Trái phiếu Kho bạc đang quay trở lại thời kỳ khủng hoảng

Trái phiếu Kho bạc đang quay trở lại thời kỳ khủng hoảng

Trần Minh Đức

Trần Minh Đức

Junior Analyst

10:03 07/11/2023

Với thông báo phát hành trái phiếu hàng quý vào tháng 11, các quan chức xem xét triển vọng vay mượn của Bộ Tài chính trong bối cảnh lịch sử

Họ đã đưa ra quyết định của mình vào tuần trước nên chiến lược gia về lãi suất Steven Zeng của Deutsche Bank, người đã công bố một biểu đồ lấy số liệu từ Bộ Tài chính và sử dụng những điều chỉnh để loại bỏ những biến động trong tài khoản của tổng hợp của họ. Điều này cung cấp một sự so sánh rõ ràng hơn về khoản vay theo quý. Ví dụ: Bộ Tài chính đã vay 1.01 nghìn tỷ USD trong quý 2 năm 2023, với 756 tỷ USD được sử dụng để tài trợ cho thâm hụt và thắt chặt định lượng, và 254 tỷ USD đã được “tiết kiệm” dưới hình thức số dư tiền mặt.

Trong bối cảnh này, Zeng lưu ý rằng khoản vay dự kiến của Bộ Tài chính trong quý này và quý tiếp theo thực sự lớn hơn quý trước đó, tăng khoảng 10 tỷ USD mỗi tháng. Trên thực tế, khoản vay của Bộ Tài chính hiện ngang bằng với mức độ trong đại dịch 2020-2021 với vị thế tài chính yếu hơn và việc thắt chặt định lượng của Fed đều là những yếu tố ảnh hưởng.

Như Zeng đã nói, "với quan điểm ngày càng rằng Fed có thể kéo dài thời gian thắt chặt định lượng và thâm hụt ngân sách hàng năm dự kiến vào khoảng 1.7 – 1.8 nghìn tỷ USD trong vài năm tới, những vấn đề này khó có thể sớm được giải quyết. Đồng thời, sự chênh lệch ngày càng lớn giữa cung và cầu đối với trái phiếu Kho bạc có thể làm trầm trọng thêm vấn đề thông qua chi phí lãi vay cao.

Chiến lược gia lãi suất Praveen Korapaty của Goldman Sachs còn chỉ ra dữ liệu đáng quan ngại hơn, triển vọng của ông về nguồn cung trái phiếu phiếu Kho bạc vào năm 2024 cho thấy lượng phát hành ròng danh nghĩa là 2.4 nghìn tỷ USD, bao gồm cả trái phiếu và trái phiếu coupon. Tổng số trái phiếu được phát hành sẽ lớn hơn nhiều, khoảng 4.2 nghìn tỷ USD, bao gồm cả việc phát hành để chi trả các khoản nợ sắp đáo hạn.

Những mối lo ngại này sẽ vẫn được đặt lên hàng đầu vào năm 2024, với việc Ủy ban Tư vấn Trái phiếu Kho bạc nhấn mạnh về mối liên hệ giữa phần bù rủi ro kỳ hạn và sự ổn định tài khóa trong tuần này, đồng thời các nhà hoạch định chính sách nên cân nhắc về khoản nợ và chi phí dịch vụ nợ.

Zerohedge

Broker listing

Cùng chuyên mục

Quỹ đầu tư nhỏ lẻ tại Mỹ bị "công kích" bởi lý thuyết sai lầm về "quyền sở hữu chung"
Đặng Thùy Linh

Đặng Thùy Linh

Junior Analyst

Quỹ đầu tư nhỏ lẻ tại Mỹ bị "công kích" bởi lý thuyết sai lầm về "quyền sở hữu chung"

Các nhà hoạch định chính sách đầy tham vọng từ cả hai đảng chính trị lớn của Hoa Kỳ đang tìm cách dập tắt ý tưởng sai lầm rằng quỹ đầu tư nhỏ lẻ nắm giữ quá nhiều cổ phiếu trong các công ty lớn nhất của họ. Họ cũng đang kỳ vọng vào các sự kiện về quyết định chính sách gây chú ý - vốn cuối cùng sẽ gây hại cho nhà đầu tư Mỹ.
Cơn bão bán tháo tài sản khiến USD trở nên "nóng bỏng tay"
Thái Linh

Thái Linh

Junior Editor

Cơn bão bán tháo tài sản khiến USD trở nên "nóng bỏng tay"

Tin tức 'tốt' từ TSMC (công ty sản xuất chất bán dẫn Đài Loan) đã vượt qua tin xấu của ASML (ASML Holding N.V. ) ngày hôm qua và bản tin của Fed Philadelphia đã giúp thúc đẩy cổ phiếu, nhưng tiềm ẩn dưới dữ liệu này lại là lạm phát kỳ vọng tăng cao, cùng với việc giảm rủi ro chung đã khiến cổ phiếu giảm giá.
Cơn sốt "Trump trade": Nhà đầu tư "đánh thức" chiến lược cũ trên thị trường TPCP Mỹ
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Cơn sốt "Trump trade": Nhà đầu tư "đánh thức" chiến lược cũ trên thị trường TPCP Mỹ

Khả năng Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11 đang “hồi sinh” một chiến lược đầu tư phổ biến của các quỹ phòng hộ về lợi suất TPCP, gợi nhớ đến "Trump trade" đã gây chấn động thị trường toàn cầu sau chiến thắng của ông năm 2016.
Cú twist kinh tế: Khi những kẻ chỉ trích Fed bỗng... quay xe
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Cú twist kinh tế: Khi những kẻ chỉ trích Fed bỗng... quay xe

Trong lịch sử, nhiều người chỉ trích Fed vì án binh bất động trước mối đe dọa lạm phát trong năm 2021 và 2022. Điều kỳ lạ là, họ lại quay xe im lặng ở thời điểm hiện tại khi kịch bản cũ có thể lặp lại. Nhưng lần này là do Fed chậm trễ trong việc cắt giảm lãi suất trước dữ liệu lạm phát yếu hơn và thị trường lao động hạ nhiệt.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ