Sau nhiều tháng nhà đầu tư đồn đoán về động thái này, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tiết lộ phác thảo rõ ràng nhất về kế hoạch chưa từng có của mình trong một tuyên bố với Bloomberg News vào thứ sáu.

PBOC cho biết họ có hàng trăm tỷ nhân dân tệ trái phiếu trung và dài hạn để bán ra thị trường, sau khi ký kết thỏa thuận với một số tổ chức tài chính lớn. Ngân hàng này cũng cho biết họ sẽ vay trái phiếu trên cơ sở không có bảo đảm và bán chúng tùy thuộc vào điều kiện thị trường.

PBOC chia sẻ rằng đã ký một thỏa thuận với Ngân hàng Công thương Trung Quốc và đang đàm phán với Ngân hàng Tiết kiệm Bưu điện Trung Quốc để vay trái phiếu, theo nguồn đáng tin cậy.

Frances Cheung, chiến lược gia tại Oversea-Chinese Banking, cho biết: “Hàng trăm tỷ là số tiền khá lớn khi đề cập đến hoạt động trên thị trường tiền tệ. Kế hoạch bán trái phiếu trung - dài hạn phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, xét đến xu hướng tăng giá hiện tại trên thị trường trái phiếu”.

Lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm và 20 năm của Trung Quốc

TPCP của Trung Quốc đã tăng vọt trong năm nay do triển vọng kinh tế ảm đạm của nước này và kỳ vọng về động thái cắt giảm lãi suất. Việc thiếu các lựa chọn thay thế hấp dẫn và chuyển từ tiết kiệm sang đầu tư tài chính đã thúc đẩy nhu cầu trên thị trường trái phiếu và động thái chính phủ gia tăng vay nợ để kích thích thị trường tài chính đã không ngăn cản được phe mua.

Tuy nhiên, PBOC đã kiềm chế đà tăng giá này, cảnh báo nhà đầu tư về khả năng thua lỗ nếu thị trường đảo chiều. Ngân hàng trung ương cho rằng lợi suất quá thấp là mối đe dọa đối với sự ổn định tài chính và gây áp lực lên đồng nhân dân tệ.

Lợi suất TPCP Trung Quốc kỳ hạn 10 năm đã phục hồi từ mức thấp kỷ lục trong tuần này sau khi PBOC cho biết sẽ vay trái phiếu từ những nàh tạo lập thị trường, đây là dấu hiệu cho thấy họ có thể đang cân nhắc bán trái phiếu để hạ nhiệt thị trường.

“Chúng tôi cho rằng hàng trăm tỷ nhân dân tệ trái phiếu có khả năng thay đổi động lực ngắn hạn của thị trường”, theo Yongbin Xu, giám đốc đầu tư của quỹ U-shine. “Tuy nhiên, động thái của PBOC khó có thể thay đổi xu hướng dài hạn của thị trường trái phiếu, do các yếu tố cơ bản đóng vai trò then chốt”.

Kế hoạch giao dịch trái phiếu như một công cụ tiềm năng của PBOC đã thu hút sự chú ý của thị trường thông qua một bài phát biểu trước đây của Chủ tịch Tập Cận Bình, mặc dù các hoạt động như vậy cũng được coi là một kế hoạch dài hạn nhằm quản lý thanh khoản tốt hơn trong hệ thống tài chính.

Tuy nhiên, một vấn đề thực tế là PBOC có thể không có đủ trái phiếu để bán, hoặc ít nhất là không có đủ trái phiếu có kỳ hạn mà họ muốn điều hướng. Không giống như Cục Dự trữ Liên bang hoặc Ngân hàng Dự trữ Úc - đã tích lũy một lượng trái phiếu đáng kể trước khi thu hẹp bảng cân đối kế toán - PBOC chỉ mua một vài lô trái phiếu chính phủ đặc biệt cách đây hơn một thập kỷ.

Một số nhà đầu tư suy đoán rằng PBOC sẽ tìm cách vay chứng khoán từ các nhà tạo lập thị trường hoặc các ngân hàng lớn, sau đó bán chúng ra thị trường, một động thái chưa từng có tiền lệ của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Tính đến tháng 4, PBOC nắm giữ khoảng 1.5 nghìn tỷ nhân dân tệ (207 tỷ USD) trái phiếu chính phủ trên bảng cân đối kế toán.

Phần lớn trái phiếu do PBOC nắm giữ sẽ đáo hạn trong vài năm tới

Các chuyên gia phân tích dự đoán rằng lợi suất trái phiếu giờ đây có thể ổn định trong một phạm vi nhất định do các yếu tố cơ bản thúc đẩy nhu cầu vẫn tồn tại. Lợi suất TPCP Trung Quốc kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ 1bps lên trên 2.25% vào thứ Sáu, tăng từ mức đáy mọi thời đại tại 2.18% vào thứ Hai, theo Bloomberg.

Các nhà giao dịch sẽ theo dõi chặt chẽ kết quả phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm vào thứ Sáu để đánh giá tác động của thỏa thuận vay trái phiếu của PBOC đối với nhu cầu của nhà đầu tư.

Những người theo dõi Trung Quốc cũng đang chuẩn bị cho một trong những cuộc họp chính sách thường niên lớn nhất của nước này vào cuối tháng, được gọi là Hội nghị toàn thể lần thứ ba. Các nhà lãnh đạo tại một cuộc họp kinh tế vào tháng 12 cho biết họ đang cân nhắc một "thời kỳ cải cách thuế và tài chính mới", làm dấy lên hy vọng rằng chi tiết kế hoạch có thể được công bố tại cuộc họp sắp tới.

“Thỏa thuận này mở ra cánh cửa cho PBOC can thiệp vào thị trường để kiềm chế những biến động”, Gary Ng, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Natixis cho biết.