Pháp phát hành TPCP lần cuối trước cuộc bỏ phiếu - “liều thuốc thử” đối với các nhà đầu tư
Trần Quốc Khải
Junior Editor
Đợt phát hành trái phiếu cuối cùng của Pháp trước vòng bầu cử cuối cùng sẽ là ''liều thuốc thử'' cho các nhà đầu tư trước biến động gây ra bởi cuộc bỏ phiếu, thứ đã khiến thị trường trái phiếu trở nên sôi động và gây ra mối lo ngại cho nền tài chính quốc gia.
Bộ Tài chính sẽ tìm cách huy động tới 10.5 tỷ EUR (11.3 tỷ USD) từ bốn trái phiếu OAT, với thời gian đáo hạn lên tới 40 năm. Để đối phó với biến động hiện tại, quy mô mục tiêu của đợt phát hành đã được giảm một cách thận trọng xuống mức nhỏ nhất trong năm nay.
Đây là cuộc đấu thứ hai kể từ khi tổng thống Emmanuel Macron kêu gọi bỏ phiếu sớm, gây ra một đợt bán tháo lớn tài sản ở Pháp. Các quan chức hy vọng thành công của đợt bán TPCP kỳ hạn ngắn hơn vào tháng trước sẽ được lặp lại, nhờ nhu cầu vững chắc.
Chênh lệch lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm giữa Pháp và Đức
Chênh lệch lợi suất TPCP của Pháp và Đức đã tăng vọt sau lo ngại rằng kết quả cuộc bỏ phiếu sẽ có thể là một đảng cánh hữu với rất ít cam kết nhằm kiềm chế thâm hụt chi tiêu. Theo ước tính của Bộ Tài chính Pháp, lãi suất cao hơn có thể khiến chính phủ thâm hụt tới 5 tỷ EUR trong 5 năm.
Pháp cần bán hơn 34 tỷ EUR TPCP vào cuối năm, sau khi trừ đi các khoản mua lại và coupon, nhiều nhất trong số các tổ chức phát hành TPCP, theo ước tính của UBS Group AG. Phức tạp hơn, cuộc đấu thầu này cũng là cuộc đấu thầu đầu tiên của Pháp kể từ khi tốc độ tái đầu tư trái phiếu của ECB bắt đầu chậm lại vào tháng này - Pháp mất đi sự hỗ trợ đã tồn tại trong nhiều năm.
Emmanouil Karimalis, chiến lược gia tại UBS, cho biết: “Bên cạnh những diễn biến chính trị ở Pháp, yêu cầu vay vốn vẫn tăng cao, kết hợp với chương trình QT của ECB, có thể là nguyên nhân gây lo ngại cho OAT”.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể tin tưởng vào các đảng chống lại Đảng Mặt Trận Quốc Gia (RN) , những người đang cố gắng loại bỏ một số ứng cử viên đứng thứ ba khỏi vòng bỏ phiếu tiếp theo để hạn chế khả năng giành được đa số tuyệt đối của Marine Le Pen. Chiến lược gia bộ phận tỷ giá tại Natixis SA, Benoit Gerard - người tự tin về triển vọng nhu cầu trong đợt bán TPCP, cho biết: “Điều này chắc chắn sẽ giúp ích cho cuộc đấu thầu”.
Nhu cầu từ các dealer sẽ hỗ trợ cho việc bán TPCP, vì các cơ quan quản lý nợ quốc gia thường lưu giữ bảng điểm theo nhiều cách khác nhau. Những người có điểm số tốt sẽ được hưởng khoản phí hấp dẫn giúp xử lý việc bán trái phiếu hợp vốn.
Chênh lệch lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm của Pháp và Đức đã giảm xuống dưới 70 bps vào thứ Tư, mức thấp nhất kể từ giữa tháng trước.
Bloomberg
