Tại sao trái phiếu doanh nghiệp lại đang rất "hot"?

Tại sao trái phiếu doanh nghiệp lại đang rất "hot"?

Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

14:28 24/06/2024

Lợi suất trái phiếu doanh nghiệp dường như đang rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. Vì sao lại vậy?

Nhu cầu đối với loại tài sản này cực kỳ mạnh mẽ. Đã có dòng vốn lớn chảy vào các quỹ tín dụng trong hơn 30 tuần liên tục, khi tất cả các nhà đầu tư đổ xô vào trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất hấp dẫn được phát hành trong bối cảnh lãi suất cao.

Ngay cả các công ty lớn cũng đang phát hành trái phiếu với lợi suất cao. Nhìn chung, có vẻ như các công ty đang không có nhiều gánh nặng nợ nần.

Chỉ số đo lường khả năng khủng hoảng trái phiếu doanh nghiệp của Fed New York (CMDI) có vẻ đang giảm mạnh. Sẽ vẫn còn những khó khăn ban đầu nhưng đây là chuyện thường tình trong quá trình phát triển trái phiếu doanh nghiệp. Nhìn chung, không có khó khăn đáng kể nào ở thời điểm hiện tại.

Tuy nhiên, với tình trạng hiện tại, do nhu cầu đang tăng mạnh, chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu doanh nghiệp so với trái phiếu chính phủ đang trở nên rất thấp. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư phàn nàn về việc họ không cảm thấy được bồi thường đầy đủ cho rủi ro mà họ phải đối mặt. Trái phiếu doanh nghiệp của Mỹ có thời hạn đáo hạn khoảng 10 năm hiện cung cấp lợi suất cao hơn khoảng 1.5 điểm phần trăm so với TPCP Mỹ. Con số này thường ở gần 2 điểm phần trăm. Ở cả Châu Âu và Mỹ, thời hạn trái phiếu càng lâu thì lợi suất nhận được càng ít.

Một số nhà đầu tư cảm thấy không được đền bù thỏa đáng cho rủi ro. David Knee, phó giám đốc đầu tư trái phiếu tại M&G Investments ở London cho biết: "Hiện tại, thật khó để tìm thấy bất kỳ thứ gì có giá trị hấp dẫn. Tại sao phải đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp có rủi ro cao, khi bạn có thể đầu tư vào TPCP Mỹ trong 10 năm để hưởng lợi suất 4.2%?"

Quan điểm cho rằng tín dụng bị thao túng khá phổ biến. Điều này xuất phát từ việc cầu đối với trái phiếu doanh nghiệp đang rất cao, dẫn đến lợi suất giảm mạnh và chênh lệch lợi suất so với TPCP Mỹ (spread) thu hẹp. Tuy nhiên, Sri Reddy từ Man Group nhấn mạnh rằng việc tập trung quá nhiều vào chênh lệch lợi suất có thể làm bỏ lỡ những cơ hội quan trọng, vì các yếu tố cơ bản của các công ty hiện tại vẫn ở trong tình trạng khá ổn định.

Joe Davis, giám đốc toàn cầu của nhóm chiến lược đầu tư tại Vanguard cho biết "Thông thường, tôi cũng lo ngại về tình hình này. Nhưng chúng ta đang thấy có rất nhiều nhà đầu tư tham gia thị trường này, cho thấy họ đang chấp nhận mức độ rủi ro cao hơn" Davis cho biết. Trái phiếu từ các công ty được xếp hạng cao có thể giúp các nhà đầu tư yên tâm hơn với lựa chọn của mình.

Các chuyên gia thị trường cho biết việc các nhà đầu tư đang tập trung vào lợi suất nhiều hơn khiến spread giảm mạnh, đặc biệt là đối với các trái phiếu dài hạn được các công ty lớn trên thị trường săn đón như quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm.

Các yếu tố kỹ thuật và quá trình đánh giá của các cơ quan xếp hạng đang có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường trái phiếu có lợi suất cao, và nếu tình trạng này tiếp tục, có thể sẽ dẫn đến những thay đổi về giá và lợi suất đối với các nhà đầu tư.

Một số trái phiếu có bị định giá quá cao không? Chắc chắn rồi. Mọi thứ có thể trở nên tồi tệ hơn không? Đương nhiên rồi. Các nhà đầu tư đang đánh giá liệu rủi ro chính trị xảy ra ở châu Âu có thể cung cấp cơ hội để "bắt đáy" hay không. Đồng thời, họ cũng lo ngại về khả năng xảy ra một suy thoái kinh tế nghiêm trọng ở cả châu Âu và Mỹ, điều này có thể gây tổn hại đến các đầu tư trong thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Tatjana Greil-Castro, nhà đầu tư tại một công ty tín dụng gia đình, nhấn mạnh rằng sự thay đổi này phản ánh một xu hướng mới, khi các nhà đầu tư thích điều chỉnh chiến lược của họ để phù hợp với hoàn cảnh thị trường hiện tại. Điều này cũng ám chỉ rằng thị trường đang chuyển dịch và các nhà đầu tư cần phải thích nghi để tận dụng các cơ hội đầu tư mới mà thị trường đưa ra.

Financial Times

Broker listing

Cùng chuyên mục

Quỹ đầu tư nhỏ lẻ tại Mỹ bị "công kích" bởi lý thuyết sai lầm về "quyền sở hữu chung"
Đặng Thùy Linh

Đặng Thùy Linh

Junior Analyst

Quỹ đầu tư nhỏ lẻ tại Mỹ bị "công kích" bởi lý thuyết sai lầm về "quyền sở hữu chung"

Các nhà hoạch định chính sách đầy tham vọng từ cả hai đảng chính trị lớn của Hoa Kỳ đang tìm cách dập tắt ý tưởng sai lầm rằng quỹ đầu tư nhỏ lẻ nắm giữ quá nhiều cổ phiếu trong các công ty lớn nhất của họ. Họ cũng đang kỳ vọng vào các sự kiện về quyết định chính sách gây chú ý - vốn cuối cùng sẽ gây hại cho nhà đầu tư Mỹ.
Cơn bão bán tháo tài sản khiến USD trở nên "nóng bỏng tay"
Thái Linh

Thái Linh

Junior Editor

Cơn bão bán tháo tài sản khiến USD trở nên "nóng bỏng tay"

Tin tức 'tốt' từ TSMC (công ty sản xuất chất bán dẫn Đài Loan) đã vượt qua tin xấu của ASML (ASML Holding N.V. ) ngày hôm qua và bản tin của Fed Philadelphia đã giúp thúc đẩy cổ phiếu, nhưng tiềm ẩn dưới dữ liệu này lại là lạm phát kỳ vọng tăng cao, cùng với việc giảm rủi ro chung đã khiến cổ phiếu giảm giá.
Cơn sốt "Trump trade": Nhà đầu tư "đánh thức" chiến lược cũ trên thị trường TPCP Mỹ
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Cơn sốt "Trump trade": Nhà đầu tư "đánh thức" chiến lược cũ trên thị trường TPCP Mỹ

Khả năng Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11 đang “hồi sinh” một chiến lược đầu tư phổ biến của các quỹ phòng hộ về lợi suất TPCP, gợi nhớ đến "Trump trade" đã gây chấn động thị trường toàn cầu sau chiến thắng của ông năm 2016.
Cú twist kinh tế: Khi những kẻ chỉ trích Fed bỗng... quay xe
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Cú twist kinh tế: Khi những kẻ chỉ trích Fed bỗng... quay xe

Trong lịch sử, nhiều người chỉ trích Fed vì án binh bất động trước mối đe dọa lạm phát trong năm 2021 và 2022. Điều kỳ lạ là, họ lại quay xe im lặng ở thời điểm hiện tại khi kịch bản cũ có thể lặp lại. Nhưng lần này là do Fed chậm trễ trong việc cắt giảm lãi suất trước dữ liệu lạm phát yếu hơn và thị trường lao động hạ nhiệt.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ