Nhà Trắng đang gần hơn bao giờ hết

Các bang quan trọng mà nhà đầu tư cần theo dõi kết quả trong đêm bầu cử là: Pennsylvania, Bắc Carolina, Georgia, Michigan, Wisconsin, Arizona và Nevada. Mỗi bang này, ngoại trừ Nevada, có từ mười phiếu đại cử tri trở lên. Đây chính là chiến trường chính của các ứng cử viên trong cuộc đua giành lấy 270 phiếu đại cử tri. Lấy ví dụ, nếu bà Harris mất đi sự ủng hộ đa số của bang Pennsylvania và 19 phiếu đại cử tri của bang này, con đường đến Nhà Trắng sẽ trở nên khó khăn hơn một cách đáng kể, hoặc thậm chí cánh cửa Nhà Trắng có thể sẽ đóng lại với bà.

Một bang khác cần theo dõi sẽ là Georgia, nơi kỷ lục về số lượng cử tri bỏ phiếu sớm đã bị phá vỡ vào tuần trước. Tỷ lệ cử tri đi bầu đã vượt quá 50% trên toàn tiểu bang với hơn 4 triệu cử tri đi bỏ phiếu sớm, so với con số 2.6 triệu vào năm 2020. Luật của tiểu bang yêu cầu các phiếu bầu sớm phải được kiểm duyệt cho đến 8 giờ tối theo múi giờ Miền Đông, vì vậy đây sẽ là chỉ báo sớm cho các nhà giao dịch.

Vậy tất cả điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử? Dưới đây là các chỉ báo chính cần theo dõi trong đêm bầu cử để nắm bắt các biến động của thị trường theo thời gian thực.

Cần theo dõi điều gì trong đêm bầu cử?

Hoạt động mua và bán

Chỉ báo Delta khối lượng tích lũy (CVD) đo lường hoạt động mua và bán ròng của thị trường chung. Trong cuộc tranh biện luận gần đây nhất giữa hai ứng viên, mức CVD chuyển sang âm, cho thấy phản ứng tiêu cực đối với màn trình diễn của Trump, bởi thị trường cho rằng bà Harris sẽ gây bất lợi cho tiền điện tử vào thời điểm đó.

Mức CVD của Bitcoin trên sàn Coinbase giữa cuộc tranh luận gần đây của Harris và Trump

Bằng cách theo dõi các hoạt động giao dịch, nhà đầu tư có thể thấy rằng áp lực bán mạnh bắt đầu ngay sau 08h30 sáng theo giờ Việt Nam (9:30 tối EST). Điều này cho thấy phản ứng ngay lập tức của thị trường đối với màn trình diễn của Trump. Tuy vậy, áp lực bán đã suy yếu ngay sau đó một giờ.

Hoạt động mua và bán BTC khi cuộc tranh luận diễn ra

Tại sao điều này lại liên quan đến cuộc bầu cử? Theo dõi các giao dịch của thị trường toàn cầu có thể giúp xác định xu hướng bằng cách cho thấy khi nào áp lực mua hoặc bán đang giảm bớt. Quan trọng hơn, nó có thể cung cấp manh mối về kỳ vọng của những người tham gia thị trường.

Hầu hết các nhà giao dịch và định chế tài chính lớn sẽ theo dõi sát sao dữ liệu này, thậm chí sử dụng các công cụ độc quyền để có được lợi thế so với số đông còn lại. Do đó, việc quan sát hoạt động giao dịch trên các nền tảng lớn cung cấp cái nhìn sâu sắc về nơi "dòng tiền thông minh" đang hướng tới.

Mức độ đòn bẩy trong thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu

Mức Open Interest (OI) trong thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu BTC đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục vào cuối tháng 10 khi giá đồng thời tiếp cận mức đỉnh thời đại

Mức OI tính theo USD trên Binance, Bybit và Okx đã tăng lên mức đỉnh kỷ lục vào tuần trước. Dữ liệu này đã tăng hơn 2 tỷ USD kể từ cú sập của thị trường tiền điện tử vào tháng 8, tuy nhiên, số lượng hợp đồng vẫn ở dưới mức đỉnh tháng 3. Hợp đồng tương lai vĩnh cửu ETH cho thấy xu hướng tương tự, mặc dù Open Interest tăng với tốc độ chậm hơn so với BTC. Tuy vậy, đà tăng mạnh mẽ OI của trên các sàn giao dịch lớn không đi kèm với mức tăng trong tỷ lệ đòn bẩy

Mức Open Interest của hợp đồng tương lai vĩnh cửu BTC (màu cam) và ETH (màu xanh) trên các sàn giao dịch lớn

Ngoài ra, một dữ liệu khác là Funding rate, nếu tăng cao hơn, thường cho thấy hoạt động đầu cơ đang gia tăng đối với hợp đồng tương lai vĩnh cửu BTC. Vào tháng 3, Funding rate đã tăng vọt lên 0.05% khi BTC thiết lập mức đỉnh mọi thời đại là $73,000. Vào thời điểm Fed lần đầu hạ lãi suất trong năm nay, chỉ số này thậm chí đã ở mức âm (cho thấy lượng vị thế bán khống đang áp đảo) và sau đó tăng trở lại cho đến hiện tại. Tuần trước, mức funding rate chỉ là 0.01% trên Binance và Bybit — hai sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu lớn nhất — cho thấy niềm tin của các nhà giao dịch suy yếu trước cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ

Mức Funding rate của BTC trên các sàn giao dịch lớn

Funding rate là chỉ báo quan trọng cần phải theo dõi vào ngày bầu cử. Sàn Binance sẽ cập nhật dữ liệu này 8 giờ một lần, bắt đầu từ lúc 00h00 theo giờ UTC. Điều này có nghĩa là vào ngày bầu cử, funding rate sẽ được cập nhật vào 12 giờ trưa theo giờ EST và sau khi việc bỏ phiếu kết thúc ở Bờ Đông nước Mỹ (tức 8 giờ tối theo giờ EST). Lần cập nhật tiếp theo sẽ diễn ra lúc 4 giờ sáng theo giờ EST vào thứ Tư, ngày 06/11. Thời điểm đó có thể sẽ xuất hiện những dấu hiệu rõ ràng hơn về kết quả của cuộc bầu cử. Những biến động mạnh mẽ trên thị trường giao ngay có thể kích hoạt các đợt thanh lý, tùy thuộc vào số phiếu bầu tại thời điểm đó.

Các nhà giao dịch, đặc biệt là những người sử dụng tỷ lệ đòn bẩy lớn, sẽ nhạy cảm với những thay đổi của funding rate, do mức tăng đột ngột có thể dẫn đến hiện tượng thanh lý hàng loạt

Sự thay đổi của động lực trên thị trường quyền chọn

Một chỉ số quan trọng khác của thị trường phái sinh cần theo dõi là mức độ biến động hàm ý (IV). IV Mức biến động hàm ý, hay mức biến động kỳ vọng, là một biến thể hiện mức độ biến động kỳ vọng ​​đối với một thị trường hoặc một loại tài sản nhất định, giúp đánh giá rủi ro trên thị trường tài chính một cách hiệu quả. Sức mạnh của IV nằm ở khả năng tổng hợp các điểm dữ liệu khác nhau — chẳng hạn như các mức giá thực hiện, ngày đáo hạn và tỷ lệ mua/bán — thành một con số duy nhất. Điều này cho phép các nhà giao dịch nhanh chóng xác định xem quyền chọn đang ở mức tương đối rẻ hay đắt.

Cấu trúc kỳ hạn của biến động hàm ý hợp đồng quyền chọn BTC theo ngày thực hiện

Theo dõi cấu trúc kỳ hạn của IV đặc biệt hữu ích. Nếu mức IV ngắn hạn vượt quá IV dài hạn, điều này thường báo hiệu khả năng xảy ra các sự kiện rủi ro trong ngắn hạn, chẳng hạn như cuộc bầu cử Mỹ. Việc BTC chạm mốc $73,000 vào tuần cũng đã góp phần, khiến các nhà giao dịch đã mất cảnh giác và phải điều chỉnh khối lượng vị thế của mình trước cuộc bầu cử.

Việc chạm mức đỉnh mọi thời đại cũng ảnh hưởng đến "Nụ cười biến động hàm ý" của BTC vào tuần trước, khiến nó trở thành một dữ liệu quan trọng cần theo dõi khi cuộc bầu cử diễn ra. Dữ liệu IV ngày 28/10 cho thấy các hợp đồng có mức giá thực hiện cao hơn hoặc thấp hơn giá thị trường ở thời điểm đó (khoảng $67,000) sẽ có mức IV cao hơn. “Nụ cười” hơi nghiêng sang phải, cho thấy thị trường đang dự đoán mức độ biến động sẽ gia tăng — vì IV cao hơn cho thấy nhu cầu đối với các quyền chọn này nhiều hơn.

Mức biến động hàm ý theo giá thực hiện của hợp đồng quyền chọn BTC vào ngày 28/10

Mức tăng nhanh chóng của BTC từ thứ Hai đến thứ Tư tuần trước đã khiến các nhà giao dịch phải đánh giá lại vị thế của họ, thay đổi động lực đối với nhu cầu của hợp đồng quyền chọn. Do đó, "Nụ cười" được quan sát vào ngày 28/10 đã trở nên rõ rệt hơn, với IV tăng mạnh trên tất cả các hợp đồng thực hiện vào ngày 03/11. Nụ cười của các hợp đồng thực hiện ngày 08/11 kể từ đó đã nghiêng sang bên trái, cho thấy xu hướng phòng ngừa rủi ro giảm giá.

Mức biến động hàm ý theo giá thực hiện của hợp đồng quyền chọn BTC vào ngày 03/11

Thị trường tiền điện tử khác với thị trường chứng khoán ở chỗ dễ bị biến động theo cả hai chiều. Kết quả là, các nhà giao dịch thường trả một mức phần bủ rủi ro cho các quyền chọn ở cả hai phía của mức giá giao ngay hiện tại — điều tạo nên"nụ cười” của biến động hàm ý. Nếu nụ cười nghiêng sang trái (hoặc phải), điều đó có thể báo hiệu sự giảm giá (hoặc tăng giá). Trong biểu đồ bên dưới, chúng ta có thể thấy việc đánh giá lại các vị thế ETH trên thị trường từ ngày 28/10 đến ngày 03/11 đã khiến nụ cười nghiêng sang trái, báo hiệu đà giảm của đồng tiền này.

So sánh mức biến động hàm ý theo giá thực hiện của hợp đồng quyền chọn ETH trong hai ngày 28/10 và 03/11

Điều gì sẽ chờ đợi chúng ta sau ngưỡng cửa Nhà Trắng?

Cuộc đua Tổng thống có thể nhận được chú ý mạnh mẽ trong tuần này, nhưng kết quả bỏ phiếu cũng quan trọng không kém — đặc biệt là khi nói đến việc định hình chính sách tiền điện tử trong tương lai. Điều thực sự quan trọng khi nói đến vấn đề pháp lý liên quan tới tiền điện tử là ai kiểm soát Hạ viện và Quốc hội. Những tiếng nói mới ở cả hai khu vực này sẽ rất quan trọng trong việc định hình chính sách tiền điện tử ở Mỹ trong tương lai.

Quốc hội trước đó đã không thông qua dự luật stablecoin, bất chấp sự ủng hộ của lưỡng đảng. Việc thông qua các quy định về stablecoin sẽ tiếp tục là ưu tiên hàng đầu của các nhà lập pháp, đặc biệt là khi xem xét các cuộc hợp nhất gần đây trong lĩnh vực này. Stripe, một trong những công ty fintech lớn nhất thế giới, đã mua lại Bridge — cho phép các doanh nghiệp dễ dàng giao dịch bằng stablecoin.

Các quỹ ETF liên quan đến tiền điện tử sẽ tiếp tục là một chủ đề thảo luận vào năm 2025. Tuần trước, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức xác nhận hồ sơ mới nhất của Grayscale — để chuyển đổi quỹ tín thác tài sản kỹ thuật số của mình thành quỹ ETF giao ngay. Triển vọng của quỹ này cũng như các quỹ ETF XRP, SOL và LTC có thể sẽ phụ thuộc rất nhiều vào kết quả của cuộc bầu cử.

Các lĩnh vực khác như tài chính phi tập trung cũng có nhiều nút thắt cần được giải quyết trong hai năm tới. Gần đây nhất là vào tháng 9, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện đã tổ chức phiên điều trần với chủ đề: “Giải mã DeFi: Phân tích Tương lai của Tài chính Phi tập trung."

Sự khôn ngoan mang tính hữu hạn của thị trường

Thị trường đơn giản chỉ là nơi phản ánh cung và cầu, cũng như bị ảnh hưởng bởi những người tham gia thị trường. Nói cách khác, các dự báo thị trường được nêu trong báo cáo gần đây nhất của chúng tôi cho thấy tâm lý và xu hướng thị trường, nhưng bản chất của việc dự báo các yếu tố này vẫn còn gây tranh cãi vì con người luôn có thể phạm sai lầm.

Ví dụ, vào năm 2016, Sam Bankman-Fried, khi đó là nhà giao dịch tại Jane Street, đã nổi tiếng với việc giao dịch dựa trên kết quả của cuộc bầu cử Mỹ. Công ty của anh ta đã đưa ra giả thuyết rằng thị trường chứng khoán toàn cầu sẽ lao dốc nếu Donald Trump thắng cử. Nhiệm vụ của Bankman-Fried là thiết kế một hệ thống để dự đoán kết quả cuộc bầu cử nhanh hơn các hãng truyền thông để mang lại lợi thế cho công ty của mình. Hệ thống đã hoạt động và dự đoán chính xác chiến thắng của Trump, tuy nhiên, Jane Street đã mất 300 triệu USD trong giao dịch này, theo tác giả Michael Lewis. Thị trường đã tăng điểm sau chiến thắng của Trump, khiến công ty này chịu khoản lỗ lớn — và không chỉ có họ thua lỗ.

Vì vậy, điều đặc biệt quan trọng trong giao dịhc là sử dụng nhiều chỉ số để theo dõi phản ứng của thị trường theo thời gian thực. Dữ liệu về hoạt động giao dịch cho phép chúng ta xem các lệnh mua hoặc bán lớn, trong khi IV cho chúng ta thấy cách thị trường định giá rủi ro hiện tại. Hiểu được lý do đằng sau những thay đổi trên thị trường này có thể giúp hiểu rõ bối cảnh của những biến động trên thị trường nói chung.