Nhận định về chứng khoán và thị trường trái phiếu trước đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed

Nhận định về chứng khoán và thị trường trái phiếu trước đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed

Hoàng Thế Vinh

Hoàng Thế Vinh

Junior Analyst

14:50 05/01/2024

Các nhà đầu tư tin rằng động thái tiếp theo của Fed sẽ là cắt giảm lãi suất. Nhưng nếu ngân hàng này quyết định được thời điểm cắt giảm, điều này sẽ giúp thúc đẩy thị trường

Bảng dưới đây của Ned Davis Research, sử dụng dữ liệu từ năm 1970, cho thấy diễn biến của lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm trong ba tháng trước đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed.

Vào ngày 20/12, nhiều người dự đoán sẽ cắt giảm 0.4 điểm, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm khi này ở mức 3.95%.

Lợi suất đã giảm trong ba tháng trước lần cắt giảm đầu tiên trong mỗi chu kỳ nới lỏng kể từ năm 1970, với mức giảm trung bình là 90 điểm cơ bản, hay 0.9 điểm phần trăm.

Joe Kalish, chiến lược gia vĩ mô toàn cầu tại Ned Davis Research, đã cho rằng việc áp dụng mức giảm tối thiểu – mức giảm 38 điểm cơ bản vào năm 1981 – sẽ tạo ra lợi suất 3.57%.

Trong khi đó, thị trường cổ phiếu tương đối ổn định trong khoảng thời gian ba tháng này.

Ông Kalish đã quan sát rằng thị trường cổ phiếu nói chung chưa bao giờ tăng hơn 11% trong khoảng thời gian đó.

Tính đến cuối ngày thứ Tư, chỉ số S&P 500 SPX chỉ tăng 0.1% kể từ ngày 20/12.

Tuy nhiên, chứng khoán có xu hướng phục hồi trong vòng 6 đến 7 tháng tới, với chỉ số S&P 500 đạt mức tăng trung bình 12%, ông Kalish cho biết. Chỉ số này đã tăng điểm trong mọi chu kỳ nới lỏng kể từ năm 1970, ngoại trừ lần giảm 27.6% từ ngày 3/1/2001 đến ngày 25/6/2003, sau sự kiện bong bóng Dotcom.

Về phần mình, Fed cho rằng vẫn có khả năng tăng lãi suất, nhưng lãi suất vẫn được duy trì ở mức 5.25-5.5% kể từ tháng Bảy. Biên bản cuộc họp ngày 12-13/12 của Fed được công bố hôm thứ Tư cho thấy một số quan chức cho rằng Fed có thể phải duy trì mức lãi suất lâu hơn dự kiến, trong khi một số khác lại thúc đẩy việc nới lỏng.

Các trader đã giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 sau khi biên bản được công bố. Theo CME FedWatch, các trader đã định giá khả năng 66.4% rằng lãi suất sẽ giảm ít nhất 25 bps kể từ ngày 20/3, giảm từ mức gần 87% một tuần trước.

Các trader đã định giá khả năng gần 60% Fed sẽ cắt giảm 6 lần trong suốt năm 2024, trong khi theo dot-plot sẽ chỉ có ba lần cắt giảm như vậy.

Ông Kalish nói: “Nếu lần cắt giảm lãi suất đầu tiên diễn ra vào tháng 5 hoặc tháng 6, lợi suất trái phiếu kho bạc có thể đi ngang hoặc thậm chí tăng trở lại một chút”.

Cổ phiếu cũng đã giảm trở lại sau khi cả cổ phiếu và trái phiếu chính phủ kết thúc năm 2023 một cách khởi sắc. Ông Kalish cho biết, các nhà đầu tư có thể đang cân nhắc về thời điểm cắt giảm lãi suất, đồng thời lưu ý rằng sáu lần cắt giảm sẽ cho ra một kịch bản kinh tế khó khăn hơn so với việc hạ cánh mềm giống như Goldilocks được sử dụng để biện minh cho cuộc biểu tình năm 2023.

Ông nói: “Nếu chúng ta hạ cánh mềm thì sáu lần cắt giảm lãi suất là quá nhiều”.

MarketWatch

Broker listing

Cùng chuyên mục

Bất chấp bảng lương tích cực, giá vàng vẫn tăng mạnh do lo ngại thuế quan và lạm phát

Bất chấp bảng lương tích cực, giá vàng vẫn tăng mạnh do lo ngại thuế quan và lạm phát

Giá vàng tiếp tục tăng mạnh sau khi chịu áp lực đầu phiên Mỹ, trong bối cảnh nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn do lo ngại về thuế quan và lạm phát, ngay cả khi báo cáo việc làm mạnh mẽ của Hoa Kỳ ủng hộ lập luận tạm dừng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.
Lợi suất trái phiếu tăng là cơ hội cho các quỹ lương hưu nhưng đừng quên bài học từ cựu Thủ tướng Anh Liz Truss
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

Lợi suất trái phiếu tăng là cơ hội cho các quỹ lương hưu nhưng đừng quên bài học từ cựu Thủ tướng Anh Liz Truss

Lợi suất trái phiếu tăng có thể là tin tốt cho các quỹ lương hưu khi giúp cải thiện khả năng đảm bảo chi trả cho người nghỉ hưu. Tuy nhiên, bài học từ cuộc khủng hoảng tài khóa thời Liz Truss cho thấy việc quản lý chi tiêu công và lãi suất vẫn là thách thức lớn đối với chính phủ Anh.
Nền kinh tế Trung Quốc và vòng xoáy trì trệ: Đã đến lúc đánh thức "con rồng" bằng gói kích thích mạnh mẽ hơn
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

Nền kinh tế Trung Quốc và vòng xoáy trì trệ: Đã đến lúc đánh thức "con rồng" bằng gói kích thích mạnh mẽ hơn

Trung Quốc đang đối mặt với tình trạng trì trệ kinh tế kéo dài hậu đại dịch, đặt ra những thách thức lớn trong việc hồi phục tăng trưởng. Khi các biện pháp kích thích chưa phát huy hiệu quả như mong đợi, kỳ vọng về một gói cứu trợ mạnh mẽ hơn từ Bắc Kinh ngày càng gia tăng.
Chứng khoán toàn cầu giảm điểm khi trọng tâm đổ dồn về dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp và lợi suất trái phiếu Trung Quốc
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Chứng khoán toàn cầu giảm điểm khi trọng tâm đổ dồn về dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp và lợi suất trái phiếu Trung Quốc

Lợi suất trái phiếu Trung Quốc tăng trở lại sau khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) thông báo tạm ngừng mua trái phiếu chính phủ, một động thái bất ngờ nhằm ngăn lợi suất giảm sâu. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán tại Nhật Bản, Trung Quốc và Australia tiếp tục giao dịch trong sắc đỏ vào phiên thứ Sáu, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước các diễn biến kinh tế và chính sách tiền tệ toàn cầu.
Chỉ số tâm lý thị trường crypto lao dốc về mức tháng 10, Bitcoin rơi xuống dưới 94,000 USD.
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Chỉ số tâm lý thị trường crypto lao dốc về mức tháng 10, Bitcoin rơi xuống dưới 94,000 USD.

Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam Crypto giảm mạnh 19 điểm trong một ngày, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 10, khi Bitcoin rơi dưới 92.000 USD. Tâm lý thị trường chuyển sang "Trung lập" do chịu ảnh hưởng bởi dự báo chính sách tiền tệ thắt chặt từ Fed và yếu tố từ việc bán 198.000 Bitcoin bị tịch thu từ Silk Road.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ