Kịch bản chính là CBC (Ngân hàng trung ương Đài Loan) đã quyết định rằng họ phải cung cấp một số hỗ trợ cho thị trường, có thể là một phản ứng trước những lời chỉ trích về chính sách quản lý tiền tệ của họ. Bất chấp đà mạnh lên gần đây của đồng tiền TWD theo tỷ trọng thương mại, nó vẫn bị định giá thấp hơn trên cơ sở dài hạn. Việc điều chỉnh Chỉ số Big Mac của TWD cho GDP bình quân đầu người, khiến nó bị định giá thấp hơn ~15%, rẻ thứ hai sau RUB trong các nước đang phát triển.

Có cảnh báo rằng CBC có thể đang đặt “bear trap” - thu hút người bán USD/TWD trước khi buộc họ phải đóng vị thế và mất tiền - như đồng nghiệp Mark Cranfield của tôi đã chỉ ra. Thật vậy, gần đúng một năm trước (29 tháng 4 năm 2020), cặp tiền này đã phá vỡ xuống dưới 30.0 và tiếp tục giảm mạnh vào ngày hôm sau. CBC sau đó dường như tham gia vào việc đẩy tỷ giá giao ngay lên vào cuối ngày, với USD/TWD cuối cùng đóng cửa trên 30.0 một lần nữa vào ngày 22 tháng 5 năm 2020. Điều này gây ra một nhịp tăng mạnh đối với USD/TWD, gây ra thiệt hại cho những người bán.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là sau đó có rất lực mua đuổi cả về hành động giá hoặc về nhu cầu mua USD thực tế trong tháng 5 và tháng 6 – được đo lường bằng dự trữ được điều chỉnh theo giá và vị thế hợp đồng kỳ hạn của CBC. Do đó, tôi sẽ không coi đây là một rủi ro đáng kể trong dài hạn.