Mặc dù Fed đã khởi động chu kỳ cắt giảm lãi suất mới với một lần cắt giảm mạnh tay hơn thường lệ, và bất chấp vài dao động nhẹ trong cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell, các chỉ số chứng khoán hàng đầu và trái phiếu chính phủ kết thúc phiên giao dịch gần như không đổi so với thời điểm trước khi Fed công bố quyết định.

Chỉ số S&P 500 khép lại ngày giao dịch với mức sụt giảm khiêm tốn 0.3% - một kết quả trái ngược hoàn toàn với dự đoán của thị trường quyền chọn đầu tuần về khả năng biến động vượt ngưỡng 1%. Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm - vốn cực kỳ nhạy cảm với chính sách tiền tệ - chỉ giảm nhẹ 0.02 điểm phần trăm trong khoảng thời gian từ lúc công bố chính sách đến tối thứ Tư.

"Trong bức tranh tổng thể, so với những cơn sóng dữ dội mà thị trường tài chính đã phải đương đầu những tháng qua, phản ứng lần này có thể ví như một gợn sóng lăn tăn trên mặt hồ," Michael de Pass, Giám đốc điều hành toàn cầu tại Citadel Securities, nhận định đầy sâu sắc. "Chúng ta đã có cái nhìn thấu đáo hơn về cách Fed nghiêng cán cân ưu tiên về phía thị trường lao động. Tuy nhiên, giới đầu tư đã khéo léo đón đầu và định giá khá quyết liệt cho kịch bản này từ trước."

Dù rằng một đợt cắt giảm lãi suất nào đó đã nằm trong dự liệu chung, vẫn còn đó những ẩn số về mức độ cắt giảm trong quyết sách hôm thứ Tư, cũng như nhịp độ mà Fed sẽ báo hiệu cho các bước đi tiếp theo. Đây là nỗ lực của cơ quan này nhằm dung hòa hai trọng trách trong sứ mệnh của mình: vừa kiềm chế lạm phát, vừa hỗ trợ cho thị trường lao động đang căng thẳng.

"Những gì chúng ta đang chứng kiến là một Fed đang hành động với sự thận trọng và toan tính đến từng chi tiết," Gargi Chaudhuri, Tổng giám đốc chiến lược đầu tư và danh mục cho khu vực châu Mỹ tại BlackRock, nhận định. "Họ đang vận dụng mọi công cụ có thể để bảo đảm thị trường lao động vẫn vững vàng như hiện tại. Song song đó, họ cũng đang gửi đi thông điệp rằng đừng kỳ vọng việc cắt giảm 50 bps sẽ trở thành một chuẩn mực mới. Đây không phải là nhịp điệu mà Fed sẽ duy trì trong tương lai."

Lãi suất thấp hơn thường được xem là yếu tố tích cực cho thị trường chứng khoán, vì nó kích thích nền kinh tế, giảm gánh nặng nợ nần cho các công ty và khuyến khích đầu tư vào các tài sản rủi ro hơn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đang thận trọng lo ngại rằng một chu kỳ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn có thể báo hiệu những lo ngại về một cuộc suy thoái kinh tế nghiêm trọng hơn, điều này sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp.

Chaudhuri cho rằng sự sụt giảm nhẹ của cổ phiếu vào hôm thứ Tư phản ánh việc các nhà đầu tư chốt lời trước một giai đoạn thường yếu theo mùa, hơn là phản ánh những lo ngại mới về triển vọng kinh tế. Chỉ số S&P 500 đã tăng gần 18% trong năm nay và chạm mức cao kỷ lục trong thời gian ngắn vào thứ Ba và thứ Tư trước khi có sự điều chỉnh lại.

"Tôi sẽ không lấy làm ngạc nhiên nếu chứng kiến một đợt điều chỉnh nhẹ trên thị trường cổ phiếu trong vài tuần tới. Tuy nhiên, điều này chỉ đơn thuần là hệ quả tất yếu sau chuỗi ngày thăng hoa mạnh mẽ mà chúng ta vừa trải qua," vị chuyên gia nhấn mạnh thêm.

Trước đó, Chủ tịch Powell đã nhiều lần khẳng định quyết tâm của Fed trong việc bảo vệ thị trường lao động. Không chỉ vậy, các quan chức cấp cao, trong đó có Thống đốc Fed Christopher Waller, cũng đã gửi đi những tín hiệu rõ ràng trước thềm cuộc họp rằng họ sẵn sàng thực hiện những đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn nếu tình hình đòi hỏi.

Sinead Colton Grant, Giám đốc đầu tư tại BNY Wealth Management, đã đưa ra nhận định sâu sắc: "Nền móng cho một đợt cắt giảm 50 bps đã được củng cố vững chắc. Nếu chúng ta hồi tưởng lại sáu tuần trước, một luồng quan điểm cho rằng động thái này sẽ hàm ý Fed đang lo ngại về một yếu tố nào đó mà thị trường chưa nhận thức được. Tuy nhiên, tôi cho rằng báo cáo thị trường lao động tháng 9 đã đóng vai trò then chốt trong việc thuyết phục thị trường rằng chúng ta có lẽ cần một liều lượng mạnh hơn mức 25 bps thông thường."