Chuẩn bị cho cuộc họp RBA thứ 3 tới: Cắt giảm lãi suất và mở rộng QE

Chuẩn bị cho cuộc họp RBA thứ 3 tới: Cắt giảm lãi suất và mở rộng QE

15:10 03/10/2020

RBA có thể sẽ tận dụng cuộc họp sắp tới để công bố chính sách nới lỏng tiền tệ nhiều hơn sẽ bắt đầu được áp dụng vào tháng 11. Các biện pháp kích thích sẽ được áp dụng sắp tới bao gồm giảm lãi suất điều hành, kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) và lãi suất Quỹ hỗ trợ có kỳ hạn (TFF) từ 0.25% hiện tại xuống 0.1%. RBA cũng trong tháng 11, sẽ mở rộng mua tài sản trên trái phiếu kỳ hạn 5-10 năm để giảm lợi suất dài hạn và hạn chế đà tăng giá của đồng đô la Úc

Tại một bài phát biểu cách đây hai tuần, Phó Thống đốc Guy Debelle ám chỉ việc nới lỏng nhiều hơn sắp được thực hiện vì “triển vọng lạm phát và việc làm không phù hợp với các mục tiêu của Ngân hàng trong giai đoạn tới”. Về triển vọng kinh tế, Debelle lưu ý rằng sự phục hồi “không phải là một sự phục hồi nhanh chóng mà là sự chậm lại” và “sự thiếu hụt nhu cầu sẽ là một lực kiềm chế lớn cho đà phục hồi”. Debelle không nhận thấy bất kỳ rủi ro nào về lạm phát tăng liên tục trong khi nền kinh tế vẫn còn năng suất dự phòng đáng kể. Ông cũng thừa nhận rằng "tỷ lệ thất nghiệp cao sẽ có nghĩa là tăng trưởng tiền lương, vốn cũng không mạnh trước đại dịch, sẽ tiếp tục bị giảm sút".

AUD đã tăng mạnh kể từ sau đáy tháng 3

Dữ liệu kinh tế được công bố kể từ cuộc họp trước phần lớn ủng hộ phát biểu của Debelle: sự phục hồi vẫn đang diễn ra nhưng với tốc độ chậm. Tỷ lệ thất nghiệp đã giảm từ 7.5% trong tháng 8 xuống 6.8% trong tháng 9. Số lượng việc làm tăng thêm 111 nghìn, so với 114.7 nghìn việc làm trong tháng 8. Con số gia tăng này tốt hơn dự báo đồng thuận giảm 50K việc làm. Chỉ số PMI báo hiệu rằng cả hoạt động sản xuất và dịch vụ đã trở lại mở rộng vào tháng trước. Chỉ số PMI sản xuất cải thiện từ mức 53.9 một tháng trước lên 55.5 trong tháng 9, trong khi PMI dịch vụ tăng 1.9 điểm lên 50 trong tháng. Chỉ số tổng hợp đã cải thiện từ 48,8 một tháng trước lên 50.5 vào tháng 9. Doanh số bán lẻ giảm 4% trong tháng 8, sau khi tăng trưởng 3.2% trong tháng trước. Mặc dù chỉ số này vẫn tốt hơn mức dự báo âm 4.2%, nhưng sự sụt giảm chứng tỏ tiêu dùng hộ gia đình thấp hơn, có thể xuất phát từ tăng trưởng tiền lương yếu.

Tỷ lệ thất nghiệp cao, lạm phát giảm

Bốn lựa chọn chính sách tiền tệ mà Debelle đưa ra trong bài phát biểu bao gồm 1) mua trái phiếu kỳ hạn dài hơn dọc theo đường cong lợi suất, bổ sung cho mục tiêu lợi suất ba năm; 2) can thiệp vào thị trường ngoại hối để hạ giá đồng AUD; 3) hạ thấp cơ cấu lãi suất hiện hành trong nền kinh tế thêm một chút nữa; và 4) lãi suất âm. Chúng tôi tin rằng ngân hàng trung ương nghiêng về các phương án 1 (mở rộng QE) và 3 (cắt giảm lãi suất mà không áp dụng lãi suất âm). Liên quan đến QE, Debelle lưu ý rằng rất ít công cụ tài chính ở Úc có thể làm giảm lãi suất dài hạn. Ông gợi ý rằng việc mua thêm trái phiếu sẽ làm giảm lãi suất dài hạn, dẫn đến cân bằng danh mục đầu tư và tỷ giá hối đoái thấp hơn. Ông nói thêm rằng "mức lãi suất trái phiếu chính phủ hiện tại không phải là một hạn chế đối với các quyết định tài khóa". Về việc cắt giảm lãi suất, Debelle chỉ ra rằng “lợi suất trên số dư không kỳ hạn là 10 điểm cơ bản, mục tiêu lợi suất trong ba năm là 25 điểm cơ bản và lãi suất đi vay của TFF cũng là 25 điểm cơ bản. Có thể giảm thêm các mức lãi suất này ”. Liên quan đến phương án 2 (can thiệp ngoại hối), Debelle nghi ngờ tính hiệu quả của nó trong hoàn cảnh hiện tại. Đối với phương án 4 (lãi suất âm), ông cũng cho rằng bằng chứng thực nghiệm về tác dụng của lãi suất âm là trái chiều.

Lãi suất âm là có thể nếu RBA tiếp tục cắt giảm
Quy trình mua tài sản đã được tiếp tục

Cũng đáng chú ý là Ngày Ngân sách (Budget Day), ngẫu nhiên được lên lịch cùng ngày với cuộc họp chính sách tiền tệ tháng Mười. Nhiều biện pháp kích thích tài khóa dưới hình thức tăng chi tiêu và cắt giảm thuế dự kiến ​​sẽ được công bố để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Toàn cảnh thị trường crypto: Bitcoin 2025 bứt phá với "cú hích kép"?
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Toàn cảnh thị trường crypto: Bitcoin 2025 bứt phá với "cú hích kép"?

Start-up Web3 Movement Labs chuẩn bị hoàn tất vòng huy động vốn 100 triệu USD; Arthur Hayes - đồng sáng lập BitMEX - dự báo dòng thanh khoản mới 612 tỷ USD sẽ chảy vào Kho bạc Mỹ đến tháng 3/2025; Fidelity Digital Assets nhận định làn sóng quốc gia chấp nhận Bitcoin sẽ là động lực tăng trưởng chính cho thị trường tiền mã hóa năm nay.
Báo cáo thị trường năng lượng: Cuộc gọi khẩn từ nền kinh tế!
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Báo cáo thị trường năng lượng: Cuộc gọi khẩn từ nền kinh tế!

Giá dầu đã vượt ngưỡng tâm lý 75 USD/thùng lần đầu tiên kể từ tháng 10, được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản tích cực từ cả phía cung và cầu. Không chỉ có nhu cầu năng lượng sưởi ấm gia tăng do thời tiết lạnh trên phạm vi toàn cầu, mà số liệu chỉ số ISM phản ánh hoạt động sản xuất công nghiệp Hoa Kỳ khởi sắc cũng góp phần thúc đẩy nhu cầu năng lượng.
Liệu Trump có tiếp tục "thổi phồng" thị trường chứng khoán Mỹ?
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Liệu Trump có tiếp tục "thổi phồng" thị trường chứng khoán Mỹ?

Trong khi tâm lý nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng thị trường, những bất định kinh tế và mức định giá tài sản cao ngất ngưởng đang đặt ra thách thức lớn. Với thị trường đang ở trạng thái "định giá hoàn hảo", chỉ một thông tin kinh tế bất lợi hoặc thay đổi chính sách đột ngột cũng có thể dẫn đến những cú sốc mạnh. Trong bối cảnh này, sự lạc quan cần được cân bằng với sự cẩn trọng và các kế hoạch quản lý rủi ro chặt chẽ.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ