Kể từ khi biên bản cuộc họp tháng Chín đã đánh tiếng rằng BoE có thể nâng lãi suất trước khi chấm dứt nới lỏng định lượng vào tháng Mười Hai, các trader lãi suất rõ ràng đã chuẩn bị tinh thần cho một pha tăng lãi suất thực sự xảy ra. Để đổ thêm dầu vào lửa, nhiều quan chức BoE thậm chí đã nói về sự nguy hiểm khi để kỳ vọng lạm phát vượt kiểm soát. Thống đốc Andrew Bailey cũng đã nói rằng “chúng tôi muốn ngăn lạm phát ăn sâu vào nền kinh tế vì điều đó sẽ gây rất nhiều tổn hại.” Nhưng cuối cùng, BoE lại nói một đằng làm một nẻo, khi không tìm được sự đồng thuận và đã bỏ phiếu ngược lại với những gì mình nói.

Và rõ ràng BoE không đánh tiếng việc này chỉ trong một ngày. Trái phiếu chính phủ Anh đã bị bán tháo suốt ba tháng tới tận tháng Mười, và lợi suất trái phiếu tăng mạnh nhất trong nhiều năm. Và BoE chưa từng nghĩ về hậu quả của việc làm thị trường thất vọng.

Nếu BoE truyền thông tốt hơn, lợi suất trái phiếu 2 năm sẽ không giảm tới 21bp, hay đồng bảng đã không lao dốc như vậy. Tổn hại lớn nhất với BoE là cách thị trường phản ứng sau này. Các trader trái phiếu sẽ làm gì tiếp khi các nhà hoạch định chính sách lại lo về lạm phát? Nhưng nếu lạm phát không đủ nghiêm trọng để tăng lãi suất, vậy cứ đánh tiếng tăng lãi suất làm gì?

Cựu chủ tịch Fed Alan Greenspan đã đưa việc làm nhiễu thị trường lên thành một nghệ thuật với những lời bình luận bóng gió của mình, nhưng lại không bao giờ đánh lừa thị trường. Nhưng BoE không phải chủ tịch Greenspan. Và lúc này, thi trường sẽ trút cơn giận của mình lên cách truyền đạt ngớ ngẩn của BoE.