Trớ trêu thay, đợt bùng phát Covid ở Trung Quốc có thể khiến tình hình lạm phát trở nên tồi tệ hơn do các đợt phong tỏa có khả năng làm tình trạng tắc nghẽn nguồn cung xấu đi. Tỷ giá EUR/USD có vẻ dễ bị tổn thương sau khi giảm xuống 1.0806 vào đầu tháng 3. Với việc Fed đưa ra luận điệu “diều hâu” của mình trong những ngày gần đây, các thị trường hiện đang định giá khả năng tăng lãi suất tồng gần 250 điểm cơ bản trong thời gian còn lại của năm, điều này đã thúc đẩy lợi suất thực tăng cao hơn. Trong khi lợi suất thực ở Đức cũng đang tăng lên, chúng hầu như không thể bắt kịp với tốc độ tăng được thấy ở Mỹ và xu hướng đó chắc chắn sẽ tiếp tục xảy ra trong những tháng tới, giai đoạn mà định giá của thị trường về Fed có khả năng đạt đỉnh.

Mặc dù ECB tỏ ra “diều hâu” hơn những gì người ta mong đợi vào đầu năm, họ vẫn bị hạn chế bởi chương trình mua tài sản mà Chủ tịch Christine Lagarde đã chỉ ra rằng có thể kết thúc vào tháng Bảy hoặc tháng Tám. Trong khi đó, các giao dịch hoán đổi lạm phát 5y5y đang tiến về mức 2.50% một cách đấy thuyết phục. Các phân tích tương đối vẫn cho thấy EUR/USD sẽ tiếp tục giảm.