Bank of America: Lợi suất 5% đòi hỏi tâm lý cải thiện

Bank of America: Lợi suất 5% đòi hỏi tâm lý cải thiện

Nguyễn Mai Vinh

Nguyễn Mai Vinh

Junior Analyst

18:57 28/09/2023

Các nhà nghiên cứu tại Bank of America cho biết, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đạt 5% phụ thuộc vào việc liệu các nhà đầu tư có tin rằng nền kinh tế sẽ tiếp tục mạnh lên và Fed sẽ giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn hay không.

Lợi suất trái phiếu chính phủ khắp các kỳ hạn tiếp tục tăng vào thứ Tư. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 10 điểm cơ bản lên 4.64%, mức cao nhất kể từ tháng 10/2007. Nguyên nhân đến từ sự phục hồi giá dầu gây áp lực lên lạm phát và từ quan điểm bi quan về việc Fed sẽ cần phải giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn.

Chuyên gia Bruno Braizinha viết trong một ghi chú hôm thứ Tư rằng lợi suất trái phiếu 10 năm đang trên đà quay trở lại mức “tiền khủng hoảng tài chính toàn cầu” từ năm 2004 đến 2006.

Việc xác định được chi phí thế chấp cố định của Hoa Kỳ và chi phí vay doanh nghiệp đạt 5% “có thể không chỉ đòi hỏi phân tích cơ bản cải thiện - ngoài việc hạ cánh mềm - mà còn đòi hỏi mức thuyết phục cao hơn về triển vọng ”, Braizinha viết.

Điều đó sẽ làm tăng kỳ vọng về chính sách thắt chặt hơn của Fed, đồng thời “đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm gần 5%”, Braizinha nói.

Một thước đo quan trọng về tỷ suất sinh lời khi nắm giữ trái phiếu dài hạn lần đầu tiên chuyển dương kể từ tháng 6/2021. Thước đo của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York về chênh lệch kỳ hạn 10 năm ước tính % chênh lệch lợi suất so với lãi suất ngắn hạn. Thước đo này đã tăng từ đáy -0.6% trong tháng 8, trong bối cảnh doanh số trái phiếu chính phủ tăng nhanh hơn dự báo và Fed cho biết có thể duy trì lãi suất ở mức cao cho đến năm 2024.

“Fed là động lực chính tạo ra chênh lệch kỳ hạn trong chu kỳ,” Braizinha nói. “Nếu mọi yếu tố đều tương đồng, nguồn cung cao hơn sẽ dẫn đến chênh lệch kỳ hạn cao hơn.”

Trong giai đoạn 2004-2006, khoảng cách giữa chênh lệch kỳ hạn 2 và 10 năm đạt trung bình 40 điểm cơ bản. Hiện tại, mức chênh lệch đang gần như bằng 0 và việc quay trở lại khoảng cách 40 điểm cơ bản sẽ đưa lãi suất 10 năm “gần đến mức 5% trong bối cảnh hiện tại”.

Với lợi suất 10 năm 4% "gần hơn với kịch bản cơ sở của chúng tôi," Braizinha nói rằng "sẽ tiếp tục phòng hộ rủi ro lợi suất tăng cao hơn."

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Quỹ đầu tư nhỏ lẻ tại Mỹ bị "công kích" bởi lý thuyết sai lầm về "quyền sở hữu chung"
Đặng Thùy Linh

Đặng Thùy Linh

Junior Analyst

Quỹ đầu tư nhỏ lẻ tại Mỹ bị "công kích" bởi lý thuyết sai lầm về "quyền sở hữu chung"

Các nhà hoạch định chính sách đầy tham vọng từ cả hai đảng chính trị lớn của Hoa Kỳ đang tìm cách dập tắt ý tưởng sai lầm rằng quỹ đầu tư nhỏ lẻ nắm giữ quá nhiều cổ phiếu trong các công ty lớn nhất của họ. Họ cũng đang kỳ vọng vào các sự kiện về quyết định chính sách gây chú ý - vốn cuối cùng sẽ gây hại cho nhà đầu tư Mỹ.
Cơn bão bán tháo tài sản khiến USD trở nên "nóng bỏng tay"
Thái Linh

Thái Linh

Junior Editor

Cơn bão bán tháo tài sản khiến USD trở nên "nóng bỏng tay"

Tin tức 'tốt' từ TSMC (công ty sản xuất chất bán dẫn Đài Loan) đã vượt qua tin xấu của ASML (ASML Holding N.V. ) ngày hôm qua và bản tin của Fed Philadelphia đã giúp thúc đẩy cổ phiếu, nhưng tiềm ẩn dưới dữ liệu này lại là lạm phát kỳ vọng tăng cao, cùng với việc giảm rủi ro chung đã khiến cổ phiếu giảm giá.
Cơn sốt "Trump trade": Nhà đầu tư "đánh thức" chiến lược cũ trên thị trường TPCP Mỹ
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Cơn sốt "Trump trade": Nhà đầu tư "đánh thức" chiến lược cũ trên thị trường TPCP Mỹ

Khả năng Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11 đang “hồi sinh” một chiến lược đầu tư phổ biến của các quỹ phòng hộ về lợi suất TPCP, gợi nhớ đến "Trump trade" đã gây chấn động thị trường toàn cầu sau chiến thắng của ông năm 2016.
Cú twist kinh tế: Khi những kẻ chỉ trích Fed bỗng... quay xe
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Cú twist kinh tế: Khi những kẻ chỉ trích Fed bỗng... quay xe

Trong lịch sử, nhiều người chỉ trích Fed vì án binh bất động trước mối đe dọa lạm phát trong năm 2021 và 2022. Điều kỳ lạ là, họ lại quay xe im lặng ở thời điểm hiện tại khi kịch bản cũ có thể lặp lại. Nhưng lần này là do Fed chậm trễ trong việc cắt giảm lãi suất trước dữ liệu lạm phát yếu hơn và thị trường lao động hạ nhiệt.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ