Vài tháng gần đây tâm lý thị trường dần trở nên quan trọng đối với vàng cũng như đồng USD và lợi suất thực. Kim loại quý này đã nằm ở mức giá thấp hơn so với giá trị của nó (định giá bởi mô hình định lượng) trong hơn một năm (ngoại trừ một số phiên) và chưa có lý do gì khiến điều đó phải thay đổi.

Chỉ số Bloomberg DXY và lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm đã điều chỉnh theo lạm phát có giá trị dự đoán cao đối với vàng. Giá trị của vàng theo mô hình định giá và mức giá thực tế có mối tương quan là 0.6 trên khung Weekly trong cả thập kỷ qua, dựa trên phân tích hồi quy.

Việc kim loại quý này hiện đang giao dịch liên tục dưới mức giá phù hợp chỉ có thể được giải thích bởi tâm lý thị trường dựa trên giả định rằng các ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu thu hẹp QE. Vào cuối năm 2019 và năm 2020, nó thường ở mức cao hơn khi các nhà giao dịch định giá suy thoái sau sự đảo ngược của đường cong lợi suất TPCP Hoa Kỳ. Lần cuối cùng vàng ở mức chiết khấu lâu như vậy là khi các quỹ ETFs “ngó lơ” nó ngay trước thềm sự thu hẹp năm 2013.