Tuy nhiên, sau khi chạm mốc này, giá vàng nhanh chóng đối diện với áp lực bán, khiến đà tăng bị kìm hãm. Hiện tại, các mức hỗ trợ quan trọng được xác định tại $2,994, $2,982 và $2,950, trong khi vùng kháng cự tiềm năng nằm tại $3,025 và $3,050.

Biểu đồ dưới đây thể hiện hiệu suất của vàng so với các tài sản trú ẩn an toàn khác như đồng Franc Thụy Sĩ, Yên Nhật, Đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm (US10Y).

Dữ liệu thị trường cho thấy dòng tiền chảy mạnh vào các quỹ ETF vàng, trong khi hoạt động mua ròng từ các ngân hàng trung ương tiếp tục đóng vai trò là lực đỡ quan trọng. Những yếu tố này đã giúp vàng duy trì vị thế là tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đối diện với nhiều bất ổn.

Các yếu tố như căng thẳng địa chính trị, dữ liệu doanh số bán lẻ suy yếu và thời hạn áp thuế vào ngày 2/4 tiếp tục làm gia tăng tâm lý lo ngại của nhà đầu tư, khiến vàng trở thành một kênh phòng hộ hấp dẫn. Dù vậy, bước vào tuần giao dịch mới, tâm lý rủi ro trên thị trường chứng khoán có dấu hiệu ổn định hơn khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent trấn an nhà đầu tư rằng các đợt điều chỉnh trên thị trường cổ phiếu là một phần tất yếu và mang tính xây dựng.

Việc vàng vượt qua mốc $3,000/oz đã tạo ra làn sóng lạc quan, nhưng ngay sau đó, thị trường chứng kiến một nhịp điều chỉnh. Nguyên nhân chính có thể đến từ hoạt động chốt lời ngắn hạn, khi một bộ phận nhà đầu tư lo ngại rằng vàng có thể trải qua một nhịp giảm sâu hơn trước khi xác lập xu hướng bền vững.

Quan sát diễn biến giá vàng trong 18 tháng qua, mỗi khi kim loại quý này phá vỡ các mức tâm lý quan trọng như $2,700, $2,800, thị trường đều ghi nhận các đợt điều chỉnh đáng kể. Việc vàng vừa chạm $3,000/oz nhưng chưa thể duy trì trên mốc này cho thấy đây vẫn là một vùng kháng cự mạnh, nhất là khi thị trường đang chờ đợi cuộc họp chính sách quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong tuần này.

Lịch sử cho thấy các mốc giá tròn như $1,000, $2,000 đều mất nhiều năm để thiết lập một xu hướng ổn định:

• Mốc $1,000/oz mất 1.5 năm để thiết lập một đà tăng bền vững.
• Mốc $2,000/oz thậm chí mất tới 3.5 năm để phá vỡ hoàn toàn và duy trì, ngay cả trong bối cảnh Fed triển khai chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo trong đại dịch COVID-19.
• Hiện tại, vùng $3,000/oz cũng đang có dấu hiệu diễn biến theo mô hình tương tự, với việc giá vàng bị bán mạnh sau khi thử nghiệm mức này. Dù vậy, nếu vàng có thể đóng cửa tuần trên ngưỡng $3,000/oz, đây có thể là tín hiệu xác nhận xu hướng tăng bền vững trong thời gian tới.

Dòng vốn vào ETF vàng tăng vọt, vượt qua Bitcoin

Một trong những yếu tố quan trọng hỗ trợ giá vàng trong thời gian qua chính là dòng tiền chảy mạnh vào các quỹ ETF vàng. Đáng chú ý, dòng vốn vào ETF vàng đã vượt qua cả Bitcoin, trong bối cảnh thị trường tiền điện tử đang chịu áp lực điều chỉnh mạnh.

• Các quỹ Bitcoin ETF đã ghi nhận dòng vốn rút ròng $3.8 tỷ kể từ 24/2.
• Trong khi đó, ETF vàng liên tục thu hút dòng tiền mạnh mẽ, với tuần gần nhất kết thúc vào 14/3, ghi nhận dòng vốn vào $1.16 tỷ, ngay cả khi giá vàng đã chạm $3,000/oz.
• Tổng lượng vàng do các quỹ ETF nắm giữ đã tăng thêm 3.88 triệu ounce trong năm nay, đạt gần 86.7 triệu ounce, mức cao nhất kể từ tháng 10/2023.

Mặc dù lượng nắm giữ vàng của ETF vẫn thấp hơn mức đỉnh của năm 2020, nhưng xu hướng tăng trưởng này vẫn tiếp tục đóng vai trò là động lực quan trọng hỗ trợ giá vàng trong thời gian tới.

Diễn biến nhu cầu và giá vàng thế giới (tính đến ngày 14/03/2025)

Kể từ khi chiến tranh Nga-Ukraine nổ ra vào năm 2022, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã tăng gấp đôi lượng vàng mua ròng hàng năm, từ 500 lên hơn 1.000 tấn.

• Năm 2023, các ngân hàng trung ương đã mua tổng cộng 1,045 tấn vàng, chiếm khoảng 20% tổng nhu cầu vàng toàn cầu.
• Ba Lan, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ là những quốc gia tích cực gom vàng nhất.
• Nguyên nhân chủ yếu đến từ lo ngại về các lệnh trừng phạt tài chính, như những biện pháp áp đặt lên Nga, cũng như sự thay đổi trong chiến lược dự trữ ngoại hối, khi nhiều quốc gia đang tìm cách giảm bớt sự phụ thuộc vào đồng USD.

Ngoài ra, sau cuộc bầu cử Donald Trump vào tháng 11/2024, lượng vàng lưu trữ tại sàn COMEX đã tăng kỷ lục 120%, do lo ngại về chính sách thuế quan và cơ hội kinh doanh chênh lệch giá. Hiện tại, lượng vàng dự trữ trên sàn đã đạt 40 triệu ounce, mức cao nhất kể từ 1992, dù tốc độ tăng trưởng gần đây có dấu hiệu chững lại.

Dựa trên các yếu tố cơ bản, khó có thể tìm ra một chất xúc tác mạnh nào có thể đẩy giá vàng xuống sâu trong ngắn hạn. Khi bất ổn vẫn bao trùm các thị trường toàn cầu, kim loại quý này vẫn có nhiều động lực để duy trì đà tăng.

Bên cạnh sự hỗ trợ từ các quỹ ETF vàng và hoạt động mua ròng mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương, tâm lý lo ngại về những tài sản trú ẩn khác, bao gồm đồng USD, tiếp tục củng cố vị thế của vàng như một kênh đầu tư an toàn.

Về mặt kỹ thuật, nếu vàng có thể đóng cửa tuần trên $3.000/oz, đây có thể là dấu hiệu xác nhận xu hướng tăng bền vững, với các mức mục tiêu tiếp theo tại $3,025 và $3,050. Ngược lại, nếu giá không thể duy trì trên mức này, thị trường có thể chứng kiến một đợt điều chỉnh về vùng $2,950 - $2,982 trước khi xác lập xu hướng tiếp theo.

Dù điều gì xảy ra, vàng đang ở trong một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ, và $3,000/oz chỉ là một chặng dừng trên hành trình này.

Biểu đồ hàng ngày vàng (XAU/USD), ngày 17 tháng 3 năm 2025