Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), Kazuo Ueda, tuần trước đã khiến thị trường bất ngờ khi nói rằng BoJ có thể trì hoãn việc tăng lãi suất, trái với kỳ vọng của các nhà đầu tư. Trong bài phát biểu, Ueda đã chỉ ra chính sách của Tổng thống đắc cử Donald Trump là một trong những yếu tố bất định ảnh hưởng đến quyết định này. Lập trường dovish bất ngờ của ông đã khiến đồng yên giảm giá mạnh, kéo theo cảnh báo từ Bộ Tài chính Nhật Bản về nguy cơ biến động tiền tệ mang tính đầu cơ và một chiều.

Mặc dù nền kinh tế Nhật Bản đang có dấu hiệu phục hồi và lạm phát duy trì ở mức mục tiêu của BoJ, Ueda cho biết ngân hàng vẫn cần thời gian để đánh giá tác động của các yếu tố này. Quan điểm của ông về việc giữ chính sách tiền tệ nới lỏng đã làm JPY suy yếu. Tuy nhiên, quyết định của Ueda cũng làm dấy lên lo ngại về những biến động tỷ giá một chiều và áp lực từ các can thiệp tiền tệ của Chính phủ Nhật Bản.

Bài phát biểu này được đưa ra sau khi Thống đốc Ueda tuần trước gợi ý rằng BOJ có thể sẽ chờ lâu hơn trước khi tăng lãi suất, làm bất ngờ các nhà đầu tư vốn kỳ vọng vào một động thái vào tháng 1 nếu ngân hàng không hành động trong cuộc họp tháng 12. Ông cho rằng việc điều chỉnh chính sách tiền tệ sẽ phụ thuộc vào các yếu tố như sự phát triển của hoạt động kinh tế, giá cả và điều kiện tài chính trong thời gian tới. Mặc dù Ueda nhấn mạnh rằng BoJ cần duy trì lãi suất thấp để hỗ trợ nền kinh tế, ông cũng cảnh báo về những rủi ro khi duy trì mức lãi suất này quá lâu, có thể dẫn đến các vấn đề tiềm ẩn như nợ công gia tăng hoặc ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính.

USD/JPY tiếp tục tăng từ mức 157.13 lên 157.37 sau bài phát biểu của Ueda. Sự điều chỉnh này phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường về khả năng BoJ sẽ trì hoãn việc tăng lãi suất, khi trước đó các nhà đầu tư kỳ vọng vào một động thá i vào tháng 1. Nếu đồng yên tiếp tục yếu đi, điều này có thể gây áp lực lên chính phủ Nhật Bản để can thiệp vào thị trường tiền tệ nhằm kiềm chế sự giảm giá của đồng tiền quốc gia.

Đồng yên Nhật đang suy yếu một cách mạnh mẽ trong năm nay, khiến Chính phủ Nhật Bản phải can thiệp nhiều lần

Ueda cho biết mục tiêu của BoJ là đạt được mức lạm phát ổn định quanh 2%, nhằm tránh tình trạng giảm phát hoặc lạm phát quá thấp, những yếu tố có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế. Chính sách này không chỉ giúp duy trì sự ổn định kinh tế mà còn thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư, tạo nền tảng vững chắc cho nền kinh tế Nhật Bản trong tương lai.

BoJ đã giữ nguyên lã i suất chính sách của họ ở mức 0.25% tại cuộc họp chính sách vào tháng 12. Trong bài phát biểu hôm nay, Ueda nhận định rằng các cuộc đàm phán tiền lương hàng năm giữa người lao động và người sử dụng lao động sẽ là yếu tố then chốt đối với kinh tế Nhật Bản trong ngắn hạn. Kết quả của những cuộc đàm phán này không chỉ quyết định mức thu nhập của người lao động mà còn ảnh hưởng đến tiêu dùng và sức mua trong nền kinh tế. Việc tăng lương có thể thúc đẩy chi tiêu, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và đưa lạm phát tiến gần hơn đến mục tiêu 2% của BoJ. Ngược lại, nếu tăng lương không đủ mạnh, điều này có thể kìm hãm đà phục hồi và khiến nền kinh tế tiếp tục đối mặt với áp lực giảm phát.

Tuy nhiên, một số nhà kinh tế và nhà hoạch định chính sách đã cảm thấy quốc gia này đã sẵn sàng cho đợt tăng lãi suất tiếp theo. Lạm phát của Nhật Bản đã duy trì ở mức hoặc cao hơn mục tiêu của BoJ trong hai năm rưỡi và nền kinh tế đã tiếp tục phục hồi ở mức vừa phải. Trước cuộc họp chính sách tuần trước, khoảng 86% người theo dõi BoJ cho biết tình hình kinh tế hợp lý để tăng lãi suất tại cuộc họ p tới.

Lạm phát của Nhật Bản đã ở trên mục tiêu trong hơn 2 năm

Naoki Tamura, một thành viên hawkish hàng đầu của BoJ, đã đề xuất tăng lãi suất vào tuần trước. Ông trích dẫn rằng nền kinh tế vẫn đang đi đúng hướng với dự báo của BoJ và rủi ro lạm phát đang ngày càng tăng.

Việc tăng lãi suất cũng có thể làm giảm bớt một số áp lực lên JPY, vốn đang tiến gần đến mức khiến chính phủ đã can thiệp vào thị trường. Tokyo đã chi gần 100 tỷ USD để hỗ trợ đồng tiền này trong năm nay.

Tình hình chính trị tại Nhật Bản đang tạo thêm áp lực lên BoJ trong việc đưa ra quyết định chính sách. Thủ tướng Shigeru Ishiba hiện phải đối mặt với khó khăn trong việc tìm kiếm sự ủng hộ từ một đảng đối lập nhỏ để thông qua kế hoạch ngân sách hàng năm. Đảng này vẫn chưa hoàn toàn đồng ý với các đề xuất ban đầu, khiến khả năng ngân sách được phê duyệt trở nên bất định. Trước bối cảnh này, BoJ có thể sẽ thận trọng hơn trong việc tăng lãi suất, nhằm tránh làm gia tăng áp lực lên nền kinh tế hoặc tạo thêm căng thẳng cho chính trường vốn đã nhiều thách thức.

Tính đến thứ Tư, các nhà giao dịch định giá có 46% khả năng BoJ tăng lãi suất vào tháng 1 và khoảng 82% khả năng họ hành động vào tháng 3.

Kei Okamura, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Neuberger Berman, bày tỏ quan điểm rằng khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất vào tháng 1 vẫn khá cao. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận rằng một số nhà đầu tư đã bắt đầu tính đến kịch bản ngân hàng này sẽ không thực hiện động thái này, cho thấy thị trường đang tồn tại nhiều quan điểm trái chiều về chính sách tiền tệ sắp tới của ngân hàng trung ương. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư trước những yếu tố kinh tế và chính trị còn chưa rõ ràng.