Nhóm ngành công nghệ có ảnh hưởng nhất trong rổ S&P 500 lao dốc mạnh, gây áp lực nặng nề lên thị trường khi nhà đầu tư chuyển sang cổ phiếu phòng thủ. S&P 500 giảm 8% từ đỉnh lịch sử, trong khi Nasdaq 100 giảm 3% vào thứ Hai. Chỉ số đo lường nhóm 7 công ty công nghệ lớn giảm 5%. Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm do đặt cược rằng sự suy giảm kinh tế sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải cắt giảm lãi suất. Bitcoin rớt xuống dưới 80,000 USD.

Nhà đầu tư ngày càng lo ngại rằng Tổng thống Donald Trump sẵn sàng chấp nhận khó khăn đối với nền kinh tế để theo đuổi các mục tiêu dài hạn liên quan đến thuế quan và tinh gọn chính phủ.

Ông cho biết nền kinh tế Mỹ đang trải qua “một giai đoạn chuyển đổi”, bác bỏ những lo ngại về nguy cơ suy giảm khi các chính sách tập trung sớm vào thuế quan và cắt giảm việc làm liên bang gây xáo trộn thị trường. Khi được hỏi trên chương trình Sunday Morning Futures của Fox News liệu ông có dự đoán một cuộc suy thoái hay không, Trump trả lời: “Tôi không thích dự đoán những điều như vậy. Đây là một giai đoạn chuyển đổi, bởi vì những gì chúng tôi đang làm là rất lớn.”

“Tổng thống Trump tiếp tục kiên định với con đường chính sách hiện tại và thừa nhận khả năng suy giảm kinh tế, điều này đang tác động tiêu cực đến tâm lý thị trường,” Tom Essaye từ The Sevens Report nhận xét.

Chỉ số S&P 500 giảm 2%, dự kiến đóng cửa dưới đường trung bình động 200 ngày lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm 2023. Chỉ số Dow Jones giảm 1%.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 9 điểm cơ bản xuống còn 4.21%. Đồng USD biến động. Rủi ro tín dụng của Mỹ tăng vọt, và hơn 10 công ty có xếp hạng cao đã trì hoãn việc phát hành trái phiếu.

Một loạt các chiến lược gia Phố Wall đang cảnh báo về mức độ biến động cao hơn của thị trường chứng khoán, với Michael Wilson của Morgan Stanley là người mới nhất lên tiếng cảnh báo về lo ngại tăng trưởng kinh tế. Các nhà dự báo thị trường khác, bao gồm JPMorgan Chase & Co. và RBC Capital Markets, cũng đã giảm bớt quan điểm lạc quan đối với năm 2025 khi chính sách thuế quan của Trump làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng chậm lại.

“Luôn có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến thị trường, nhưng ngay lúc này, gần như tất cả đều bị lu mờ bởi thuế quan,” Chris Larkin tại E*Trade của Morgan Stanley cho biết. “Cho đến khi chính sách thương mại trở nên rõ ràng hơn, các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên chuẩn bị tinh thần cho sự biến động tiếp diễn.”

Theo Sam Stovall tại CFRA, thời gian kéo dài của giai đoạn thận trọng này phụ thuộc vào tốc độ mà những bất ổn về thương mại toàn cầu và nguy cơ suy thoái có thể tan biến.

Những diễn biến mới nhất đánh dấu một sự đảo chiều đột ngột của thị trường, nơi mà động lực chi phối trong những năm gần đây là khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên của nền kinh tế Mỹ, ngay cả khi tăng trưởng suy yếu ở nước ngoài. Điều này đang làm lung lay niềm tin vào sự vượt trội của nền kinh tế và thị trường Mỹ, điều đã thống trị hơn một thập kỷ qua.

Nhà đầu tư ngày càng lo lắng trước chính sách thuế quan thay đổi liên tục, lạm phát dai dẳng và tốc độ không rõ ràng trong quá trình giảm lãi suất của Fed. Chỉ số Nasdaq đã rơi vào vùng điều chỉnh trong phiên thứ Sáu khi nhà đầu tư bán tháo lĩnh vực đã thúc đẩy thị trường chứng khoán trong hai năm qua.

“Thị trường tiếp tục phản ứng nhạy cảm với chính sách thương mại, khi vẫn còn nhiều bất ổn đáng kể về quy mô và phạm vi của các loại thuế quan sẽ được áp dụng,” Jason Pride và Michael Reynolds tại Glenmede cho biết. “Điều quan trọng không kém là thuế quan sẽ kéo dài bao lâu. Chúng chỉ là biện pháp tạm thời nhằm đạt được nhượng bộ, hay sẽ trở thành một phần cố định trong chính sách thương mại của Mỹ?”

Từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ cho đến các quỹ đầu cơ chuyên nghiệp, không ai biết chắc chi phí thực sự của các chính sách quy mô lớn của Trump sẽ là bao nhiêu. Các kế hoạch thúc đẩy tăng trưởng của ông bao gồm cắt giảm thuế, bãi bỏ quy định và thống trị năng lượng. Thuế quan được kỳ vọng sẽ đưa hoạt động sản xuất quay trở lại Mỹ và tạo việc làm. Nhưng cho đến nay, vẫn chưa có nhiều bằng chứng về điều đó.

Tất cả những điều này đang khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ hoang mang. Lần đầu tiên kể từ năm 2022, đa số nhà đầu tư cá nhân tin rằng giá cổ phiếu sẽ giảm trong sáu tháng tới, theo một cuộc khảo sát của Hiệp hội Nhà đầu tư Cá nhân Mỹ.