Việc Fed tăng lãi suất trở lại là chưa có tiền lệ, nhưng vẫn khả thi

Việc Fed tăng lãi suất trở lại là chưa có tiền lệ, nhưng vẫn khả thi

Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

FX Strategist

09:14 29/11/2023

Thị trường có thể đang đánh giá thấp khả năng Fed sẽ tăng lãi suất lần nữa, dù đây là điều chưa có tiền lệ.

Lần cuối cùng Fed tăng lãi suất chính sách là vào ngày 26/7, cách đây 18 tuần. Sẽ rất hiếm khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất một lần nữa sau thời gian tạm dừng kéo dài như vậy. Fed đã làm như vậy 5 lần kể từ năm 1971 ( tăng lãi suất sau khi tạm dừng ít nhất 18 tuần).

Nhưng khi lãi suất đã hạn chế như hiện nay, đó sẽ là điều chưa từng có. Khoảng thời gian Fed giữ lãi suất lâu nhất sau lần tăng lãi suất gần nhất, và sau đó tăng lại khi lãi suất đã ở mức hạn chế - tức lãi suất thực của Fed lớn hơn lãi suất trung lập (sử dụng ước tính Holston-Laubach-Williams) - là 14 tuần, giữa tháng 8 và tháng 11/1988.

Đây là một thời điểm khác khi có khoảng thời gian dài dẫn đến suy thoái, với một số tín hiệu đáng tin cậy báo hiệu sự suy thoái trước nhiều tháng hoặc nhiều năm. Như phần dưới cùng của biểu đồ, đường cong lợi suất đã đảo ngược hơn 1 năm trước khi suy thoái bắt đầu vào tháng 7/1990. Chỉ số dẫn dắt của Conference Board đã giảm ít nhất 8 tháng trước khi suy thoái.

Tuy nhiên, Fed đã tiếp tục chu kỳ tăng lãi suất, đưa lãi suất từ 8.25% lên mức cao nhất 9.75% vào năm 1989. Sau đó, họ đã hạ lãi suất trong hơn một năm trước khi suy thoái bắt đầu. Lợi suất kỳ hạn 10 năm tiếp tục tăng trong suốt năm 1988 và đến quý đầu tiên của năm 1989 khi lạm phát bắt đầu tăng tốc trở lại.

Trở lại ngày nay, việc Fed tăng lãi suất trở lại sau thời gian dài như vậy là điều chưa từng có, nhưng không có nghĩa là sẽ không xảy ra, với tình trạng lạm phát cao hơn dự kiến có thể đòi hỏi chính sách thắt chặt hơn. Điều đó khiến lợi suất đang ở mức thấp, trước khi tăng trở lại nhờ lãi suất ngắn hạn và GDP danh nghĩa cao.

ZeroHedge

Broker listing

Cùng chuyên mục

Goldman Sachs: S&P chạm đỉnh nhưng sự bất ổn vẫn còn đó?
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

Goldman Sachs: S&P chạm đỉnh nhưng sự bất ổn vẫn còn đó?

Mặc dù S&P 500 liên tục lập đỉnh mới trong năm 2024, với mức đóng cửa kỷ lục gần đây, nhà giao dịch Brian Garrett từ Goldman Sachs lại cảnh báo rằng thị trường đang tiềm ẩn một mức độ lo âu rất lớn. Khi chỉ số VIX - thước đo tâm lý thị trường - vẫn ở mức cao bất thường, câu hỏi đặt ra là liệu có điều gì ẩn giấu sau sự hưng phấn này?
Powell có đang quá "nhẹ tay" với chính sách tiền tệ?
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Powell có đang quá "nhẹ tay" với chính sách tiền tệ?

Chỉ số CPI Mỹ tháng 9 vượt dự báo cả theo tháng và năm. Lạm phát toàn phần chỉ giảm nhẹ từ 2.5% xuống 2.4%, thấp hơn kỳ vọng, trong khi lạm phát lõi bất ngờ tăng từ 3.2% lên 3.3%. Báo cáo này không mang lại tín hiệu tích cực nào cho phe ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng của Fed.
"Cuộc khủng hoảng Repo" tiếp theo đang tới gần - Fed sẽ lại "hoảng sợ"?
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

"Cuộc khủng hoảng Repo" tiếp theo đang tới gần - Fed sẽ lại "hoảng sợ"?

Hệ thống tài chính Mỹ đang đối mặt với nguy cơ khủng hoảng thanh khoản mới, khi lãi suất Repo tăng vọt và dự trữ sụt giảm đáng kể. Cựu nhà giao dịch Fed, Mark Cabana, cảnh báo tình hình hiện tại tương tự cuộc khủng hoảng Repo năm 2019 và có thể dẫn đến sự can thiệp khẩn cấp từ Fed nếu thanh khoản tiếp tục giảm sâu.
Lãi suất thế chấp thấp chưa phải là giải pháp toàn diện cho người mua nhà lần đầu ở Anh
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Lãi suất thế chấp thấp chưa phải là giải pháp toàn diện cho người mua nhà lần đầu ở Anh

Dù lãi suất thế chấp thấp được kỳ vọng sẽ giúp người mua nhà lần đầu dễ dàng hơn, nhưng với các tiêu chí cho vay khắt khe của BoE, thực tế lại không hề đơn giản. Những sản phẩm thế chấp mới này có thể mang lại hy vọng, nhưng liệu chúng có đủ sức giúp người mua vượt qua rào cản tài chính và sở hữu ngôi nhà đầu tiên, hay chỉ tiềm ẩn thêm rủi ro trong dài hạn?
CPI gây bất ngờ: Khi mọi yếu tố đều góp phần vào sự tăng vọt?
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

CPI gây bất ngờ: Khi mọi yếu tố đều góp phần vào sự tăng vọt?

Báo cáo CPI tháng 8 vừa qua đã vượt dự báo. Tuy nhiên, phần lớn sự vượt trội này là do sự tăng đột biến bất thường trong chỉ số giá thuê nhà tương đương của chủ sở hữu (OER). Ngoài yếu tố đó, chỉ số CPI nhìn chung vẫn ổn định - không quá khả quan, nhưng đang theo đúng hướng. Fed vẫn quyết định giảm lãi suất 50 bps, phù hợp với dự đoán trước đó rằng sự vượt trội của CPI sẽ không cản trở động thái này.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ