Thị trường châu Á tăng điểm khi nỗi lo thuế quan tạm lắng

Quỳnh Chi

Junior Editor

08:18 21/01/2025

Thị trường chứng khoán châu Á ghi nhận đà tăng tích cực cùng với hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ sau khi Tổng thống Donald Trump quyết định hoãn áp dụng các biện pháp thuế quan thương mại toàn diện trong ngày đầu tiên nhậm chức.

Các chỉ số chứng khoán chủ chốt tại Úc, Nhật Bản và Hàn Quốc đồng loạt tăng điểm ngay từ đầu phiên, với chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương dẫn đầu đà tăng ở mức 0.8%. Hợp đồng tương lai chỉ số Mỹ tiếp nối đà tăng từ phiên thứ Hai trong bối cảnh thị trường giao dịch tiền mặt đóng cửa. Đồng nội tệ khu vực tăng giá khi Chỉ số USD Bloomberg ghi nhận phiên giảm thứ hai liên tiếp. Trái phiếu chính phủ Mỹ duy trì xu hướng tăng.

Sau lễ tuyên thệ nhậm chức, Trump dự kiến ký một loạt sắc lệnh hành pháp, trong đó có sắc lệnh tuyên bố tình trạng khẩn cấp quốc gia tại biên giới Mỹ - Mexico. Tuy nhiên, các biện pháp hành pháp hiện tại sẽ không bao gồm việc áp thuế mới lên ba đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ. Thay vào đó, tổng thống đã chỉ đạo chính quyền tập trung vào việc xử lý các hành vi thương mại không công bằng trên phạm vi toàn cầu, phản ánh định hướng thận trọng hơn trong chính sách thương mại.

"Những dấu hiệu cải thiện trong quan hệ Mỹ - Trung và khả năng áp dụng thuế quan một cách linh hoạt hơn là tín hiệu tích cực cho khu vực," Kyle Rodda, Chuyên gia phân tích cấp cao tại Capital tại Melbourne nhận định. "Dù Trump có thể thay đổi lập trường nhanh chóng qua Twitter, nhưng hiện tại thị trường đang lạc quan rằng kịch bản xấu nhất của cuộc chiến thương mại có thể không xảy ra."

Biến động mạnh trong phiên giao dịch thứ Hai ở thị trường hợp đồng tương lai và ngoại hối được xem như dấu hiệu báo trước về giai đoạn bất ổn sắp tới. Các cổ phiếu nhạy cảm với chính sách thương mại trên thị trường châu Á, từ lĩnh vực xe điện đến doanh nghiệp chịu ảnh hưởng cao từ Trung Quốc và tiền điện tử, có thể chứng kiến biến động gia tăng trong phiên thứ Ba khi thị trường phản ứng với những động thái đầu tiên của chính quyền Trump.

"Mặc dù thị trường đang lạc quan trong ngắn hạn, nhưng biến động dự kiến sẽ gia tăng trong thời gian tới," Brad Bechtel, Giám đốc Kinh doanh Ngoại hối tại Jefferies nhận định. "Ở một khía cạnh nào đó, thị trường có lẽ sẽ ổn định hơn nếu các chính sách then chốt được công bố ngay từ ngày đầu tiên."

Lĩnh vực bất động sản Trung Quốc thu hút sự chú ý đặc biệt sau thông tin Bloomberg về các biện pháp ổn định hoạt động tại China Vanke. Ba trái phiếu nội tệ của Vanke đã tạm ngừng giao dịch trong phiên thứ Hai sau khi tăng vọt trên 20%, tiếp theo báo cáo về cuộc họp kín của chính quyền Thâm Quyến bàn về tình hình doanh nghiệp vào cuối tuần trước.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 9 điểm cơ bản xuống 4.54% khi giao dịch tiền mặt được nối lại sau kỳ nghỉ. Xu hướng giảm lợi suất phản ánh kỳ vọng rằng việc hoãn áp thuế với Trung Quốc sẽ giúp kiềm chế áp lực lạm phát tại Mỹ.

Giới đầu tư đã trong trạng thái căng thẳng chờ đợi những sắc lệnh hành pháp đầu tiên từ Nhà Trắng, sau khi Trump cam kết triển khai nhanh chóng chương trình nghị sự "Nước Mỹ trước tiên". Kể từ chiến thắng bầu cử tháng 11, các tài sản từ AUD đến cổ phiếu châu Âu đã chịu áp lực mạnh do lo ngại về tác động của thuế quan toàn diện lên thương mại toàn cầu, trong khi USD tăng vọt khi Fed thận trọng hơn về chính sách nới lỏng.

Chỉ số tiền tệ châu Á ghi nhận mức thấp kỷ lục trong dữ liệu từ năm 2006 trong bối cảnh đồng USD mạnh lên toàn diện. Các ngân hàng trung ương trong khu vực đã chuyển sang thái độ thận trọng nhằm hỗ trợ nền kinh tế trước nguy cơ tăng trưởng chậm lại.

Đặt cược vào xu hướng tăng của USD đang trở thành chiến lược giao dịch được ưa chuộng trên Phố Wall. Các nhà đầu tư kỳ vọng rằng thuế quan toàn diện sẽ kìm hãm tăng trưởng toàn cầu, thúc đẩy lạm phát tại Mỹ và có thể khiến Fed duy trì thận trọng trong việc giảm chi phí vay trong năm nay.

Trên thị trường hàng hóa, giá dầu sụt giảm sau tuyên bố của Trump về kế hoạch kích hoạt quyền hạn khẩn cấp để đẩy mạnh sản lượng dầu thô nội địa và hoãn áp thuế có thể ảnh hưởng đến nguồn cung. Xu hướng giảm sử dụng năng lượng tái tạo đã tác động tiêu cực lên cổ phiếu của Siemens Energy AG, Enel SpA và Vestas Wind Systems A/S.

Bitcoin rời xa mức đỉnh lịch sử trong bối cảnh biến động gia tăng trên thị trường tiền điện tử xung quanh sự kiện nhậm chức của Trump.

Sau đây là nhận định của các chuyên gia phân tích về lễ nhậm chức của Trump:

Tom di Galoma, Giám đốc Điều hành mảng Trái phiếu tại Curvature Securities: "Hiện nay, Trump đang tập trung nhiều hơn vào vấn đề biên giới và ít chú trọng hơn đến các vấn đề thương mại. Có thể thấy ông ấy đang cực kỳ thận trọng với chính sách thuế quan để tránh gây bất ổn cho thị trường. Động thái này nhiều khả năng sẽ thúc đẩy lợi suất trái phiếu giảm trong tuần này."

Chamath de Silva, Trưởng bộ phận Trái phiếu tại BetaShares Holdings: "Ngoại trừ vấn đề thuế quan, phần lớn các sắc lệnh hành pháp dự kiến sẽ không tác động đáng kể đến thị trường trong ngắn hạn. Việc Trump trì hoãn áp thuế tạo môi trường thuận lợi cho tài sản rủi ro và gây áp lực lên USD, từ đó hỗ trợ thị trường châu Á. Đáng chú ý, nhiều mục tiêu thương mại của chính quyền mới đang mâu thuẫn với chính sách USD mạnh."

Priya Misra, Quản lý Danh mục Đầu tư cao cấp tại JPMorgan Asset Management: "Việc không áp thuế ngay trong ngày đầu tiên là tín hiệu tích cực cho tài sản rủi ro và trái phiếu Kho bạc, đồng thời gây áp lực giảm lên USD. Thị trường trước đó đã định giá khả năng áp thuế với Trung Quốc ngay lập tức và có thể mở rộng sang các đối tác khác, do đó một phần phần bù rủi ro này sẽ được điều chỉnh."

Steve Chiavarone, Quản lý Danh mục Đầu tư cấp cao kiêm Giám đốc Đầu tư Đa tài sản tại Federated Hermes: "Nhìn chung, thị trường đánh giá chương trình nghị sự của Trump theo hướng hỗ trợ tăng trưởng. Hiện tại, trọng tâm của thị trường chủ yếu xoay quanh chính sách thuế quan. Bài phát biểu nhậm chức không có nhiều điểm mới đáng chú ý, đây là một lý do khiến USD suy yếu và thị trường tăng điểm. Các sắc lệnh hành pháp sẽ là tiêu điểm theo dõi tiếp theo."

Jun Bei Liu, Quản lý Danh mục tại Tribeca Investment Partners: "Bài phát biểu mang tính hợp tác là tín hiệu tích cực, tạo thêm thời gian cho khu vực châu Á và doanh nghiệp điều chỉnh cơ sở sản xuất. Mặc dù triển vọng thuế quan còn nhiều bất định và cần thêm đàm phán, doanh nghiệp toàn cầu nhiều khả năng sẽ tiếp tục chiến lược đa dạng hóa chi phí và tăng cường sản xuất tại Mỹ khi có điều kiện."

Billy Leung, Chiến lược gia Đầu tư tại Global X ETFs: "Đối với thị trường châu Á, việc không có thông báo áp thuế ngay lập tức đã cho thị trường thêm thời gian. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các nền kinh tế phụ thuộc xuất khẩu như Trung Quốc và Hàn Quốc - vốn rất nhạy cảm với biến động chính sách thương mại của Mỹ. Đà tăng của đồng Nhân dân tệ phản ánh tâm lý lạc quan thận trọng, tuy nhiên biến động có thể quay trở lại khi chi tiết các thỏa thuận thương mại được công bố."

LỊCH KINH TẾ VÀ DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG CHÍNH

Sự kiện chủ đạo trong tuần:

Công bố số liệu việc làm và tỷ lệ thất nghiệp tại Anh, thứ Ba
Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Canada, thứ Ba
Phiên phát biểu của Chủ tịch ECB Christine Lagarde và các quan chức cao cấp tại Davos, thứ Tư
Công bố số liệu tăng trưởng GDP Hàn Quốc, thứ Năm
Báo cáo chỉ số niềm tin tiêu dùng khu vực Eurozone, thứ Năm
Phiên đối thoại trực tuyến của Trump tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới
Quyết định lãi suất và báo cáo CPI của Nhật Bản, thứ Sáu
Công bố chỉ số PMI của Ấn Độ, khu vực đồng euro và Anh, thứ Sáu
Đối thoại giữa Chủ tịch ECB Christine Lagarde và CEO BlackRock Larry Fink tại Davos, thứ Sáu