Trước cuộc họp của ECB tuần trước, các thị trường chỉ mong đợi thông điệp “dovish” và gợi ý từ Hội đồng thống đốc rằng việc mua trái phiếu sẽ được mở rộng vào cuối năm. Ngân hàng trung ương đã không làm thị trường thất vọng với những dự báo đó, nhưng các trader h vẫn dời thời điểm cắt giảm lãi suất tiềm năng sang tháng 6 từ tháng 9. TPCP kỳ hạn ngắn phản ứng một cách “dovish”, ngay cả khi PEPP có thể sẽ được mở rộng vào tháng 12 (và có thể cả APP nữa). Điều đó thể hiện rằng việc tăng quy mô chương trình mua trái phiếu và mở rộng bảng cân đối kế toán sẽ là không đủ, và sẽ cần phải cắt giảm lãi suất chính sách thấp hơn nữa.

Trước BOE tuần này, các thị trường mong đợi việc mở rộng QE và các bản cập nhật dự báo, nhiều khả năng sẽ bi quan hơn so với các bản dự báo trước đây. Và, trong khi các trader đang định giá khoảng 12bps của nới lỏng tích lũy (cumulative easing) vào cuối năm 2021, với mức cắt giảm 10bps tiếp theo dự kiến vào tháng 6, có nhiều khả năng thị trường sẽ phản ứng với một kết quả từ cuộc họp của Hội đồng chính sách tiền tệ giống như cách họ đã phản ứng với kết quả từ cuộc họp của Hội đồng thống đốc – đó chính là TPCP kỳ hạn ngắn sẽ phản ứng một cách “dovish”.

Thông điệp của ECB rất bi quan và phản ánh rất nhiều sự lo ngại về tình hình đại dịch và tác động của nó đối với nền kinh tế. Vẫn có khả năng BOE sẽ tỏ ra ít bi quan hơn. Mặc dù vậy, với khả năng rằng Hội đồng chính sách tiền tệ (MPC) có thể sẽ nới lỏng chính sách, các thông điệp của họ có thể sẽ giống với sự “dovish” của Hội đồng thống đốc.