ECB đã hạ lãi suất tiền gửi thêm 25 điểm cơ bản - đây là lần cắt giảm lãi suất lần thứ 2 của ECB kể từ tháng 6/2024. Tuy nhiên, các quan chức ECB không đưa ra manh mối nào về động thái tiếp theo của họ. Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã khẳng định các đợt cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra trong thời gian tới.

ECB đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng kinh tế khu vực đồng EUR trong ba năm tới. Điều này cho thấy tình hình kinh tế đang diễn biên tiêu cực, một số nhà phân tích cho rằng điều này sẽ làm giảm áp lực lạm phát và thúc đẩy ECB tăng tốc cắt giảm lãi suất so với tốc độ hiện tại.

Mặc dù ECB đã giảm dự báo tăng trưởng kinh tế, nhưng dự báo lạm phát cơ bản cho năm 2024 và 2025 đã được điều chỉnh tăng nhẹ. Điều này, kết hợp với việc Chủ tịch ECB Christine Lagarde không đưa ra lộ trình cắt giảm lãi suất cụ thể, đã khiến các nhà giao dịch giảm bớt kỳ vọng về việc ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới. Tuy nhiên, thị trường vẫn đang kỳ vọng vào một đợt cắt giảm lãi suất tại cuộc họp cuối năm của ECB vào tháng 12.

Kevin Thozet, thành viên của ủy ban đầu tư tại Carmignac, cho biết: "Bà Lagarde tỏ ra thận trọng khi chưa muốn cam kết một lộ trình cụ thể cho chính sách tiền tệ. Cùng với việc tổ chức Frankfurt điều chỉnh dự báo lạm phát tăng trong khi tăng trưởng giảm, đã khiến ECB khó đưa ra quyết định nhanh chóng".

Theo dữ liệu từ thị trường tiền tệ, khả năng ECB giảm lãi suất cơ bản xuống 3.5% vào tháng 10 đã giảm xuống còn 20%, từ mức 40% đầu tuần này. Mặc dù có những thông tin cho rằng ECB sẽ có động thái cắt giảm lãi suất trong tháng 10, nhưng nhiều khả năng ngân hàng trung ương này sẽ giữ nguyên lãi suất.

Sự do dự của giới chức ECB trong việc cắt giảm lãi suất xuất phát từ việc họ vẫn chưa hoàn toàn yên tâm về tình hình lạm phát. Mặc dù lạm phát đã giảm xuống còn 2.2% vào tháng 8, nằm trong tầm ngắm của mục tiêu 2%, nhưng nó vẫn đang chịu áp lực tăng từ việc tăng lương trong lĩnh vực dịch vụ.

Chủ tịch ECB, bà Christine Lagarde, đã đưa ra cảnh báo về tình hình kinh tế hiện tại. Bà cho biết mặc dù tổng chi phí lao động có xu hướng giảm, nhưng mức tăng lương vẫn còn nhiều biến động và có thể gây áp lực lên lạm phát. Bên cạnh đó, bà cũng nhận định quá trình phục hồi kinh tế đang đối mặt với nhiều khó khăn và rủi ro. Do đó, ECB sẽ tiếp tục theo dõi sát sao tình hình và có những điều chỉnh chính sách tiền tệ phù hợp, với mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng kinh tế một cách bền vững.

Biểu đồ thể hiện các dự báo về lạm phát và GDP của ECB từ năm 2024 đến 2026.

Một số người đang nhìn thấy nền kinh tế đang diễn biến tiêu cực hơn kéo theo sự giảm giá - làm tăng khả năng trở lại thời kỳ tiền đại dịch với lạm phát thấp hơn mức bình thường, điều này sẽ đòi hỏi phải nới lỏng chính sách tiền tệ nhiều hơn.

Khác với dự đoán chung của các nhà phân tích về việc cắt giảm lãi suất hàng quý cho đến khi đạt mức 2.5%, Goldman Sachs dự báo ECB sẽ cắt giảm lãi suất tại mọi cuộc họp cho đến khi lãi suất đạt 2% vào tháng 7 năm sau

Nhiều người kỳ vọng rằng Fed sẽ tham gia cùng ECB và BoE vào tuần tới bằng cách bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ. Đứng trước áp lực cắt giảm lãi suất này, Fed có thể sẽ buộc phải giảm lãi suất nhanh chóng.

"Với những rủi ro giảm giá và tác động đến tiền tệ, có khả năng ECB sẽ cần phải bắt kịp tần suất cắt giảm lãi suất của Fed vào đầu năm 2025," Seema Shah, chiến lược gia toàn cầu tại Principal Asset Management, cho biết.

Trong bối cảnh tương lai kinh tế vẫn còn nhiều khó khăn, chỉ có một số dữ liệu về lạm phát và khảo sát hàng tháng được công bố. Với sự thiếu vắng các chỉ số kinh tế quan trọng, nhà đầu tư buộc phải tập trung phân tích những dữ liệu có sẵn, tương tự như cách mà ECB đang làm.

"Chúng tôi sẽ tiếp tục phân tích các dữ liệu kinh tế" Chủ tịch ECB Christine Lagarde tuyên bố hôm thứ Năm. "chưa có định hướng chính sách tiền tệ rõ ràng - cả về thứ tự hay về quy mô".