Tuy nhiên, thị trường lao động hiện tại đang đặt ra những thách thức riêng biệt đối với những sinh viên mới tốt nghiệp và những người mới bước chân vào thị trường việc làm, khi họ đang nỗ lực tìm kiếm cơ hội nghề nghiệp đầu tiên. Chính thực trạng này có thể là lý do đủ mạnh để Fed cân nhắc việc bắt đầu hạ lãi suất, và có thể họ sẽ làm điều này một cách quyết liệt.

Trong bài diễn thuyết tại Jackson Hole, Wyoming tháng trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã tuyên bố rằng ông và các đồng sự sẽ không tìm kiếm hay chào đón sự hạ nhiệt thêm nữa trên thị trường lao động. Phần lớn công chúng hiểu rằng điều này ám chỉ việc sa thải gia tăng - một yếu tố có thể châm ngòi cho một vòng xoáy kinh tế tiêu cực. Khi người dân mất việc, họ sẽ thắt chặt chi tiêu, dẫn đến nguy cơ lan rộng thất nghiệp sang các lĩnh vực khác của nền kinh tế. May mắn thay, kịch bản đó đã không xảy ra, và tất cả chúng ta nên cảm thấy an tâm hơn về điều này.

Thị trường lao động có thể bộc lộ những dấu hiệu suy yếu đáng lo ngại dưới nhiều hình thức khác. Trong bối cảnh kinh tế hậu đại dịch đầy biến động này, các doanh nghiệp đang thích ứng với thời kỳ bất ổn bằng cách cắt giảm mạnh mẽ hoạt động tuyển dụng - một xu hướng vẫn đang tiếp diễn khi Fed duy trì lãi suất ở mức cao nhất trong hai thập kỷ qua. Đáng chú ý, tỷ lệ thất nghiệp đã gia tăng trong sáu tháng qua chủ yếu do những người trưởng thành mới gia nhập lực lượng lao động không tìm được việc làm.

Số lượng người mới tham gia thị trường lao động đang thất nghiệp cao nhất kể từ năm 2017

Tính đến tháng 8, có khoảng 718,000 người mới tham gia thị trường lao động (bao gồm học sinh tốt nghiệp trung học và sinh viên đại học) đang rơi vào tình trạng thất nghiệp - con số cao nhất kể từ tháng 4 năm 2017. Nếu tính cả những người "tái gia nhập" - những người đã từng đi làm nhưng gần đây tạm rời khỏi lực lượng lao động (chẳng hạn như các bậc phụ huynh tạm nghỉ việc để chăm sóc con cái) - các chỉ số vẫn cao hơn đáng kể so với mức bình thường trước đại dịch trong giai đoạn 2017-2019. Khi tỷ lệ thất nghiệp tổng thể tăng từ 3.7% vào đầu năm lên 4.2%, khoảng một nửa mức tăng này đến từ những người mới gia nhập và tái gia nhập không tìm được việc làm ngay lập tức.

Người mới tham gia và tái tham gia thị trường lao động chiếm tỷ trọng lớn trong số người thất nghiệp

Nếu Fed không có biện pháp can thiệp hiệu quả, khả năng cao là thành phần thất nghiệp này sẽ tiếp tục tăng cao. Chúng ta nhận thấy điều đó qua tỷ lệ tuyển dụng - tỉ lệ nhân viên mới trên 100 nhân viên - hiện chỉ ở mức 3.5%, một con số tương đương với thị trường lao động ảm đạm một thập kỷ trước, khi Mỹ dường như đang trải qua một "sự phục hồi không tạo việc làm". Xu hướng này cũng được phản ánh qua sự sụt giảm nhanh chóng của số lượng cơ hội việc làm trong Khảo sát Cơ hội Việc làm và Luân chuyển Lao động của BLS.

Khi giới trẻ và những bậc phụ huynh từng ở nhà không tìm được việc làm, đó là một thách thức đối với toàn bộ thị trường lao động: Điều này đồng nghĩa với việc các doanh nghiệp đang thiếu hụt những kỹ năng và góc nhìn độc đáo mà các bậc cha mẹ và những người mới tốt nghiệp có thể mang lại. Hơn nữa, điều này cũng cho thấy thế hệ nắm giữ tương lai đang khởi đầu sự nghiệp một cách chậm chạp - một vấn đề có thể ảnh hưởng sâu sắc đến khả năng tích lũy của họ và nền kinh tế trong nhiều năm, thậm chí nhiều thập kỷ sau này. Chính vì vậy, các nhà hoạch định chính sách của Fed cần nhìn nhận thị trường lao động yếu kém đối với người mới gia nhập và tái gia nhập như một thách thức cấp bách, đòi hỏi những hành động chính sách kịp thời và hiệu quả.

Đáng khích lệ là các nhà hoạch định chính sách đang dành sự quan tâm đặc biệt cho vấn đề này. Thống đốc Fed Christopher Waller đã nhấn mạnh trong bài phát biểu hôm thứ Sáu rằng những dữ liệu hiện tại không còn đòi hỏi sự kiên nhẫn nữa, mà cần có hành động cụ thể. Ông cũng bày tỏ sự ủng hộ đối với việc ưu tiên cắt giảm lãi suất nếu thích hợp, dù điều này sẽ phụ thuộc vào diễn biến của các chỉ số kinh tế.

Lạm phát đã có xu hướng giảm trong suốt hai năm qua, và các nhà hoạch định chính sách có đủ dư địa để hạ lãi suất nhằm đạt được một thế trung lập - không quá thắt chặt cũng không quá kích thích nền kinh tế. Những thách thức mà người lao động mới đang phải đối mặt cho thấy họ nên nghiêng về phương án nhanh hơn thay vì chậm hơn. Điều này đồng nghĩa với việc cần cắt giảm 50 bps lãi suất tại cuộc họp chính sách cuối tháng này.