Sự phục hồi thần kỳ của kinh tế Mỹ sau Covid-19 và bài học cho tương lai

Sự phục hồi thần kỳ của kinh tế Mỹ sau Covid-19 và bài học cho tương lai

Tú Đỗ

Tú Đỗ

Senior Economic Analyst

17:03 09/08/2021

Quá trình phục hồi nhanh chóng của kinh tế Mỹ có thể sẽ mang tới những góc nhìn mới trong việc đối phó với các cuộc khủng hoảng tương tự trong tương lai

Vào ngày 19/07 vừa qua, Cục nghiên cứu kinh tế quốc gia Mỹ đã chính thức công bố cuộc khủng hoảng Covid-19 chỉ kéo dài trong 2 tháng từ tháng 3 đến tháng 4/2020. Điều này khiến cho cuộc khủng hoảng lần này mặc dù có quy mô lớn nhất nhưng cũng kết thúc một cách nhanh nhất trong lịch sử. Câu hỏi được đặt ra về định nghĩa của suy thoái kinh tế được nêu ra bởi cơ quan này đó là:" một sự sụt giảm đáng kể của hoạt động kinh tế trên diện rộng và kéo dài trong nhiều tháng". 

Sự phục hồi của GDP đã diễn ra tương đối nhanh chóng. Tốc độ tăng GDP 33.8% đạt được hồi Quý 3/2020 cao gấp đôi so với mức tăng theo quý cao thứ 2 vào giai đoạn sau chiến tranh. Theo báo cáo từ Cục nghiên cứu kinh tế quốc gia Mỹ, sản lượng đầu ra của nền kinh tế đã trở lại mức trước đại dịch vào Quý 2 năm nay. Mặc dù khá đặc biệt, sự phục hồi này cũng có một số nét tương đồng với các giai đoạn tương tự trước đây và giúp cho các nhà kinh tế thấu hiểu hơn các biện pháp cần thiết trong những thời điểm khó khăn của nền kinh tế.

Các giai đoạn phục hồi của kinh tế Mỹ gần đây thường không đi cùng với diễn biến của thị trường việc làm khi thường mất nhiều thời gian hơn để phục hồi so với sản lượng GDP chung. Trong 7 cuộc suy thoái từ 1948 đến 1980, thường mất trung bình khoảng 5 quý để GDP trở lại mức trước suy thoái. Thời gian trung bình đối với việc làm là dài hơn ở mức khoảng 6 quý. Tuy nhiên, từ những năm 1980 trở đi, sự phục hồi của việc làm đã tụt lại phía sau so với GDP. Trong 4 cuộc suy thoái trước Covid-19, GDP trung bình chỉ mất khoảng 6 quý để trở lại mức đỉnh. Trong khi đó, tình hình việc làm chỉ có thể trở lại mức đỉnh trong khoảng 15 quý.

Trong cuộc khủng hoảng Covid-19, có khoảng 22 triệu việc làm bị mất từ tháng 2 đến tháng 4/2020 và đã có khoảng 16.6 triệu trong số đó đã được phục hồi tới nay. Tuy vậy, điều này vẫn đang đi sau sự phục hồi của GDP. Bất chấp việc GDP đã tạo mức đỉnh mới trong Quý 2 năm nay, số lượng việc làm vẫn đang thấp hơn khoảng 4% so với mức trước đại dịch. Ngoài ra, sự tăng vọt của sản lượng đầu ra bình quân trên 1 người lao động cũng khá tương đồng với giai đoạn sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Điều này có vẻ cho thấy năng suất lao động tại Mỹ đã được nâng lên đáng kể. Đại dịch đã khiến cho nhiều công ty buộc phải áp dụng các công nghệ và mô hình kinh doanh mới. Năng suất lao động trong một số lĩnh vực thậm chí chứng kiến mức tăng vượt trội như tại ngành bán lẻ với mức tăng gần 8% trong năm 2020. Điều này còn phản ánh sự thay đổi trong cơ cấu lao động. Lao động trong các ngành nhà hàng, du lịch, khách sạn với năng suất thường ở mức thấp, hiện vẫn đang thấp hơn khoảng 10% so với trước đại dịch so với mức chênh lệch chỉ 3% trong các ngành sản xuất.

Việc năng suất lao động tăng mạnh sau các giai đoạn suy thoái là một điều không quá bất ngờ. Trong một nghiên cứu công bố vào năm 2012, Nir Jaimovich từ trường đại học Zurich và Henry Siu từ trường đại học British Columbia đã phân tích sự thu hẹp của các công việc với những quy trình đơn giản và lặp đi lặp lại. Họ nhận định rằng những công việc này rất nhạy cảm với quá trình tự động hóa hay thuê ngoài và do đó có xu hướng bị cắt giảm trong những giai đoạn suy thoái. Ngoài ra, đây cũng là nguyên nhân khiến cho sự phục hồi của số lượng việc làm bị trễ hơn so với GDP kể từ giữa những năm 1980 đến nay. Tuy vậy, sản lượng đầu người lại có phần trì trệ trong giai đoạn này có thể do sự phục hồi chậm chạp của nhóm lao động thu nhập thấp trong ngành dịch vụ.

Sự phục hồi lần này có thể chỉ ra liệu một chính sách đối phó mạnh mẽ hơn có thể mang tới một kết quả tích cực hơn. Trái ngược với các giai đoạn phục hồi trước đây, sự phục hồi lần này là nhanh chóng hơn rất nhiều nhờ mức độ chi tiêu tài khóa khổng lồ tương đương so với trong giai đoạn Thế chiến 2. Trong quý đầu tiên của quá trình phục hồi, GDP đã tăng 12%. Tốc độ này tiếp tục được duy trì trong năm nay. IMF dự báo GDP của Mỹ sẽ tăng 7% trong năm 2021 và 5% trong năm 2022.

Vậy tương lai nào sẽ xảy ra tiếp theo đối với việc làm và năng suất lao động? Một kịch bản đó là quá trình mở rộng của nền kinh tế vẫn tiếp diễn tuy nhiên xu hướng tăng của năng suất lao động chững lại. Nhu cầu tiêu dùng sẽ khiến cho lao động đổ về các ngành dịch vụ với mức thâm dụng lao động lớn. Hệ quả đó là sự phục hồi mạnh mẽ của việc làm nhưng năng suất lao động sụt giảm. Để trở lại mức trước đại dịch, số lượng việc làm sẽ phải tăng đạt mức 166 triệu vào cuối năm 2022 so với mức 147 triệu hiện tại. Điều này đồng nghĩa sẽ có thêm khoảng 14 triệu việc làm hơn so với tháng 2/2020, khi tỷ lệ thất nghiệp ở mức 3.5%. Một khả năng khác đó là các ngành sản xuất với năng suất cao có thể trả mức lương cao hơn để thu hút lao động từ các ngành dịch vụ. Điều này sẽ giúp cho số lượng việc làm tiếp tục phục hồi đồng thời giữ được mức năng suất đầu ra ở mức cao. 

Và dẫu cho kịch bản nào có xảy ra thì quá trình phục hồi của kinh tế Mỹ vẫn sẽ tiếp diễn và sẽ còn mang tới nhiều bài học trong việc đối phó với các cuộc khủng hoảng trong tương lai.

The Economist

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trump 2.0: Điều gì đang chờ đợi Đông Nam Á?
Thái Linh

Thái Linh

Junior Editor

Trump 2.0: Điều gì đang chờ đợi Đông Nam Á?

Đông Nam Á có thể sẽ không phải là ưu tiên trong chương trình nghị sự đối ngoại của ông Trump, nhưng khu vực này cần phải có chiến lược đối phó với các lập trường về thương mại và an ninh của Tổng thống đắc cử, cũng như cách tiếp cận mang tính giao dịch của ông.
Nhịp đập kinh tế Trung Quốc: Con đường phục hồi chông gai và những thách thức còn bỏ ngỏ
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Nhịp đập kinh tế Trung Quốc: Con đường phục hồi chông gai và những thách thức còn bỏ ngỏ

Báo cáo kinh tế vĩ mô tháng 10 của Trung Quốc cho thấy bức tranh tương đối phức tạp. Điểm sáng đến từ tăng trưởng doanh số bán lẻ vượt kỳ vọng, trong khi đó sản xuất công nghiệp và đầu tư bất động sản lại có dấu hiệu chậm lại. Đáng chú ý, tốc độ tăng trưởng đầu tư tài sản cố định (tính từ đầu năm) duy trì ổn định so với tháng trước.
Kinh tế Châu Âu tăng trưởng chậm lại, ECB tiếp tục cắt giảm lãi suất
Thái Linh

Thái Linh

Junior Editor

Kinh tế Châu Âu tăng trưởng chậm lại, ECB tiếp tục cắt giảm lãi suất

Chỉ số PMI, một chỉ báo kinh tế quan trọng của khu vực eurozone, đang tiến gần ngưỡng suy thoái trong tháng thứ hai liên tiếp. Do đó, chúng tôi đã hạ dự báo tăng trưởng cho nửa cuối mùa đông. Thêm vào đó, do lạm phát có khả năng giảm nhờ giá năng lượng thấp hơn, chúng tôi dự kiến ECB sẽ có thêm 5 đợt cắt giảm lãi suất (lãi suất tiền gửi giữa năm 2025: 2.0%). Trong khi đó, kinh tế Mỹ vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ.
Donald Trump là tâm điểm trong Hội nghị Thượng đỉnh Doanh nghiệp APEC tuần qua
Kiều Hồng Minh

Kiều Hồng Minh

Junior Analyst

Donald Trump là tâm điểm trong Hội nghị Thượng đỉnh Doanh nghiệp APEC tuần qua

Donald Trump đang ở cách đó 4,345 km tại Palm Beach, Florida, nhưng sự trở lại của ông vào Nhà Trắng và các chính sách mà chính quyền của ông sẽ thực hiện đã lan tỏa khắp Hội nghị thượng đỉnh Doanh nghiệp APEC, nơi quy tụ một số tên tuổi lớn nhất trong giới chính trị và kinh doanh.
Làn sóng “Trump Trade” liệu có thể tiếp tục kéo dài?
Kiều Hồng Minh

Kiều Hồng Minh

Junior Analyst

Làn sóng “Trump Trade” liệu có thể tiếp tục kéo dài?

"Trump Trade" được dự đoán sẽ tiếp tục chi phối thị trường, với các chính sách trong nhiệm kỳ tới dự kiến sẽ gây ra nhiều tranh cãi về thuế quan và luật pháp, gây ra nhiều biến động trên thị trường toàn cầu. Sự biến động có thể trở nên ngày càng mạnh mẽ hơn khi Trump tìm cách phá vỡ các chuẩn mực trong vấn đề thương mại tự do và thậm chí là sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ