"Thị trường lao động thực sự đang ở trong trạng thái ổn định. Mục tiêu chính sách của chúng tôi là duy trì ở trạng thái đó. Điều này cũng áp dụng cho toàn bộ nền kinh tế. Nền kinh tế Mỹ đang trong tình trạng tốt, tăng trưởng ở mức ổn định, lạm phát đang hạ nhiệt, thị trường lao động phát triển mạnh mẽ, và chúng tôi muốn duy trì tình trạng này. Đó chính là mục tiêu chúng tôi đang theo đuổi," Jerome giải thích, trong khi các phóng viên tài chính đặt ra những câu hỏi thường lệ.

Đáng chú ý, không ai đặt câu hỏi về quan điểm của ông khi khởi động một chu kỳ nới lỏng tiền tệ trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang ở mức đỉnh lịch sử.

"Chúng tôi đang nỗ lực đạt được một tình huống trong đó có thể khôi phục ổn định giá cả mà không gây ra sự gia tăng đáng kể về tỷ lệ thất nghiệp, vốn thường đi kèm với quá trình giảm phát. Đó là mục tiêu chúng tôi đang hướng tới. Tôi nghĩ các bạn có thể xem hành động hôm nay của chúng tôi như một minh chứng cho cam kết mạnh mẽ nhằm đạt được mục tiêu đó," Powell nhấn mạnh.

Đáng lưu ý, không có ai đặt câu hỏi liệu ông có xem xét đến các chỉ báo lạm phát tương lai như giá vàng, vốn đã tăng vọt lên mức kỷ lục mới, hay Bitcoin, đã tăng 137% trong năm qua.

"Đây là khởi đầu của quá trình tôi đã đề cập, hướng tới một trạng thái trung lập về chính sách tiền tệ. Chúng tôi sẽ điều chỉnh tốc độ phù hợp dựa trên đánh giá thực tế về tình hình kinh tế."

Đáng chú ý, không ai đặt câu hỏi về quan điểm của ông đối với các vấn đề then chốt như trí tuệ nhân tạo (AI), kế hoạch phát triển cơ sở hạ tầng, nguy cơ thiếu hụt điện năng, cuộc chiến thương mại leo thang với Trung Quốc, tác động của Đạo luật Giảm phát đối với chính sách, hay liệu ông có cho rằng chính sách tiền tệ vẫn giữ vai trò quan trọng khi các chính trị gia thuộc cả hai đảng, dường như đều thoải mái với mức thâm hụt ngân sách chỉ từng thấy trong thời chiến.

Trái phiếu Chính phủ Mỹ do công chúng nắm giữ

Bước vào vùng chưa biết

"Theo trực giác, đa số người ta sẽ cho rằng chúng ta khó có thể quay lại thời kỳ hàng nghìn tỷ USD trái phiếu chính phủ và trái phiếu dài hạn được giao dịch với lãi suất âm," Chủ tịch Powell trả lời một câu hỏi tại cuộc họp báo. "Và có vẻ như lãi suất trung lập khi đó thậm chí có thể là âm, dẫn đến việc phát hành TPCP với lãi suất âm," Powell nói, cố gắng giải thích một khái niệm có lẽ vượt quá khả năng định nghĩa chính xác.

"Giờ đây, tình huống đó dường như rất xa vời. Theo nhận định của tôi, chúng ta sẽ không quay lại trạng thái đó," Chủ tịch Fed tiếp tục. "Nhưng thành thật mà nói, chúng ta sẽ phải chờ xem diễn biến thực tế. Tuy nhiên, tôi có cảm giác rằng lãi suất trung lập hiện nay có thể cao hơn đáng kể so với thời điểm đó," ông nói, thể hiện sự không chắc chắn một cách bất thường đối với vị trí Chủ tịch Fed. Nhưng đó là điều thường xảy ra khi những người cực kỳ thông minh phải đối mặt với những tình huống chưa từng có. Họ phải dựa vào trực giác để dò đường. "Cao đến mức nào ư? Tôi không nghĩ chúng ta có thể biết chắc. Một lần nữa, chúng ta chỉ có thể đánh giá thông qua việc quan sát thực tế."

Vì không thể trực tiếp đặt câu hỏi cho Powell, và các phóng viên dường như không quan tâm đến việc đào sâu những vấn đề đáng chú ý, nhà phân tích đã đưa những trích dẫn này vào ChatGPT4 và hỏi liệu người phát biểu có vẻ nắm rõ vấn đề họ đang thảo luận hay không.

“Người phát biểu không thể hiện sự tự tin hay chắc chắn cao trong những nhận định của mình. Điều này thể hiện qua ba khía cạnh chính. Thứ nhất, họ thường xuyên sử dụng ngôn từ thiếu quyết đoán, như "hầu hết, rất nhiều người" và "vì vậy và đó là, người ta đang phát hành trái phiếu chính phủ", cho thấy tư duy chưa rõ ràng và thiếu chắc chắn. Thứ hai, người nói liên tục sử dụng các từ ngữ thể hiện sự không chắc chắn như "thậm chí có thể là", "có lẽ", "theo cảm nhận của tôi" và "Tôi không nghĩ chúng ta biết", phản ánh sự thiếu tự tin vào kiến thức và nhận định của mình. Cuối cùng, có sự mâu thuẫn trong phát biểu khi họ nói "chúng ta sẽ phải tìm hiểu" và "chúng ta chỉ biết thông qua thực tế", ngụ ý rằng họ không có câu trả lời chính xác và đang phụ thuộc vào diễn biến tương lai để đưa ra kết luận. Tất cả những yếu tố này cho thấy người phát biểu đang đối mặt với tình huống phức tạp, khó dự đoán trong lĩnh vực chính sách tiền tệ.”

Những người thực sự thông minh thường được đánh giá cao khi thừa nhận giới hạn kiến thức của họ, đặc biệt khi đa số kỳ vọng họ phải biết tất cả. Những cá nhân như vậy rất hiếm. Do đó, chúng ta may mắn có Powell ở vị trí hiện tại. Tuy nhiên, Fed đã hoàn toàn đánh giá thấp lạm phát, rơi vào tình thế bị động, sau đó phải tăng lãi suất với tốc độ chưa từng có. Họ từng cho rằng lãi suất cân bằng tự nhiên của nền kinh tế lớn nhất thế giới có thể là âm, nhưng chỉ sau vài năm đã thay đổi quan điểm, cho rằng có thể là dương. Có lẽ thị trường giảm giá duy nhất còn lại là giá trị của một tấm bằng tiến sĩ kinh tế.

Nhìn từ độ cao 41,000 feet, thế giới dường như vẫn không thay đổi trong hàng thiên niên kỷ, và chắc chắn vẫn như vậy dưới thời Greenspan, Bernanke, Yellen. Khi đó, công chúng tin tưởng rằng các chủ tịch NHTW am hiểu mọi việc, và họ là những nhân vật có ảnh hưởng nhất trên thị trường tài chính.

Tuy nhiên, hiện nay chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên mới, nơi Powell và đội ngũ của ông đang phải dò dẫm trong một môi trường kinh tế hoàn toàn khác biệt so với những thập kỷ gần đây. Và nơi mà các nhân vật quyền lực nhất không còn là các chủ ngân hàng nữa, mà là các chính trị gia với chính sách thâm hụt ngân sách và nợ công của họ. Chặng đường phía trước hứa hẹn nhiều diễn biến thú vị.