Đúng vậy, nhiều nhà đầu tư dày dạn đã đánh mất sự kiên nhẫn của họ và dự báo về sự chấm dứt thị trường tăng giá siêu dài của trái phiếu. Có một lập luận chắc chắn rằng các ngân hàng trung ương sẽ cần phải tiến hành một cách thận trọng vì các nền kinh tế đang mắc nợ quá nhiều, họ sẽ phải vật lộn để đối phó với lãi suất tăng. Và vẫn có nhu cầu ở ngoài kia, như các cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc gần đây đã cho chúng ta thấy.

Tuy nhiên, mức độ mạnh mẽ của các động thái trong tuần này cho thấy đà tăng trên thị trường trái phiếu có thể thay đổi. Nó đang chịu thiệt bởi sự hấp dẫn của cổ phiếu và các loại tài sản thay thế khác. Các nhà quản lý quỹ sẽ gặp khó khăn trong việc xây dựng danh mục đầu tư trái phiếu tránh thua lỗ trong 12 tháng tới, dựa trên triển vọng lãi suất. Và mặc dù các đồng nghiệp MLIV của tôi đã chỉ trích tôi về việc bàn luận về thị trường gấu này, ít nhất là trên Twitter, những lời xì xào đang bắt đầu xuất hiện.