Số liệu lạm phát của Mỹ được công bố vào ngày mai dự kiến sẽ cho thấy lạm phát YoY tiếp tục tăng. Lạm phát toàn phần cao hơn dự báo 3.6% sẽ làm dấy lên suy đoán về một đợt tăng lãi suất khác từ Fed. Điều này có thể thúc đẩy đồng USD, đưa tỷ giá USDJPY quay trở lại đỉnh từ đầu năm.

Tốc độ giảm của JPY có thể sẽ là chìa khóa quyết định liệu các quan chức của Bộ Tài chính Nhật Bản có thực hiện can thiệp hay không.

Sean Callow, chiến lược gia tiền tệ cấp cao tại Westpac Banking Corp, cho biết: “Theo dữ liệu lịch sử, sẽ có rất nhiều sự thận trọng trước khi tỷ giá đạt mức 150. Có thể BOJ sẽ đưa ra một số gợi ý về việc can thiệp tiền tệ thông qua các bình luận công khai, nhưng việc can thiệp thành công thường đòi hỏi một yếu tố bất ngờ, vì vậy Bộ Tài chính không muốn tiết lộ ý định của mình quá sớm.”

USDJPY hiện đang trên mức 146, gợi nhớ đến tình hình một năm trước, khi sự suy yếu của JPY khiến chính quyền Nhật Bản tiến hành các hoạt động mua nội tệ lần đầu tiên kể từ năm 1998. Mặc dù đồng yên yếu hơn có thể hỗ trợ các nhà xuất khẩu nhưng nó cũng làm tăng chi phí nhập khẩu thực phẩm và năng lượng, gây thiệt hại cho các hộ gia đình và khiến Thủ tướng Fumio Kishida gặp nhiều khó khăn.

Năm ngoái, Nhật Bản đã phải chi hơn 60 tỷ USD cho ba lần can thiệp trước khi tình hình khả quan hơn và tỷ giá giảm xuống từ mức 151.91 vào tháng 10. Việc thuyết phục các đồng minh quốc tế về sự cần thiết phải tham gia lại thị trường có thể khó khăn hơn trong năm nay vì chênh lệch lãi suất thậm chí còn lớn hơn so với năm 2022.

"Điều quan trọng khi xem xét việc can thiệp trong thời gian sớm là sự tương phản rõ ràng giữa Ngân hàng Trung ương Nhật Bản với lãi suất điều hành của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ lên đến 5.38%, điều này đã khiến JPY suy yếu. Đa số các nhà giao dịch trên thị trường có lẽ coi việc USDJPY tăng từ tháng 4 là phù hợp với phân tích cơ bản," Sean Callow nói.

Khác với một năm trước, yếu tố có thể giúp Nhật Bản bảo vệ sự suy yếu của JPY là BOJ đang chuẩn bị điều chỉnh chính sách nới lỏng của mình.

Thống đốc Kazuo Ueda cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng việc chấm dứt lãi suất âm có thể xảy ra nếu lạm phát và tiền lương tiếp tục tăng. Ông nói thêm BOJ có thể thu thập đủ dữ liệu về cả hai vào cuối năm nay. Các bình luận của ông đã hỗ trợ cho JPY và thúc đẩy cổ phiếu ngành ngân hàng với hy vọng lãi suất cao hơn.

Nhưng ông Ueda cũng cho biết ngân hàng vẫn khó có thể đạt được mục tiêu lạm phát và việc nới lỏng phải tiếp tục. Những bình luận này có thể sẽ gây áp lực giảm lên JPY nếu được đưa ra tại cuộc họp chính sách vào tuần tới.

Cuộc họp tiếp theo của BOJ sẽ vào ngày 22 tháng 9, trong khi Fed sẽ công bố quyết định trước đó 2 ngày. Lần can thiệp đầu tiên của Nhật Bản vào năm ngoái diễn ra sau cuộc họp của Fed và BOJ vào tháng 9.

Mari Iwashita, chuyên gia kinh tế thị trường tại Daiwa Securities Co, cho biết: “Tôi nghĩ chính phủ đã bày tỏ sự thất vọng của mình với BOJ và muốn họ giải quyết sự suy yếu của JPY. Tôi không nghĩ rằng chính phủ sẽ can thiệp khi họ chưa có đủ dư địa.”

Trong khi đó, các quan chức của Bộ tài chính vẫn tiếp tục can thiệp bằng lời nói. Bộ trưởng Tài chính Shunichi Suzuki và quan chức tiền tệ cấp cao Masato Kanda đã tăng cường cảnh báo, gần đây nói rằng chính phủ sẽ không để yên trước những động thái đầu cơ quá mức trên thị trường.

Hiện tại chưa có báo cáo nào về việc các quan chức tiền tệ liên hệ với các sàn giao dịch ngoại hối để rà soát tỷ giá.

Một số nhà dự báo tiền tệ và các quan chức doanh nghiệp vẫn chưa nhận thấy xu hướng giảm bị phá vỡ trong ngắn hạn. USDJPY tăng lên 150 có thể buộc họ can thiệp. Tính đến cuối tháng 8, Nhật Bản có 1.25 nghìn tỷ USD dự trữ ngoại hối mà nước này có thể sử dụng để hỗ trợ đồng tiền của mình.

Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế vĩ mô có thể làm giảm mong muốn thực hiện hành động như vậy, vì lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có thể vẫn tăng cao, gây áp lực lên JPY, theo Ataru Okumura, chiến lược gia lãi suất cấp cao tại SMBC Nikko Securities Inc. ở Tokyo.

"Can thiệp vào JPY sẽ là vô ích và thậm chí có thể đẩy nhanh sự suy yếu của đồng tiền.”