Ngân hàng Trung ương châu Âu họp vào thứ Năm và phải đối mặt với một nhiệm vụ khó khăn. Cuộc chiến ở Ukraine có nghĩa là bất ngờ “diều hâu” của họ vào tháng Hai sẽ phải nhường chỗ cho sự thận trọng, đưa họ trở lại gần như kịch bản vào cuối năm ngoái. Hiện tại, lạm phát đang ở mức cao kỷ lục, khoảng 6%, và xung đột gần như chắc chắn sẽ giữ giá cả trên xu hướng tăng do giá hàng hóa thậm chí còn tăng cao hơn. Mặt khác, các lệnh trừng phạt đối với Nga và vị trí gần tâm chấn của cuộc khủng hoảng có nghĩa là khu vực đồng Euro gần như chắc chắn sẽ phải đối mặt với một số lực cản đối với sự tăng trưởng của mình. Và với rất nhiều điều chưa biết về số phận và thời gian của cuộc xung đột, ECB có thể muốn câu giờ cho đến cuộc họp tháng 6 để bắt đầu thực sự hoạt động trở lại.

Fed họp sau ECB, và với việc Chủ tịch Jerome Powell đã nhấn mạnh rằng ông sẽ đề xuất mức tăng 25 điểm cơ bản, dường như có rất ít thứ có thể thay đổi kịch bản đó. Tất nhiên, với đà mở rộng biên chế việc làm mạnh mẽ vào tháng Hai và lạm phát tăng nhanh nhất trong bốn thập kỷ, tại sao Fed không nên tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản như một động thái mở đầu - và thực sự điều đó sẽ gửi một thông điệp mạnh mẽ về vấn đề lạm phát – vẫn là một câu hỏi mở, nhưng tại thời điểm này, nó có vẻ như khó có thể xảy ra.

Ngân hàng Trung ương Anh không có lựa chọn nào khác ngoài việc tăng lãi suất khi họ họp một ngày sau Fed. Việc BOE chần chừ được thể hiện rõ ràng từ các hợp đồng hoán đổi lạm phát, vốn đã tăng lên mạnh mẽ kể từ khi cơ quan quản lý tiền tệ này lần đầu tiên nâng lãi suất trong chu kỳ này vào tháng 12. Sau đó, câu hỏi sẽ là liệu chúng ta sẽ tăng 25 điểm cơ bản hay một con số lớn hơn. BOE, giống như Fed, có thể sẽ chọn một cách tiếp cận chậm rãi.

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ sẽ họp cuối cùng. Mặc dù SNB đã thừa nhận áp lực lạm phát gần đây, nhưng họ sẽ quyết định không có lý do gì đổ thêm dầu vào lửa bằng cách tăng lãi suất. Và cách đồng Franc tăng mạnh trong những ngày gần đây, họ có thể sẽ quyết định phải làm điều gì đó triệt để hơn.