Bài đăng này, trích từ bài viết mới của tôi trên Bloomberg Opinion, đối với tôi rất quan trọng. Mối lo ngại lớn nhất của tôi là về sự sụt giảm tỷ lệ tuyển dụng hiện nay—không phải về suy thoái.

Số liệu tháng 9 mạnh mẽ là một điều tích cực sau nhiều tháng thị trường lao động hạ nhiệt và củng cố các dấu hiệu khác của sức mạnh kinh tế. Tuy nhiên, số liệu một tháng mạnh mẽ không có nghĩa những tháng sau cũng như vậy, và ngay cả khi Fed cắt giảm lãi suất, thì sự thay đổi bền vững trong việc tuyển dụng sẽ cần thời gian.

Trong báo cáo số liệu JOLTs mới nhất của tháng 8, tỷ lệ tuyển dụng đã giảm xuống còn 3.3%—tương đương với năm 2013, khi tỷ lệ thất nghiệp là hơn 7%. Tuy nhiên, điều đáng khích lệ là tình trạng sa thải vẫn ở mức thấp.

Thị trường lao động đang dần hạ nhiệt dựa trên số người được tuyển dụng

Trong quá khứ, việc mọi người không thể tìm được việc làm có tác động lớn hơn đến tỷ lệ thất nghiệp so với việc người lao động mất việc làm. Năm 2012, một bài nghiên cứu của Robert Shimer đã chỉ ra rằng tỷ lệ tìm được việc làm chiếm 3/4 những thay đổi về tỷ lệ thất nghiệp kể từ năm 1948.

Áp dụng các phương pháp này, Simon Mongey và Jeff Horwich tại Fed Minneapolis lập luận rằng sự suy giảm trong tỷ lệ tìm được việc làm cũng có thể là nguyên nhân cho phần lớn sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp kể từ nửa cuối năm 2022.

Ảnh hưởng của tỷ lệ tìm được việc làm đối với tỷ lệ thất nghiệp

Tỷ lệ thất nghiệp có thể sẽ tăng nếu việc tuyển dụng vẫn yếu, ngay cả khi có ít đợt sa thải hơn.

Giảm tuyển dụng thường là phản ứng đầu tiên của các công ty trong thời kỳ kinh tế khó khăn. Hơn một nửa số công ty được Fed Atlanta khảo sát cho biết họ sẽ giảm tuyển dụng trong thời kỳ suy thoái hoặc suy thoái trong ngành. Chỉ có 1/4 cho biết họ sẽ sa thải nhân viên.

Phản ứng của các công ty nếu kinh tế Mỹ suy thoái

Dưới đây là bốn lý do khiến việc tuyển dụng có thể đã giảm:

• Vẫn hoạt động trong bối cảnh đại dịch, đặc biệt là trong lĩnh vực giải trí và dịch vụ khách sạn.
• Việc Fed cắt giảm lãi suất chưa có ảnh hưởng đáng kể
• Bất ổn về bầu cử/tài chính.
• Công nghệ như AI.

Nguyên nhân dẫn đến tỷ lệ tuyển dụng giảm cũng có thể là từ tất cả các ý trên. Nghịch lý ở đây là: Các doanh nghiệp đang chờ đợi sự rõ ràng hơn về hướng đi của công nghệ và nền kinh tế trước khi họ tuyển thêm lao động.

Tuy nhiên, sự do dự này, có thể dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng thêm và mức tăng lương chậm lại, sẽ chỉ làm gia tăng lo ngại về rủi ro suy thoái.

Vì vậy, hãy tiếp tục theo dõi thị trường lao động cho đến khi tỷ lệ tuyển dụng ổn định.