Các quan chức Fed nhiều khả năng sẽ giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp trong tuần này. Tuy nhiên, dự báo mới từ Fed có thể cho thấy số lần cắt giảm lãi suất trong năm tới sẽ ít hơn so với các tính toán trước đó.

Dự báo về việc cắt giảm lãi suất của Fed trong năm 2025.

Nền kinh tế Hoa Kỳ đã chứng tỏ sự bền bỉ hơn nhiều so với những gì các quan chức dự đoán chỉ vài tháng trước, khi các dữ liệu gần đây chỉ ra rằng lạm phát giảm chậm hơn dự đoán, trong khi thị trường lao động vẫn vững vàng. Điều này đang thúc đẩy Fed cân nhắc lại cách tiếp cận chính sách, có thể dẫn đến thay đổi ngôn từ trong tuyên bố sau cuộc họp và nâng dự báo lộ trình lãi suất trong tương lai.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, các thị trường tài chính đang kỳ vọng khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 bps xuống khoảng 4.25 - 4.5%. Đây sẽ là lần giảm thứ ba kể từ khi Fed bắt đầu hạ lãi suất vào tháng 9, đưa lãi suất thấp hơn 100 bps so với mức đỉnh trước đó.

Trong bối cảnh nền kinh tế bền vững hơn kỳ vọng, nhiều quan chức Fed đang nâng dần ước tính về lãi suất trung tính, mức lãi suất mà tại đó chính sách không còn thúc đẩy hoặc kìm hãm tăng trưởng. Điều này giải thích lý do vì sao một số nhà hoạch định chính sách ưa chuộng việc cắt giảm lãi suất chậm hơn để đảm bảo cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng và kiểm soát lạm phát.

Kinh tế Mỹ thể hiện sức mạnh vượt kỳ vọng

Dữ liệu kinh tế gần đây chỉ ra rằng nền kinh tế Mỹ đang hoạt động tốt hơn nhiều so với các dự báo hồi tháng 9. Tăng trưởng kinh tế cao hơn, tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn và áp lực lạm phát vẫn dai dẳng là những yếu tố thúc đẩy Fed phải điều chỉnh dự báo kinh tế.

Theo khảo sát của Bloomberg, phần lớn các nhà kinh tế dự đoán Fed sẽ cắt giảm ba lần lãi suất trong năm 2024, ít hơn so với bốn lần được dự báo hồi tháng 9. Tuy nhiên, các dự báo này chưa tính đến toàn bộ các chính sách mà Tổng thống đắc cử Donald Trump dự kiến áp dụng, bao gồm áp thuế nhập khẩu và trục xuất lao động nhập cư.

Fed vẫn đang chờ thêm thông tin chi tiết về kế hoạch kinh tế của ông Trump trước khi điều chỉnh các dự báo liên quan đến tăng trưởng và lạm phát.

Trong bối cảnh hiện tại, Fed đang cân nhắc các chiến lược truyền thông về chính sách tiền tệ một cách thận trọng. Theo ý kiến của các chuyên gia tại ngân hàng Barclays, Fed có khả năng sẽ giữ nguyên đánh giá về các rủi ro đối với mục tiêu lạm phát và việc làm là "về cơ bản cân bằng", đồng thời bổ sung thêm ngôn từ nhấn mạnh đến tốc độ điều chỉnh lãi suất một cách từng bước và thận trọng.

Việc bổ sung cụm từ "giảm lãi suất từng bước" sẽ giúp Fed truyền tải một thông điệp rõ ràng về chiến lược điều hành chính sách tiền tệ trong giai đoạn tới. Điều này cho thấy các nhà hoạch định chính sách sẽ không thực hiện các động thái cắt giảm lãi suất một cách gấp rút hay đột ngột, mà sẽ cân nhắc kỹ lưỡng từng bước di chuyển dựa trên diễn biến thực tế của nền kinh tế.

Cách tiếp cận này phản ánh sự thận trọng của Fed trước những tín hiệu phức tạp từ thị trường lao động và lạm phát. Bằng cách sử dụng ngôn từ mô tả quá trình điều chỉnh lãi suất là "từng bước", Fed tín hiệu với các nhà đầu tư và công chúng rằng họ sẽ hành động một cách có kiểm soát và linh hoạt, luôn sẵn sàng điều chỉnh chiến lược nếu các điều kiện kinh tế thay đổi.

Một khả năng khác là Fed có thể gửi tín hiệu sẵn sàng tạm dừng cắt giảm lãi suất nếu cần thiết, có thể bắt đầu ngay từ tháng 1 năm sau. Theo ông Tim Duy, chuyên gia kinh tế trưởng tại SGH Macro Advisors, Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1 sau khi giảm trong tuần này.

Họp báo của Chủ tịch Powell: Tâm điểm chú ý

Buổi họp báo sau cuộc họp của Chủ tịch Fed Jerome Powell, dự kiến diễn ra vào lúc 2:30 chiều (giờ Washington), sẽ là tâm điểm thu hút sự chú ý của thị trường. Nhà đầu tư sẽ tìm kiếm các tín hiệu từ Powell về việc liệu Fed có thể tạm dừng cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Ngoài ra, ông Powell có thể phải đối mặt với các câu hỏi về tiến trình đạt mục tiêu lạm phát 2%, cũng như đánh giá của Fed về sức khỏe thị trường lao động – hiện đang sáng sủa hơn nhiều so với các dự báo hồi tháng 9.