Các quan chức Bộ Tài chính đã chuẩn bị dự thảo đề xuất kêu gọi tăng tỷ lệ phát hành trái phiếu có kỳ hạn ngắn hơn. Một hội đồng chuyên gia sẽ xác nhận tổng quan kế hoạch vào thứ Sáu.

Động thái này diễn ra khi quyết định cắt giảm hoạt động mua TPCP của BoJ khuyến khích chính phủ tìm kiếm các nguồn cung mới. BoJ nắm giữ khoảng 590 nghìn tỷ Yên (3.7 nghìn tỷ USD) TPCP tính đến cuối tháng 3, chiếm hơn một nửa tổng số TPCP đang được nắm giữ. Các quan chức nêu ra 2 đề xuất, có thể là giảm rủi ro về lợi suất bằng cách rút ngắn kỳ hạn, hoặc sử dụng trái phiếu có lợi suất thả nổi.

BoJ nắm giữ lượng lớn TPCP

Việc rút ngắn kỳ hạn trái phiếu sẽ tạo ra sự khác biệt rõ rệt so với xu hướng gần đây. Bộ Tài chính Nhật Bản đã có xu hướng kéo dài kỳ hạn TPCP do lãi suất chính sách của quốc gia này luôn ở quanh mức 0 trong nhiều thập kỷ và BoJ đã sử dụng cơ chế kiểm soát đường cong lợi suất của mình để giới hạn lợi suất dài hạn.

BoJ đã kết thúc việc kiểm soát đường cong lợi suất vào tháng 3. Họ cũng sẽ công bố chi tiết về kế hoạch cắt giảm mua TPCP vào cuộc họp chính sách tiếp theo ngày 31/7. Trước động thái đó, BoJ đang họp với các nhà đầu tư để nghe quan điểm của họ.

Dự thảo làm việc của Bộ Tài chính lưu ý rằng việc rút ngắn thời kỳ hạn TPCP sẽ làm tăng rủi ro tái cấp vốn và lãi suất cho chính phủ. Do đó, Bộ Tài chính khuyến nghị mở rộng nhóm người nắm giữ TPCP càng nhiều càng tốt.

Bộ Tài chính đã gửi một bộ câu hỏi tới những nhà đầu tư, bao gồm cả những người mua trái phiếu tiềm năng như các công ty bảo hiểm, ngân hàng và nhà đầu tư nước ngoài, tại cuộc họp gần nhất vào tháng 5. Bộ Tài chính có kế hoạch công bố kết quả của cuộc khảo sát đó cùng với đề xuất phát hành TPCP trong tương lai vào thứ Sáu.

Ngành ngân hàng có thể thay thế BoJ trong vai trò mua TPCP. Điều này gợi ý rằng chìa khóa của chính sách quản lý TPCP là tạo ra một môi trường trong đó các ngân hàng có thể tự tin nắm giữ TPCP.