Ngân hàng này hiện dự báo GDP của Trung Quốc sẽ tăng 4.6% trong năm nay, thấp hơn so với mức dự báo trước đó là 4.9%, với động lực kinh tế vẫn ở mức thấp do thị trường bất động sản suy thoái và thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt. Trong năm tới, UBS dự đoán tăng trưởng sẽ đạt 4%, giảm từ mức 4.6% trước đó.

Việc hạ mức dự báo này diễn ra sau khi báo cáo lợi nhuận thấp từ một số công ty tiêu dùng hàng đầu của Trung Quốc được công bố trong tháng này, làm dấy lên mối lo ngại rằng quốc gia này có thể không đạt mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% trong năm nay. Thị trường bất động sản suy thoái đã tác động mạnh mẽ đến nhu cầu nội địa và niềm tin vào triển vọng tăng trưởng. Lần cuối Trung Quốc không đạt được mục tiêu tăng trưởng hàng năm là vào năm 2022, do các lệnh phong tỏa Covid và các thay đổi chính sách đột ngột.

Các nhà kinh tế tại UBS, bao gồm Wang Tao, viết trong một báo cáo hôm thứ Tư rằng UBS dự báo rằng thị trường bất động sản ảm đạm sẽ có ảnh hưởng mạnh hơn lên đến toàn bộ nền kinh tế so với dự đoán trước đây, bao gồm cả tiêu dùng hộ gia đình.

Nhiều nhà phân tích đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế Trung Quốc sau khi tốc độ tăng trưởng từ tháng 4 đến tháng 6 giảm xuống mức thấp nhất trong năm quý. Các ngân hàng khác nghi ngờ về khả năng Bắc Kinh đạt mục tiêu tăng trưởng, bao gồm JPMorgan Chase & Co., cũng dự đoán tăng trưởng ở mức 4.6%, và Nomura Holdings Inc., dự báo mức tăng trưởng thấp hơn nữa là 4.5%.

Khảo sát của Bloomberg vào tháng 8 cho thấy các nhà kinh tế đã hạ dự báo tăng trưởng cho quý III và quý IV từ 4.7% xuống còn 4.6% trong cuộc khảo sát trước đó.

Theo UBS, mặc dù Trung Quốc đã nới lỏng các chính sách đối với thị trường bất động sản kể từ cuối năm 2022, bao gồm giảm yêu cầu thanh toán trước, giảm lãi suất thế chấp và giảm hạn chế đối với việc mua nhà, việc thực hiện các biện pháp này vẫn diễn ra chậm chạp và có tác động hạn chế.

Các nguyên tắc cơ bản về cung và cầu bất động sản của Trung Quốc đã thay đổi trong những năm gần đây, niềm tin trên thị trường thấp do tăng trưởng thu nhập hộ gia đình kém, và mức tồn kho cao trong khi việc giảm hàng tồn kho lại thực hiện chậm. Ngân hàng đã hạ triển vọng đối với lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc và dự kiến đến giữa năm 2026 thị trường mới có dấu hiệu phục hồi trở lại.

Sự sụt giảm trong lĩnh vực nhà ở của Trung Quốc vẫn chưa có dấu hiệu đảo chiều. Doanh số bán giảm gần 20% trong tháng 7 so với cùng kỳ năm trước, trong khi giá nhà mua trực tiếp giảm với tốc độ nhanh nhất trong chín năm qua. Số lượng nhà khởi công cũng tiếp tục giảm với tỷ lệ khoảng 20%. Cuộc khủng hoảng đã kéo theo sự suy giảm từ thị trường lao động đến tiêu dùng và tài sản hộ gia đình trong hai năm qua.

Suy thoái kinh tế đã góp phần vào sự sụt giảm kéo dài trên thị trường chứng khoán lớn thứ hai thế giới, mặc dù các nhà chức trách đã thực hiện nhiều nỗ lực nhằm khôi phục niềm tin của nhà đầu tư. Chỉ số CSI 300, theo dõi các cổ phiếu trong nước của Trung Quốc, đã giảm 4.2% trong năm 2024 và có nguy cơ ghi nhận mức lỗ năm thứ tư liên tiếp. Trong khi đó, chỉ số chứng khoán châu Á đã tăng gần 10%.

Tạp chí Chứng khoán Trung Quốc đã nhấn mạnh thiệt hại của suy thoái đối với các nhà đầu tư cá nhân, gần một nửa trong số 27 quỹ đầu tư kỳ hạn ba năm ra mắt năm 2021 đang đối mặt với mức lỗ ít nhất 40% khi gần kết thúc chu kỳ hoạt động.

Sự suy thoái trong lĩnh vực bất động sản phản ánh hiệu quả kém của gói cứu trợ được công bố vào tháng 5. Ít nhất chính quyền ở 10 thành phố đã nới lỏng hoặc bãi bỏ quy định về giá nhà mới để cho thị trường tự điều chỉnh giá cả theo nhu cầu. Điều này có thể dẫn đến việc nhiều công ty bất động sản giảm giá nhà mới của họ, nhằm cạnh tranh với giá nhà ở thị trường thứ cấp đang giảm mạnh.

Theo Bloomberg thông báo vào tuần trước, Trung Quốc đang xem xét đề xuất cho phép chính quyền địa phương tài trợ cho việc mua các căn hộ chưa bán được thông qua phát hành trái phiếu đặc biệt - một lựa chọn tài chính mới để hỗ trợ thị trường. Theo dữ liệu chính thức mới nhất, tính đến tháng 7, cả nước có 382 triệu m² căn hộ mới chưa được bán, tương đương diện tích của Detroit.

Wang Yan, một chiến lược gia tại Alpine Macro vừa trở về sau chuyến công tác Trung Quốc, mô tả mục tiêu tăng trưởng 5% của chính phủ “hầu như không thể đạt được” và cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn của một cuộc khủng hoảng phía trước.

Ông lưu ý rằng các nhà hoạch định chính sách thiếu một chiến lược rõ ràng và đồng bộ để giải quyết các thách thức, và mô tả ngay cả những “biện pháp rời rạc” đang được thực hiện để giải quyết vấn đề nhu cầu còn đang mang tính chất tạm thời và thiếu quyết đoán.