Các nhà đầu tư Vàng đặt cược chống lại Fed khi chiến tranh mang đến những thay đổi lớn
Đỗ Duy Đạt
Associate Manager, FX G7
Vàng đang chứng tỏ khả năng phục hồi đáng kể, tăng gần 7% trong năm nay khi các nhà đầu tư “làm ngơ” lợi suất thực tăng vọt và đồng Dollar mạnh lên để tập trung vào các rủi ro chính trị và kinh tế.
Trong khi các yếu tố lợi suất và tiền tệ truyền thống cho thấy Vàng đang được định giá quá cao, nhu cầu đối với tài sản trú ẩn vẫn mạnh mẽ. Đó là bởi vì những người mua Vàng đổ vào các quỹ giao dịch ETF đang có cái nhìn bi quan về khả năng của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ trong việc hạ nhiệt lạm phát cao hàng thập kỷ mà không làm tổn hại đến nền kinh tế. Đối với họ, Vàng là “hàng rào” giúp chống lại giá cả tăng cao và tăng trưởng thấp.
Theo Joni Teves, một nhà phân tích tại UBS Group AG, sự bất ổn địa chính trị ngày càng gia tăng sau khi Nga xâm lược Ukraine cũng đang thúc đẩy việc đa dạng hóa danh mục đầu tư chiến lược bởi các nhà đầu tư ít lo ngại về lợi suất thực cao hơn.
Triển vọng kinh tế toàn cầu vẫn còn âm u khi sự phục hồi mạnh mẽ sau đại dịch bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến ở Ukraine và cuộc hiến ở Trung Quốc chống lại Covid-19. Bất kỳ sự leo thang nào trong cuộc xung đột, vốn đang đè nặng lên các dự báo tăng trưởng, có thể tiếp tục giúp tăng cường sức hấp dẫn của Vàng.
Các biện pháp trừng phạt đối với Nga cũng có thể báo trước một sự thay đổi sâu rộng hơn đang thúc đẩy giá Vàng. Các nhà phân tích có ảnh hưởng như Zoltan Pozsar của Credit Suisse Group AG dự đoán rằng việc thu giữ khoảng một nửa dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương Nga sẽ dẫn đến một mô hình tiền tệ mới trong đó Vàng đóng một vai trò lớn hơn.
Ngoài ra, việc đưa Vàng từ Nga vào danh sách đen của các thị trường phương Tây cũng có thể có tác động.
Tuy nhiên, đối với nhiều nhà quan sát, có những dấu hiệu cho thấy đà tăng của Vàng có thể sớm kết thúc. Lợi suất trái phiếu kho bạc được điều chỉnh theo lạm phát chuyển sang dương lần đầu tiên trong hai năm vào thứ Tư, trong khi đồng Dollar đang giao dịch gần mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2020, khiến Vàng - được định giá bằng đồng tiền của Mỹ - trở nên đắt hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài.
Kết quả cuộc họp của Fed trong thời gian khoảng hai tuần tới sẽ là “bài kiếm tra” lớn tiếp theo của Vàng khi các nhà hoạch định chính sách tìm cách chế ngự lạm phát. Các nhà giao dịch trên thị trường tiền tệ đang đặt cược rằng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ công bố một đợt tăng lãi suất siêu lớn tại cuộc họp để giúp kiềm chế lạm phát đang ở tốc độ nhanh nhất trong bốn thập kỷ.
Bloomberg
