Chỉ số S&P 500 điều chỉnh trọng số theo vốn hóa (SPW) đang hoạt động tốt hơn chỉ số S&P 500 có trọng số bằng nhau trong tháng này và không giống như S&P 500, SPW vẫn chưa đóng cửa ở mức cao kỷ lục mới kể từ đầu tháng 7. Những vấp ngã gần đây trong chỉ số S&P 500 có thể báo trước một “khoảng thời gian gián đoạn” trong ngắn hạn, Bloomberg Intelligence đã viết vào tuần trước. Mặc dù bất động sản là ngành hoạt động tốt nhất tính đến thời điểm hiện tại trong tháng này nhờ lợi suất giảm, nhưng nó chỉ chiếm chưa đến 3% trong S&P 500. Các lĩnh vực mang tính chu kỳ hơn, đặc biệt là ngành năng lượng, đang gặp nhiều khó khăn. Các cổ phiếu công nghệ tiếp tục có vẻ hấp dẫn khi lợi suất giảm. Chỉ riêng Apple và Amazon.com đã làm nên hơn 1/3 mức tăng của S&P 500 về mặt điểm số kể từ ngày 1/7.

Các ngân hàng sẽ là những cố phiếu đầu tiên theo chu kỳ phải đối mặt với các bài kiểm tra báo cáo thu nhập quý II. Có một số tin tốt: những người cho vay đã tăng trở lại trong hai ngày qua khi lợi suất trái phiếu tăng. Về báo cáo thu nhập, ước tính tỷ suất lợi nhuận tiếp tục tăng. Theo BI, kỳ vọng về năng lượng, tài chính và vật liệu đang tăng lên nhiều nhất. Tuy nhiên, những lo ngại về tăng trưởng kinh tế có thể lại đè nặng lên cổ phiếu ngân hàng. Cộng với những nghi ngờ về “reflation trade” nói chung vẫn là một phần đáng chú ý đối với các cổ phiếu chu kỳ.