Nghiên cứu do Fed San Francisco cô ng bố hôm thứ Hai cho thấy đối với 20% hộ gia đình có thu nhập cao nhất, tài sản thanh khoản - bao gồm tiền mặt và tiền trong tài khoản tiết kiệm, tài khoản vãng lai và tài khoản thị trường tiền tệ - đã tăng mạnh vào năm 2020 đến đầu năm 2021 trước khi giảm dần và hiện thấp hơn khoảng 2% so với mức dự kiến ​​nếu không có cú sốc đại dịch.

Nhưng đối với các hộ gia đình còn lại ở Mỹ, tài sản thanh khoản tăng yếu hơn, lượng dư thừa cạn kiệt sớm hơn và hiện thấp hơn khoảng 13% so với lộ trình dự kiến ​​trước đại dịch. Đồng thời, tình trạng nợ thẻ tín dụng trong số những gia đình có thu nhập trung bình và thấp này tăng sớm hơn, nhanh hơn và ở mức cao hơn đáng kể so với các gia đình có thu nhập cao.

"Khoản đệm tài chính nhỏ hơn và căng thẳng tín dụng gia tăng đối với các hộ gia đình ở 80% đáy của phân phối thu nhập gây ra rủi ro cho tăng trưởng chi tiêu của người tiêu dùng trong tương lai", các nhà kinh tế Hamza Abdelrahman, Luiz Edgard Oliveira và Adam Shapiro đã viết.

Chi tiêu tiêu dùng - chiếm khoảng hai phần ba sản lượng kinh tế của Hoa Kỳ - và việc thị trường lao động đã tăng trưởng tốt ngoài mong đợi trong chiến dịch tăng lãi suất năm 2022-2023 của Fed, củng cố sự lạc quan trong số các nhà hoạch định chính sách rằng họ có thể dập tắt lạm phát mà không gây ra suy thoái và tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh - tạo ra một "cuộc hạ cánh mềm" hiếm hoi của nền kinh tế.

Fed cho biết sức mạnh liên tục của nền kinh tế thực đã tạo cho các nhà hoạch định chính sách không gian để giữ lãi suất chính sách trong phạm vi hiện tại ở 5.25%-5.50% để duy trì áp lực giảm lạm phát.

Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế gần đây - bao gồm báo cáo cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt lên mức cao nhất sau đại dịch là 4.3% và tốc độ tuyển dụng chậm lại vào tháng 7 - đã làm dấy lên lo ngại rằng chính sách có thể đang trở nên quá thắt chặt. Nghiên cứu của Fed San Francisco vào thứ Hai có thể làm tăng thêm cảnh báo rằng các vết nứt đang hình thành.

Mặc dù chi tiêu của người tiêu dùng đóng góp đáng kể vào tốc độ tăng trưởng kinh tế mạnh hơn dự kiến ​​trong quý 2, nhưng tốc độ tăng trưởng hàng tháng đã chậm lại. Tăng trưởng chi tiêu trung bình ở mức 0.3% trong ba tháng tính đến tháng 6 - tốc độ trung bình chậm nhất trong hơn một năm.

Tuần trước, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cho biết sự gia tăng các khoản nợ thẻ tín dụng là một trong những yếu tố mà ông đang xem xét như một dấu hiệu có thể cho thấy chính sách đang thắt chặt hơn mức cần thiết.

Vào tháng 7, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã ám chỉ rằng các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ cắt giảm lãi suất ngay trong tháng tới vì dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đang có xu hướng tiến tới mục tiêu 2% của Fed.