu phải hạ bớt kỳ vọng hawkish của mình.