Báo cáo Heraeus: Nhu cầu vàng Trung Quốc phục hồi mạnh mẽ,  giao dịch vàng Anh - Mỹ sôi động

Báo cáo Heraeus: Nhu cầu vàng Trung Quốc phục hồi mạnh mẽ, giao dịch vàng Anh - Mỹ sôi động

Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

17:21 04/02/2025

Nhu cầu vàng tại Trung Quốc phục hồi mạnh mẽ, dòng chảy vàng từ Anh sang Mỹ tiếp tục gia tăng

Thị trường vàng thế giới đang ghi nhận những biến động đáng chú ý khi nhu cầu vàng tại Trung Quốc có dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ, trong khi dòng chảy vàng từ Anh sang Mỹ vẫn tiếp tục duy trì ở mức cao. Bên cạnh đó, các chuyên gia tại Heraeus cũng đặt câu hỏi về khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng của nhu cầu bạc trong lĩnh vực năng lượng mặt trời, khi dấu hiệu đạt đỉnh dần xuất hiện.

Trong báo cáo mới nhất, các nhà phân tích của Heraeus nhận định các nhà bán buôn vàng tại Trung Quốc đang kỳ vọng nhu cầu tiêu dùng sẽ gia tăng trong thời gian tới. Dữ liệu từ Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải (SGE) – một chỉ số quan trọng phản ánh nhu cầu vàng bán buôn và chế tác – cho thấy lượng vàng rút thường tăng mạnh vào tháng 12 và tháng 1 do các doanh nghiệp tích trữ hàng trước Tết Nguyên đán, vốn rơi vào ngày 29/1 năm nay.

Mặc dù khởi đầu năm 2024 với diễn biến tích cực, tổng lượng vàng rút ra khỏi SGE trong cả năm vẫn thuộc nhóm thấp nhất trong lịch sử, chỉ đạt 1,450 tấn, nếu không tính năm 2020. Đây là hệ quả của sự “đi xuống” trong ngành trang sức Trung Quốc, khi doanh thu của các tập đoàn lớn như Richemont, Chow Tai Fook và Chow Sang Sang đồng loạt giảm so với cùng kỳ. Tuy nhiên, đáng chú ý là trong tháng 12/2024, lượng vàng rút đã tăng 23% so với tháng trước, cho thấy dấu hiệu phục hồi. Nếu xu hướng này tiếp diễn, lượng vàng rút trong tháng 1 có thể quay về mức trung bình lịch sử 190 tấn (dựa trên dữ liệu từ 2016).

teaser image

Biểu đồ thể hiện số lượng vàng được rút khỏi Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải (SGE)

Các chuyên gia tại Heraeus lưu ý rằng lượng vàng rút khỏi SGE thường dẫn trước xu hướng tiêu dùng, do đó, mức tăng trong tháng 12 cho thấy dù chưa thể đạt lại mức cao của năm 2024, nhu cầu tiêu dùng vàng tại Trung Quốc có thể sẽ cải thiện trong quý I năm nay. Tuy nhiên, triển vọng này vẫn phụ thuộc đáng kể vào diễn biến giá vàng. Từ đầu năm 2025 đến nay, giá vàng đã liên tục tăng qua từng tuần và thậm chí thiết lập mức cao kỷ lục trong lịch sử tính theo USD. Điều này có thể làm suy yếu tác động tích cực từ mùa cao điểm tiêu dùng vàng trong dịp Tết Nguyên đán.

Bên cạnh diễn biến tại Trung Quốc, dòng chảy vàng từ London sang Mỹ vẫn tiếp tục duy trì ở mức cao trong tuần qua. Theo báo cáo của Heraeus, lượng vàng nhập kho COMEX trong năm nay đã nhanh chóng tăng lên gần 30,000 koz, mức lớn nhất kể từ tháng 8/2022. Từ ngày 1/1/2025, kho dự trữ vàng tại Mỹ đã mở rộng thêm gần 8,000 koz, riêng trong tuần trước ghi nhận 1,720 koz vàng bổ sung. Các chuyên gia nhận định rằng nguyên nhân chính dẫn đến đợt tích trữ này là do các nhà giao dịch và tổ chức tài chính đang đẩy nhanh việc mua vàng để tránh các mức thuế tiềm năng mà Mỹ có thể áp dụng trong thời gian tới.

Việc lượng vàng rút khỏi các kho tại London liên tục gia tăng cũng đã kéo dài thời gian chờ xử lý, từ mức chỉ tính bằng ngày trước đây lên đến một tháng. Diễn biến này đang phản ánh nhu cầu vàng tăng cao trên thị trường quốc tế, khi giới đầu tư đổ xô vào vàng như một kênh trú ẩn an toàn trước các biến động vĩ mô.

Trong bối cảnh này, thị trường kim loại quý tiếp tục ghi nhận mức giá kỷ lục. Cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đều giữ đúng kỳ vọng của thị trường trong tuần trước, với Fed duy trì lãi suất ổn định trong khi ECB hạ lãi suất 25 điểm cơ bản. Giá vàng đã thiết lập mức cao mới vào cuối tuần, với hợp đồng tương lai vàng tại Mỹ vẫn giao dịch theo cấu trúc contango so với vàng giao ngay, đạt đỉnh kỷ lục 2,853 USD/ounce trong tháng 3. Trong khi đó, giá vàng giao ngay cũng thiết lập mức cao nhất mọi thời đại 2,830.75 USD/ounce, trước khi điều chỉnh về 2,818.00 USD/ounce, tăng 0.72% trong phiên giao dịch.

teaser image

Đồ thị thể hiện sự biến động của giá vàng

Nhu cầu bạc từ ngành năng lượng mặt trời có dấu hiệu đạt đỉnh. Trên thị trường bạc, các nhà phân tích của Heraeus đặt câu hỏi về khả năng duy trì đà tăng trưởng nóng của ngành điện mặt trời tại Trung Quốc, một trong những lĩnh vực tiêu thụ bạc lớn nhất hiện nay.

Theo báo cáo, tổng công suất quang điện (PV) lắp đặt tại Trung Quốc đã đạt 886.66 GW vào năm 2024, tăng 46% so với năm trước. Sự mở rộng này, với 277 GW công suất mới, đã vượt mức dự báo của ngành và cao hơn 17 GW so với kế hoạch của chính phủ Trung Quốc. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng này đã giảm dần so với các năm trước, khi năm 2023 ghi nhận mức tăng kỷ lục 54%, còn năm 2021 là 28%. Diễn biến này cho thấy ngành năng lượng mặt trời tại Trung Quốc có thể đã đạt đỉnh tăng trưởng công suất.

teaser image

Công suất lắp đặt điện mặt trời (PV) và tốc độ tăng trưởng hàng năm của Trung Quốc

Một yếu tố quan trọng khác là giá thành tấm quang điện, vốn đã giảm xuống mức thấp kỷ lục trong hai năm qua do cạnh tranh gay gắt. Tuy nhiên, bước sang năm 2025, các nhà sản xuất polysilicon như GCL và Tongwei đã đồng ý hạn chế sản xuất, trong khi các công ty sản xuất tấm pin như Jinko, JA Solar và Canadian Solar đạt thỏa thuận thiết lập mức giá tối thiểu nhằm khôi phục lợi nhuận. Nếu giá tấm quang điện tăng trở lại, điều này có thể khiến chi phí vốn cho các dự án điện mặt trời gia tăng, làm chậm tốc độ mở rộng của ngành.

Theo ước tính từ The Silver Institute, khoảng 232 triệu ounce (moz) bạc đã được sử dụng trong 495 GW hệ thống quang điện vào năm 2024. Nếu tốc độ lắp đặt tiếp tục tăng trưởng tương tự trong năm 2025, nhu cầu bạc cho ngành điện mặt trời có thể tăng thêm 39 moz, đạt mức kỷ lục 270 moz. Tuy nhiên, nếu thị trường chững lại do giá thành tăng cao, mức tăng trưởng này có thể bị hạn chế.

Trong bối cảnh giá vàng liên tục tăng, bạc cũng đang duy trì xu hướng tích cực dù có phần kém hơn so với vàng. Trong phiên giao dịch mới nhất, bạc giao ngay đạt 31,481 USD/ounce, tăng 0.50% trong ngày. Điều này cho thấy dù có nhiều yếu tố tác động, thị trường bạc vẫn duy trì được sự ổn định trong giai đoạn đầu năm 2025.

Kitco

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thị trường châu Âu phản ứng trước cuộc gọi của Trump - Putin
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Thị trường châu Âu phản ứng trước cuộc gọi của Trump - Putin

Thông tin về cuộc điện đàm giữa Trump và Putin đã tác động mạnh đến thị trường tài chính châu Âu, với chứng khoán tăng, đồng euro mạnh lên và giá năng lượng lao dốc. Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo rằng một thỏa thuận hòa bình không đảm bảo sự phục hồi mạnh mẽ nếu chỉ đơn thuần giúp khôi phục nguồn cung khí đốt Nga.
Thị trường lạc quan trước kỳ vọng Mỹ nới lỏng thuế quan
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Thị trường lạc quan trước kỳ vọng Mỹ nới lỏng thuế quan

Chứng khoán tiếp tục tăng khi nhà đầu tư kỳ vọng Mỹ sẽ trì hoãn áp thuế đối ứng, mở ra cơ hội đàm phán. Đồng USD suy yếu, trong khi chứng khoán Trung Quốc bật tăng mạnh nhờ triển vọng AI. Vàng dao động gần mức cao kỷ lục, còn dầu giữ ổn định khi thị trường đánh giá tác động từ chính sách thuế quan của Mỹ.
Tâm lý FOMO đối với Vàng có nguy cơ làm "bong bóng thị trường xì hơi"?
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

Tâm lý FOMO đối với Vàng có nguy cơ làm "bong bóng thị trường xì hơi"?

Thị trường luôn trông đẹp nhất khi ở đỉnh cao - điều này ngày càng đúng với vàng khi kim loại này tiến gần đến mức 3,000 USD/ounce. Vàng đang biến động như một hàng hóa Veblen, một mặt hàng mà, trái ngược với các quy luật kinh tế, nhu cầu lại tăng lên khi giá tăng. Liệu động lực này có thể được duy trì không?
Donald Trump đi nước cờ tiếp theo trong cuộc chiến thương mại: Thị trường phản ứng ra sao?
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

Donald Trump đi nước cờ tiếp theo trong cuộc chiến thương mại: Thị trường phản ứng ra sao?

Đây là ngày mà nhiều người trên thế giới đã lo sợ, khi Tổng thống Donald Trump triệu tập giới truyền thông vào Phòng Bầu Dục và tuyên bố một cuộc chiến thương mại toàn diện. Sau đó, thị trường phản ứng với sự nhẹ nhõm và làm rõ rằng họ không tin vào những lời đó.
Trump đã đưa thương mại với Ấn Độ trở lại bàn đàm phán
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Trump đã đưa thương mại với Ấn Độ trở lại bàn đàm phán

Trump đã đưa thương mại trở lại bàn đàm phán, tạo động lực cho thỏa thuận Mỹ - Ấn sau nhiều năm đình trệ. Khác với chính quyền Biden, Trump chỉ cần một thỏa thuận có lợi, giúp đàm phán tiến triển nhanh hơn. Điều này không chỉ có lợi cho Ấn Độ mà còn tác động đến toàn khu vực Ấn Độ - Thái Bình Dương.
Các gã khổng lồ công nghệ đang dần vượt qua cú sốc DeepSeek
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Các gã khổng lồ công nghệ đang dần vượt qua cú sốc DeepSeek

DeepSeek gây chấn động ngành AI Mỹ, nhưng thị trường nhanh chóng phục hồi nhờ cam kết đầu tư mạnh vào hạ tầng AI. Nvidia, dù chịu tổn thất lớn, vẫn giữ lợi thế khi ngành chuyển từ đào tạo mô hình sang tối ưu hóa suy luận. Tuy nhiên, sự trỗi dậy của AI nguồn mở và áp lực thương mại hóa đang định hình một cuộc cạnh tranh khốc liệt hơn.
Thuế quan đối ứng của Trump: Đòn giáng mới trong thương mại toàn cầu?
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Thuế quan đối ứng của Trump: Đòn giáng mới trong thương mại toàn cầu?

Trump ký sắc lệnh yêu cầu đề xuất thuế quan đối ứng, có thể làm thay đổi quan hệ thương mại Mỹ với thế giới. Chính sách này nhằm cân bằng mức thuế và các rào cản thương mại mà Mỹ cho là bất lợi, nhưng cũng có thể gây ra lạm phát trong nước và kìm hãm tăng trưởng toàn cầu. Các nền kinh tế mới nổi như Ấn Độ, Argentina và Đông Nam Á sẽ chịu tác động nặng nề nhất.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ