Khi Fed bước vào giai đoạn im lặng trước truyền thông, xác suất cắt giảm lãi suất 50 bps chỉ ở mức khiêm tốn 10%. Tuy nhiên, một loạt các vụ rò rỉ thông tin chưa từng có tiền lệ qua các kênh truyền thông trong tuần qua đã đẩy con số này lên tới 70% - một sự gia tăng đáng kinh ngạc.

Giờ đây, chúng ta có đủ cơ sở để khẳng định rằng Chủ tịch Powell đã hai lần "cố tình" gây rò rỉ thông tin trong những ngày gần đây nhằm làm dịu cú sốc từ quyết định cắt giảm 50 bps. Chuỗi sự kiện này dẫn đến tình huống hôm nay: Fed đã gây chấn động thị trường tài chính bằng quyết định cắt giảm lãi suất 50 bps, đồng thời hạ thấp đáng kể dự báo về mức cắt giảm lãi suất cho năm 2025.

Trong khi đó, các chỉ số kinh tế từ tháng 6 đến tháng 9 hầu như không có biến động đáng kể:

• Dự báo GDP năm 2025 vẫn giữ nguyên
• Tỷ lệ thất nghiệp năm 2025 chỉ tăng nhẹ từ 4.2% lên 4.4%
• Chỉ số PCE lõi năm 2025 giảm không đáng kể từ 2.3% xuống 2.2%

Thế nhưng, điều khó hiểu là những con số này lại đủ sức thuyết phục Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đưa ra dự đoán táo bạo: thêm 3 đợt cắt giảm lãi suất từ tháng 6 đến tháng 9, và đặc biệt là 4 đợt cắt giảm bổ sung vào năm 2025! Có lẽ chúng ta nên tránh gọi đây là một quyết định mang tính chính trị.

Dù thế nào đi nữa, hãy cùng điểm qua một số phản ứng tức thời từ Phố Wall về đợt cắt giảm lãi suất mới nhất của Fed. Đáng chú ý là chính Fed giờ đây cũng phải thừa nhận rằng họ đã chậm chân trong việc đánh giá tình hình, khi nền kinh tế thực tế đang gặp khó khăn nghiêm trọng hơn nhiều so với những gì họ dám công khai.

Diane Swonk, Chuyên gia Kinh tế trưởng KPMG, nhận định: "Đây quả thực là một chiến thắng vang dội cho Jerome Powell"

Anna Wong, chuyên gia phân tích của Bloomberg Economics, chia sẻ góc nhìn sâu sắc: "Trong cuộc họp báo, câu hỏi đầu tiên dành cho Powell là về những thông tin then chốt đã thúc đẩy FOMC đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn. Powell đã nhắc đến Beige Book - một nguồn thông tin mà chúng tôi từ lâu đã nhận định là được ông đặc biệt coi trọng. Phiên bản mới nhất của Beige Book mang đậm tông màu bi quan. Thú vị thay, chính Beige Book cũng là yếu tố quan trọng dẫn đến bước ngoặt theo hướng dovish của Powell vào tháng 12 năm ngoái."

Nhận định từ Bloomberg Economics:

"FOMC vừa hạ màn một trong những cuộc họp đáng chú ý nhất lịch sử bằng quyết định táo bạo: cắt giảm lãi suất 50 bps. Tuy nhiên, họ cũng khéo léo nhắc nhở thị trường rằng những đợt cắt giảm mạnh tay như vậy sẽ không trở thành thông lệ. Biểu đồ Dot Plot mới được cập nhật hé lộ một lộ trình cắt giảm lãi suất từ tốn trong tương lai, cho thấy Fed xem động thái giảm 50 bps này như một nước cờ phòng thủ, đủ sức ổn định thị trường lao động. Đáng chú ý, dự báo trung bình vẫn cho thấy GDP thực tế sẽ duy trì đà tăng trưởng vững chắc ở mức 2% trong năm nay.

"Dưới góc nhìn của chúng tôi, quyết định cắt giảm 50 bps là một nước đi chính xác trong bối cảnh thị trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu rõ rệt. Nếu nền kinh tế thực sự đang hướng tới một cuộc hạ cánh mềm như kỳ vọng, rất có thể tỷ lệ thất nghiệp sẽ ổn định ở mức 4.4% như Fed dự đoán. Chúng tôi tin rằng động thái này đã làm tăng đáng kể xác suất đạt được kết quả lý tưởng đó."

Ira Jersey, chuyên gia phân tích của Bloomberg Intelligence, đưa ra những phân tích:

"Điểm trung vị trên biểu đồ Dot Plot năm 2024 báo hiệu khả năng sẽ có thêm 50 bps cắt giảm từ nay đến cuối năm. Tuy nhiên, đáng chú ý là một bộ phận không nhỏ các thành viên lại cho rằng có thể chỉ cần một đợt cắt giảm nữa là đủ. Hiện tại, định giá của thị trường vẫn chưa phản ánh kịch bản có ít đợt cắt giảm hơn trong năm nay. Những phát biểu của Chủ tịch Powell về vấn đề này có thể làm xoay chuyển tình hình nếu ông không thể hiện lập trường dovish như biểu đồ Dot Plot đã gợi ý."

"Tuy nhiên, chúng tôi không tin rằng đây sẽ trở thành một xu hướng kéo dài, và dự đoán lợi suất sẽ tiếp tục dốc lên theo hướng tích cực. Việc các điểm chấm năm 2025 giảm 75 bps không phải là điều gây bất ngờ ở thời điểm này. Câu hỏi đáng quan tâm đặt ra là: liệu thị trường có tin tưởng vào mức sàn cuối cùng 2.75% - 3%, hay sẽ định giá cho nhiều đợt cắt giảm hơn nữa trong tương lai?"

Kathy Bostjancic, Chuyên gia Kinh tế trưởng Nationwide, nhận định: "Còn nhiều việc cần làm - và phải hành động nhanh chóng. Chúng tôi dự đoán Fed sẽ cần tiếp tục hạ lãi suất một cách quyết liệt để đảm bảo một cuộc hạ cánh mềm - đây là kịch bản cơ sở trong dự báo của chúng tôi."

Nancy Tengler, Giám đốc điều hành Laffer Tengler Investments, đưa ra góc nhìn khác: "Thị trường chứng khoán luôn hoan nghênh chính sách hỗ trợ từ Fed. Tuy nhiên, tôi cho rằng Fed có thể đã hơi vội vàng khi cắt giảm tới 50 bps. Nền kinh tế tuy đang chậm lại nhưng vẫn còn mạnh mẽ. Năng suất vẫn ổn định và chi phí lao động đơn vị ở mức vừa phải. Tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng nhưng chúng ta chưa chứng kiến làn sóng sa thải - số liệu JOLTS vẫn ở mức rất cao, vượt xa giai đoạn trước đại dịch. Quan điểm phê bình của tôi về Fed là họ quá tập trung vào dữ liệu trong quá khứ. Quyết định này dường như lại đi theo vết xe đổ. Chỉ một báo cáo việc làm yếu và chúng ta đã thấy kết quả như thế này."

Eric Orenstein, Giám đốc cao cấp tại Fitch Ratings, phân tích: "Động thái cắt giảm 50 bps của Fed nhiều khả năng sẽ tạo thêm động lực giảm cho lãi suất thế chấp, vốn đã giảm đáng kể từ tháng 5 nhờ sự tăng giá của trái phiếu chính phủ. Mặc dù chưa đủ để tạo ra một làn sóng tái cấp vốn quy mô lớn, nhưng lãi suất trung bình kỳ hạn 30 năm tiệm cận mức 6% sẽ mở ra cơ hội tái cấp vốn đáng kể cho một phân khúc thị trường quan trọng. Các công ty cho vay thế chấp sẽ được hưởng lợi và có thể yên tâm rằng giai đoạn khó khăn nhất đã qua."

Dean Baker, chuyên gia tại Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách, bình luận: "Thật đáng mừng khi Fed đã nhận ra sự suy yếu của thị trường lao động và đáp ứng bằng một đợt cắt giảm mạnh mẽ. Với rủi ro lạm phát tái diễn gần như không đáng kể, việc kích thích mạnh mẽ hơn thị trường lao động hầu như không gây tốn kém. Hơn nữa, nó sẽ giúp thúc đẩy thị trường bất động sản, nơi hàng triệu người đã trì hoãn việc bán nhà do lãi suất thế chấp cao."

Seema Shah, Chiến lược gia toàn cầu tại Principal Asset Management, đưa ra nhận định lạc quan: "Mặc dù có những hoài nghi về nhu cầu kinh tế cho việc cắt giảm mạnh tay 50 bps, thị trường chỉ có thể và nên ăn mừng động thái hôm nay - và sự hân hoan này sẽ còn kéo dài trong những tháng tới. Chúng ta đang chứng kiến một Fed sẵn sàng làm mọi cách để tránh một cuộc "hạ cánh cứng". Suy thoái ư? Suy thoái nào cơ chứ?"

Maxine Waters, Dân biểu Đảng Dân chủ, bày tỏ sự hài lòng: "Tôi rất hài lòng khi thấy Fed không chỉ duy trì tính độc lập mà còn minh chứng tầm quan trọng của việc giữ vững độc lập khi họ tuân theo dữ liệu thực tế chứ không phải áp lực chính trị."

Cuối cùng, Elizabeth Warren, Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ, đưa ra nhận xét: "Đợt cắt giảm lãi suất này một lần nữa cho thấy Powell đã chần chừ quá lâu trước khi hạ lãi suất. Fed cuối cùng đã điều chỉnh hướng đi để theo đuổi sứ mệnh kép về ổn định giá cả và thúc đẩy việc làm. Lãi suất thấp hơn đồng nghĩa với sự cứu trợ cho người tiêu dùng và những người mong muốn sở hữu nhà. Tuy nhiên, chúng ta vẫn cần thêm nhiều đợt cắt giảm lãi suất nữa."