Dù các đợt cắt giảm lãi suất mới đây của Fed đã củng cố kịch bản hạ cánh mềm, các chiến lược gia tại BCA vẫn đưa ra dự đoán về một đợt suy giảm kinh tế. Điều này chủ yếu đến từ tình trạng yếu đi của thị trường lao động.

Trong báo cáo của mình, BCA chỉ ra tỷ lệ tự nguyện nghỉ việc trong khu vực tư nhân đang giảm xuống mức đáy kể từ cuối năm 2016. Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp hiện đang ở mức khoảng 4.7%.

Công ty này cho rằng, so với dữ liệu việc làm trống, tỷ lệ tự nguyện nghỉ việc đáng tin cậy hơn trong đánh giá về nhu cầu lao động theo chu kỳ. Các chuyên gia nhận định "do mối quan hệ chặt chẽ giữa tỷ lệ nghỉ việc và tỷ lệ thất nghiệp so với đường cong Beveridge."

Ngoài ra, nền kinh tế này còn cho thấy các dấu hiệu đáng báo động khác. Đặc biệt, số lượng người Mỹ chỉ có thể thực hiện các công việc bán thời gian đã gia tăng. Tỉ lệ chuyển đổi từ có việc làm sang thất nghiệp cũng tăng đáng kể.

Việc có nhiều lao động mới được cho là một trong những nguyên nhân thúc đẩy gia tăng tỉ lệ thất nghiệp. Tuy nhiên, ngay cả các chỉ số truyền thống như tăng trưởng dữ liệu NFP cũng đang cho thấy dấu hiệu chậm lại. Cụ thể hơn, từ tháng 4/2023 đến tháng 3/2024, các điều chỉnh về dữ liệu này đã cho thấy sự suy giảm. Trong khi đó, các chỉ số khác cũng cho thấy tăng trưởng NFP đã suy yếu trên nhiều ngành.

Ngoài ra, chỉ báo động lượng của dữ liệu NFP đã giảm về mức cảnh báo, dấy lên lo ngại về nhu cầu lao động.

Theo một vài ý kiến, nguồn cung lao động tăng lên giải thích cho dữ liệu thất nghiệp yếu đi. Tuy nhiên, BCA cảnh báo rằng lập luận này bỏ qua những vấn đề sâu xa hơn.

Tiêu chuẩn sơ bộ về dữ liệu NFP báo hiệu về một đợt suy giảm trong tương lai, vì "khi chỉ số này có những thay đổi hơn 50 điểm, những biến động trong ngắn hạn sẽ nhanh chóng đổi chiều hoặc một cuộc suy thoái sắp diễn ra."

Các chiến lược gia BCA khẳng định rằng chính sách tiền tệ thắt chặt cũng góp phần vào kịch bản suy thoái. Ngay cả sau khi Fed cắt giảm lãi suất, họ cho rằng "chính sách tiền tệ sẽ còn xu hướng thắt chặt trong một thời gian nữa."

Ngoài ra, các chiến lược gia chỉ ra rằng các khoản đầu tư về AI có thể tạo động lực đáng kể cho tổng cầu trong nền kinh tế Mỹ. Tuy nhiên, đây vẫn chỉ là một dự đoán.

Ở giai đoạn này, BCA cảnh báo rằng "không có cơ sở rõ ràng để kỳ vọng đầu tư liên quan đến AI sẽ tạo ra kết quả tương tự như những năm 1990, khi nền kinh tế tránh khỏi suy thoái, bất chấp chính sách tiền tệ thắt chặt."