Hôm nay, hãy cùng xem xét các mô hình kinh doanh mà châu Âu và Mỹ đang áp dụng, để nắm bắt được bối cảnh sắp tới, từ đó đưa ra một danh mục đầu tư phù hợp.

Châu Âu đang dần suy tàn

Biểu đồ về tăng trưởng GDP của châu Âu cho thấy một sự thật đáng buồn.

Dự báo của các chuyên gia tại ECB cho thấy trong 5 năm tới, tăng trưởng GDP chỉ đạt 1.3% - thấp nhất từ trước tới nay. Trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, con số này từng trên 2%.

Trong khi Mỹ đang chứng kiến sự bùng nổ kinh tế và những quốc gia như Ấn Độ phát triển mạnh mẽ, châu Âu phải đối mặt với các câu hỏi khó:

Tại sao tăng trưởng lại thấp như vậy? Suy thoái liệu sẽ còn kéo dài?

1. Cơ sở hạ tầng chưa hoàn thiện: Liên minh Châu Âu hoạt động theo một chính sách tiền tệ chung nhưng lại có nhiều chính sách tài khóa khác nhau, và không có liên minh về ngân hàng hay thị trường vốn.

2. Năng suất lao động thấp và không cải cách cơ cấu: Dù vấn đề tăng năng suất được nhắc đến nhiều, nhưng các chính trị gia châu Âu không thực sự thúc đẩy những cải cách nhằm cải thiện năng suất về mặt cơ cấu. Trong 20 năm qua, năng suất lao động ở châu Âu chỉ tăng khoảng 1% mỗi năm, trong khi Mỹ tăng nhanh hơn nhiều.

3. Tình hình nhân khẩu học ngày càng xấu đi: Tỷ lệ sinh thấp đồng nghĩa với việc lực lượng lao động châu Âu sẽ giảm 25% trong 20-30 năm tới. Ở Ý, tỷ lệ phụ nữ tham gia lực lượng lao động thậm chí còn chưa tới 60%.

4. Thiếu tinh thần đổi mới, nhưng lại có quá nhiều quy định: Châu Âu không khuyến khích đổi mới mà tập trung vào việc tạo ra thêm các quy định mới, gây khó khăn cho sự phát triển.

Mặc dù châu Âu đang dần suy yếu, thị trường vẫn tỏ ra lạc quan một cách vô lý.

Tuần vừa rồi, ECB đã tiếp tục hạ lãi suất, nhưng lãi suất danh nghĩa vẫn còn quá cao so với xu hướng lạm phát hiện tại.

Như biểu đồ bên dưới cho thấy, để kích thích tăng trưởng, châu Âu cần lãi suất thấp hơn mức lạm phát. Trước đại dịch, mức lãi suất danh nghĩa dài hạn ở châu Âu là 0.5%. Hiện tại, con số này là hơn 2%.

Điều gì đã thay đổi để châu Âu có thể duy trì được mức lãi suất cao hơn? Theo tác giả là không có gì cả. Thực ra, Châu Âu đang "chết dần chết mòn". Và hãy đảm bảo rằng danh mục đầu tư của bạn đã sẵn sàng cho điều này.

Chuyển sang mô hình kinh tế Mỹ, dưới đây là một số dữ liệu thống kê đáng kinh ngạc về nền kinh tế Hoa Kỳ - kể từ giữa năm 2020 đến nay:

• GDP danh nghĩa của Mỹ đã tăng khoảng 7 nghìn tỷ USD
• Tổng nợ công của Mỹ đã tăng khoảng 8.5 nghìn tỷ USD

Nền kinh tế Mỹ đang phát triển nhờ vào nợ công. Biểu đồ dưới đây cho thấy GDP danh nghĩa của Mỹ (màu xanh) tăng ít hơn so với đà tăng của nợ công (màu đỏ). Nếu tính thêm cả nợ khu vực tư nhân, con số này sẽ vượt mốc 8 nghìn tỷ USD.

Liệu thị trường có nên lo lắng về mô hình tăng trưởng dựa vào nợ này không? Điều này không quá đáng lo ngại, miễn là nợ được sử dụng để đầu tư vào những dự án hiệu quả. Nhưng Mỹ ngày càng kém trong việc này. Mỗi 1 USD nợ mới tạo ra ngày càng ít tăng trưởng GDP.

Tuy kinh tế Mỹ phát triển tốt từ năm 2020, nhưng chủ yếu nhờ vay nợ nhiều hơn là tăng trưởng thực.

Bất kể ai giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ tới đây, chắc chắn sẽ đều khiến nợ công tăng cao nhằm thúc đẩy tăng trưởng.