Trước đó, các nhà hoạch định chính sách ECB cho rằng việc cắt giảm lãi suất vào ngày 17/10 là khá khó xảy ra. Điều này đến từ dự báo tăng trưởng yếu hơn và kỳ vọng lạm phát tiếp tục giảm trong năm tới.

Tuy nhiên, công bố về các dữ liệu kinh doanh châu Âu và tâm lý tiêu dùng tại Đức cho thấy sự thất vọng. Cùng với mức trì trệ lớn hơn dự kiến của tăng trưởng tiền lương, các nhà hoạch định theo phe ủng hộ càng thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất.

Chi phí năng lượng đã giảm mạnh trong những tuần gần đây. Một số chỉ báo thị trường hiện cho thấy nguy cơ ECB có thể không đạt được mục tiêu lạm phát trong dài hạn.

Tuy nhiên, bất kỳ nỗ lực cắt giảm lãi suất nào cũng vấp phải sự phản đối mạnh mẽ, khi một số người cho rằng các cuộc khảo sát thường vẽ nên bức tranh ảm đạm hơn so với dữ liệu thực tế, như số liệu GDP.

Giải pháp thỏa hiệp được đề ra là giữ nguyên lãi suất vào tháng 10 nhưng đưa ra gợi ý mạnh mẽ về khả năng cắt giảm vào tháng 12 nếu dữ liệu không cải thiện. Tuy nhiên, động thái này sẽ mâu thuẫn với phương hướng tiếp cận từ từ của ECB.

Phát ngôn viên của ECB từ chối phản hồi thêm về vấn đề.

Quyết định vẫn còn bỏ ngỏ khi còn 3 tuần nữa mới đến ngày 17/10 và một số dữ liệu quan trọng như lạm phát tháng 9 chỉ được công bố vào tuần tới. Phe phản đối từ lâu đã nhấn mạnh tầm quan trọng của những dữ liệu then chốt như tiền lương và GDP, hay thậm chí dự báo của chính ECB, để đưa ra các quyết định chính sách. Tất cả những dữ liệu này sẽ được công bố vào cuộc họp tháng 12.

Trong khi những ý kiến phản đối việc điều chỉnh lãi suất trong tháng 10 chủ yếu diễn ra trong các cuộc tranh luận nội bộ, Peter Kazimir của Slovakia đã công khai khẳng định rằng ECB "gần như chắc chắn" phải đợi các dữ liệu tháng 12.

Sau công bố về các dữ liệu yếu kém gần đây, các nhà đầu tư ngày càng kỳ vọng hơn vào khả năng hạ lãi suất vào tháng 10. Hiện tại, thị trường định giá 50-60% ECB sẽ cắt giảm lãi suất tiền gửi 25 điểm cơ bản, xuống mức 3.25%.

Paul Hollingsworth, kinh tế trưởng khu vực châu Âu tại BNP Paribas nhận xét: "Nhìn chung, dữ liệu PMI tháng 9 cho thấy sự phục hồi kinh tế ở châu Âu. Tuy nhiên, điều kiện này không ổn định. Cùng với áp lực giảm giá, ECB có thể được thúc đẩy mạnh mẽ hơn để điều chỉnh lãi suất vào tháng 10."

Các nhà kinh tế từ HSBC dự đoán ECB sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp từ tháng 10 đến tháng 4 năm sau. Chuyên gia kinh tế Anatoli Annenkov của Societe Generale cho rằng có lý do để đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất.