Nền kinh tế Nga, vốn dựa vào xuất khẩu dầu mỏ, khí đốt và khoáng sản, đã tăng trưởng mạnh trong hai năm qua bất chấp các vòng trừng phạt từ phương Tây sau cuộc xâm lược Ukraine vào năm 2022.

Tuy nhiên, trong những tháng gần đây, hoạt động kinh tế trong nước đang chịu sức ép lớn do tình trạng thiếu lao động và lãi suất cao nhằm kiềm chế lạm phát – vốn gia tăng bởi chi tiêu quân sự kỷ lục.

Theo các nguồn tin thân cận với Điện Kremlin, tình hình kinh tế này đã thúc đẩy một bộ phận trong giới tinh hoa Nga tin rằng đàm phán để chấm dứt chiến tranh là cần thiết.

Tổng thống Trump vừa nhậm chức đã cam kết nhanh chóng giải quyết cuộc xung đột Ukraine – cuộc chiến lớn nhất châu Âu kể từ Thế chiến II. Trong tuần này, Trump cho biết sẽ áp dụng thêm các biện pháp trừng phạt và thuế quan đối với Nga nếu Putin không đàm phán, đồng thời cảnh báo rằng nền kinh tế Nga đang đứng trước "rắc rối lớn". Tuy nhiên, một trợ lý cấp cao của Kremlin cho biết Nga chưa nhận được đề xuất cụ thể nào từ phía Mỹ.

Oleg Vyugin, cựu phó chủ tịch Ngân hàng Trung ương Nga, nhận định: “Nga chắc chắn có lợi ích kinh tế trong việc đàm phán một kết thúc ngoại giao cho cuộc xung đột.” Ông nhấn mạnh rằng chi tiêu quân sự khổng lồ đang tạo ra các biến động kinh tế nghiêm trọng.

Vyugin không nằm trong số năm nguồn tin, tất cả đều yêu cầu được ẩn danh vì tính nhạy cảm của tình hình tại Nga. Đây là lần đầu tiên những lo ngại sâu sắc của Putin về nền kinh tế và tác động của chúng đến quan điểm của Điện Kremlin về cuộc chiến được tiết lộ chi tiết.

Trước đó, Reuters đã đưa tin rằng Putin sẵn lòng thảo luận các phương án ngừng bắn với Trump, nhưng kèm theo điều kiện Nga được công nhận quyền kiểm soát các vùng lãnh thổ đã chiếm tại Ukraine và Ukraine phải từ bỏ ý định gia nhập liên minh quân sự NATO do Mỹ dẫn đầu.

Điện Kremlin vẫn chưa đưa ra phản hồi về câu hỏi liên quan đến quan điểm của Putin về tình hình kinh tế và các cuộc đàm phán về Ukraine.

“Trump đang tập trung vào việc chấm dứt cuộc chiến tàn khốc này,” phát ngôn viên Hội đồng An ninh Quốc gia Nhà Trắng, Brian Hughes, trả lời Reuters. Tuy nhiên, trong những tuần gần đây, các cố vấn của Trump đã điều chỉnh lại phát ngôn của ông, sau khi ông tuyên bố đầy tự tin rằng cuộc chiến kéo dài ba năm này có thể được giải quyết chỉ trong một ngày.

Chỉ vài ngày trước lễ nhậm chức của Trump, chính quyền Tổng thống sắp mãn nhiệm Joe Biden đã áp đặt gói trừng phạt toàn diện nhất từ trước đến nay, nhắm vào doanh thu từ dầu mỏ và khí đốt của Nga. Cố vấn An ninh Quốc gia của Biden, Jake Sullivan, cho biết động thái này sẽ cung cấp cho Trump đòn bẩy quan trọng trong bất kỳ cuộc đàm phán nào bằng cách gia tăng áp lực kinh tế lên Nga.

Putin tuyên bố rằng Nga có thể chiến đấu đến bất kỳ thời điểm nào cần thiết và Moscow sẽ không bao giờ khuất phục trước bất kỳ cường quốc nào khi liên quan đến các lợi ích quốc gia cốt lõi.

Nền kinh tế trị giá 2.2 nghìn tỷ USD của Nga cho đến gần đây vẫn thể hiện sức chịu đựng đáng kinh ngạc trong thời chiến, và Putin đã ca ngợi các quan chức kinh tế hàng đầu cùng giới doanh nghiệp vì đã vượt qua các lệnh trừng phạt nghiêm ngặt nhất từ phương Tây từng áp đặt lên một nền kinh tế lớn.

Sau khi suy giảm vào năm 2022, GDP của Nga đã vượt qua tốc độ tăng trưởng của EU và Mỹ trong hai năm liên tiếp, 2023 và 2024. Tuy nhiên, bước sang năm nay, Ngân hàng Trung ương Nga và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo mức tăng trưởng sẽ dưới 1.5%, dù chính phủ Nga vẫn tin vào những con số tích cực hơn.

Lạm phát đã tiến gần đến mức hai con số mặc dù Ngân hàng Trung ương Nga đã nâng lãi suất cơ bản lên 21% vào tháng 10.

Tại một cuộc họp báo vào ngày 19 tháng 12, Putin thừa nhận: “Chúng ta đang gặp một số vấn đề, cụ thể là lạm phát và tình trạng quá tải kinh tế.” Ông yêu cầu chính phủ và Ngân hàng Trung ương giải quyết vấn đề này.

Lạm phát và lãi suất tại Nga: Áp lực kinh tế giữa thời chiến

Hoàn thành mục tiêu chiến tranh

Năm ngoái, Nga đã giành được các lợi ích lãnh thổ đáng kể nhất kể từ những ngày đầu của cuộc chiến và hiện kiểm soát gần một phần năm lãnh thổ Ukraine.

Theo một nguồn tin am hiểu tình hình tại Điện Kremlin, Putin tin rằng những mục tiêu chính của cuộc chiến đã được hoàn thành, bao gồm việc kiểm soát các vùng đất kết nối Nga với Crimea và làm suy yếu quân đội Ukraine.

Tuy nhiên, ông cũng nhận thức rõ những áp lực kinh tế mà cuộc chiến đang đặt lên đất nước. Nguồn tin này nhấn mạnh rằng Nga đang đối mặt với những vấn đề rất lớn, chẳng hạn như tác động tiêu cực của lãi suất cao đối với các doanh nghiệp phi quân sự và ngành công nghiệp.

Năm nay, Nga đã tăng chi tiêu quốc phòng lên mức cao nhất kể từ thời kỳ hậu Liên Xô, đạt 6.3% GDP, chiếm một phần ba tổng ngân sách quốc gia. Việc chi tiêu này đã gây áp lực lạm phát đáng kể. Cùng với tình trạng thiếu lao động do chiến tranh, mức lương trong nước đã tăng cao.

Ngoài ra, chính phủ đã phải tăng thu thuế để giảm thâm hụt tài chính.

Vyugin nhận định rằng lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài sẽ tạo áp lực lớn lên bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp và ngân hàng.

Công ty sản xuất than và thép Mechel, thuộc sở hữu của doanh nhân Igor Zyuzin và gia đình, hôm thứ Ba cho biết họ đã tái cơ cấu khoản nợ của mình do bị áp lực từ giá than thấp và lãi suất cao.

Mối lo ngại của Putin

Sự thất vọng của Tổng thống Vladimir Putin được thể hiện rõ tại cuộc họp với các lãnh đạo doanh nghiệp ở Điện Kremlin vào tối ngày 16 tháng 12, khi ông thẳng thừng chỉ trích các quan chức kinh tế cấp cao.

Theo các nguồn tin, Putin đặc biệt bất bình khi nghe báo cáo rằng đầu tư tư nhân đang giảm mạnh do chi phí tín dụng quá cao.

Điện Kremlin đã công bố bài phát biểu mở đầu của Putin trong đó ông ca ngợi vai trò của doanh nghiệp, nhưng không tiết lộ danh tính của các doanh nhân tham dự cuộc họp kín này. Theo xác nhận từ một nguồn tin, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nga Elvira Nabiullina không có mặt trong cuộc họp.

Trong phát biểu trên truyền hình vào thứ Tư, Putin tiết lộ rằng ông đã thảo luận với các lãnh đạo doanh nghiệp về rủi ro của sự sụt giảm hoạt động tín dụng đối với tăng trưởng dài hạn, dường như đề cập đến cuộc họp ngày 16 tháng 12.

Một số doanh nhân quyền lực nhất của Nga, bao gồm CEO Rosneft Igor Sechin, CEO Rostec Sergei Chemezov, ông trùm nhôm Oleg Deripaska và Alexei Mordashov – cổ đông lớn nhất của tập đoàn thép Severstal – đã công khai chỉ trích mức lãi suất cao.

Elvira Nabiullina, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nga, cũng chịu áp lực lớn từ hai trong số những ông trùm ngân hàng quyền lực nhất: German Gref, CEO Sberbank (người từng là cấp trên của bà), và Andrei Kostin, CEO VTB. Họ lo ngại rằng nền kinh tế Nga đang trên đà rơi vào tình trạng đình lạm.

Trong bài phát biểu ngày 19 tháng 12, Putin kêu gọi cần có một “quyết định lãi suất hợp lý và cân bằng.” Tuy nhiên, ngay ngày hôm sau, trong cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng của năm, Ngân hàng Trung ương Nga quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 21%, đi ngược lại kỳ vọng của thị trường về một đợt tăng thêm 200 điểm cơ bản.

Sau quyết định này, Nabiullina khẳng định rằng bà không chịu áp lực và bảo vệ chính sách của mình, đồng thời cho biết những lời chỉ trích đối với ngân hàng trung ương thường gia tăng khi lãi suất ở mức cao.

Cả Nabiullina, German Gref và Andrei Kostin đều chưa đưa ra phản hồi về những vấn đề này.

Nabiullina: Trụ cột của Ngân hàng Trung ương Nga

Elvira Nabiullina, từng là cố vấn kinh tế của Putin và cũng từng giữ chức Bộ trưởng Kinh tế, được coi là một trong những phụ nữ quyền lực nhất tại Nga. Bà đảm nhận vị trí Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nga từ tháng 6 năm 2013. Theo ba nguồn tin, bà nhận được sự tin tưởng tuyệt đối từ Putin.

Chỉ vài tuần sau khi Nga đưa quân vào Ukraine năm 2022, Putin đã đề xuất Nabiullina đảm nhận nhiệm kỳ thứ ba trong vai trò này. Nhiệm kỳ hiện tại của bà sẽ kết thúc vào năm 2027.

Những người ủng hộ Nabiullina cho rằng các nhà phê bình đã bỏ qua nguyên nhân sâu xa của lạm phát đó là chi tiêu khổng lồ cho chiến tranh. Họ cũng nhấn mạnh rằng nếu không có sự lãnh đạo của bà, sự ổn định kinh tế của Nga có thể đã bị đe dọa nghiêm trọng.

Mặc dù có một số nhà lập pháp kêu gọi thay thế Nabiullina, nhưng điều này khó có khả năng xảy ra. “Không ai trong tình hình hiện tại sẽ thay đổi Thống đốc Ngân hàng Trung ương,” một nguồn tin quen thuộc với các thảo luận kinh tế tại Nga khẳng định. “Uy tín của Nabiullina là không thể tranh cãi, và Tổng thống hoàn toàn tin tưởng bà.”