Dựa trên phân tích của Bloomberg Economics, mức thù lao cho mỗi nhân viên trong quý II tăng 4.3%, giảm so với mức 4.8% của quý I. Con số này thấp hơn dự báo 5.1% mà ECB đưa ra hồi tháng 6.

Áp lực thu nhập chậm lại trong quý II tại khu vực EU

Dữ liệu này là một trong những chỉ số cuối cùng được công bố trước thềm hạ lãi suất dự kiến của ECB vào thứ năm tới. Nếu lạm phát tiếp tục giảm, lãi suất có thể được cắt giảm hằng quý cho đến khi đạt mức 2.5%.

Trước đó, tiền lương người lao động đã tăng mạnh để bù đắp chi phí sinh hoạt leo thang, gây lo ngại cho ECB về khả năng duy trì mức giá tiêu dùng cao. Mặc dù lạm phát đã chậm lại gần đây, áp lực trong lĩnh vực dịch vụ, nơi tiền lương đóng vai trò quan trọng, vẫn còn dai dẳng. Tuy nhiên, các số liệu gần đây cho thấy dấu hiệu tích cực hơn với sự chậm lại rõ rệt trong mức lương thỏa thuận trong quý vừa qua.

Biến động này một phần do ảnh hưởng từ Đức, nơi một số người lao động đã nhận khoản bù đắp lớn cho đợt lạm phát đầu năm. Một số quan chức ECB, trong đó có thành viên hội đồng thống đốc Isabel Schnabel, vẫn cảnh báo tăng trưởng tiền lương có thể tăng trở lại trong quý III.

Tuy nhiên, cũng có hy vọng rằng sự giảm tốc trong tăng trưởng tiền lương sẽ tiếp tục. Tuần trước, kinh tế trưởng Philip Lane của ECB nhận định mức tăng lương sẽ giảm mạnh vào năm 2025 và 2026, tạo niềm tin lạm phát có thể về mức mục tiêu 2% trong năm tới.

Các quan chức ECB cũng đang theo dõi sát sao lợi nhuận doanh nghiệp và năng suất lao động để có cái nhìn toàn diện về áp lực giá cả trong khu vực EU. Đáng chú ý, năng suất lao động tiếp tục suy giảm trong quý II, trở thành mối quan ngại ngày càng được nhấn mạnh.

Nhận định của Bloomberg Economics

Jamie Rush và David Powell cho rằng: "Chỉ số chung về tăng trưởng tiền lương khu vực EU đã cho thấy sự giảm tốc rõ rệt trong quý II. Đây là tín hiệu tích cực đối với ECB khi cơ quan này cần thấy áp lực chi phí trong nước được giảm xuống để tự tin đạt mục tiêu lạm phát bền vững. Việc điều chỉnh giảm tăng trưởng GDP quý II năm 2024 tạo thêm động lực để ECB nới lỏng chính sách.”

Lợi nhuận doanh nghiệp đã góp phần giảm bớt áp lực giá cả nội địa trong quý I và xu hướng này tiếp tục mạnh lên trong quý II. Điều này ủng hộ quan điểm của ECB rằng các công ty có thể hưởng lợi được từ chi phí lao động tăng.

Chuyên gia kinh tế Piet Haines Christiansen của Danske Bank nhận xét: "Chúng tôi không thấy rủi ro 'ăn miếng trả miếng' mà Chủ tịch Christine Lagarde từng cảnh báo. Dữ liệu hôm nay ủng hộ lộ trình giảm lạm phát trong khu vực EU, dù ECB có thể vẫn thận trọng khi bàn luận về chu kỳ nới lỏng tại cuộc họp tuần tới."

Kinh tế khu vực EU tăng trưởng chậm hơn so với báo cáo trước đó

Số liệu mới công bố hôm thứ sáu cũng cho thấy sản lượng khu vực EU tăng trưởng thấp hơn dự báo ban đầu, với GDP chỉ tăng 0.2% so với mức 0.3% trước đó.