Trong khi kịch bản ban đầu của ngân hàng là sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, UBS hiện nhận thấy khả năng lạm phát không giảm về mức mục tiêu của Fed ngày càng tăng, thúc đẩy xu hướng tăng lãi suất trở lại và gây ra làn sóng bán tháo mạnh trái phiếu và cổ phiếu. Thị trường đã giảm bớt kỳ vọng vào việc nới lỏng chính sách khi dữ liệu gần đây của Mỹ cho thấy sức mạnh đáng ngạc nhiên của nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Các chiến lược gia của UBS, trong đó có Jonathan Pingle và Bhanu Baweja, cho biết: “Nếu tốc độ tăng trưởng vẫn ổn định và lạm phát kẹt ở mức 2.5% hoặc cao hơn, có nguy cơ cao là FOMC sẽ tiếp tục tăng lãi suất một lần nữa vào đầu năm tới, đạt mức 6.5% vào giữa năm tới”.

Bình luận này cho thấy các ngân hàng lớn đang chấp nhận khả năng chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ nhất kể từ những năm 1980 – nâng lãi suất của Fed lên 5.5% – có thể vẫn chưa kết thúc. UBS đã từng có quan điểm tích cực về việc cắt giảm 275 bps ở Mỹ trong năm nay, đến nay dự báo chỉ còn 50 bps.

Các chiến lược gia dự đoán “kịch bản không hạ cánh” về việc tăng lãi suất nhiều hơn sẽ khiến lợi suất đi ngang, khi lãi suất điều hành tăng cao hơn và khiến chứng khoán trượt giá 10% -15%.

Bình luận này được đưa ra sau dữ liệu lạm phát mạnh hơn dự kiến ở Mỹ vào tuần trước, và doanh số bán lẻ vào thứ Hai cũng cao hơn kỳ vọng. Điều đó tạo ra một chuỗi các điểm dữ liệu nóng, làm dấy lên lo ngại rằng lạm phát đang ngày càng gia tăng. Các nhà giao dịch đã giảm mạnh kỳ vọng vào việc Fed sẽ nới lỏng ở mức 41 bps vào tháng 12 năm nay, giảm từ mức 150 bps vào đầu năm.

Các chiến lược gia của UBS cho biết: “Các nhà đầu tư đang ở giai đoạn đầu lo lắng về một nền kinh tế có thể đang quá nóng. Trong kịch bản lạm phát cao, chúng tôi dự đoán trái phiếu chính phủ sẽ bị bán tháo và phần bù rủi ro tín dụng sẽ tăng lên, tạo ra mức giảm lớn theo bội số.”