Báo cáo hàng tuần của Kaiko Research xoay quanh ảnh hưởng của MiCa lên các Euro stablecoins

Báo cáo hàng tuần của Kaiko Research xoay quanh ảnh hưởng của MiCa lên các Euro stablecoins

Tuấn Hưng

Tuấn Hưng

Junior Analyst

00:56 13/06/2024

Bitcoin đã đạt mức 72 nghìn USD trước khi mất phần lớn lợi nhuận sau khi công bố về số lượng việc làm mạnh mẽ ở Mỹ gây ra những nghi ngờ về việc cắt giảm lãi suất. Trong một tin tức khác, ECB đã cắt giảm lãi suất trước Fed Hoa Kỳ, Robinhood mua lại Bitstamp trong một thỏa thuận tiền mặt trị giá 200 triệu USD và Paxos tung ra một loại stablecoin mang lại lợi suất. Tuần này chúng ta sẽ tìm hiểu: tình trạng của stablecoin trước khi MiCA có hiệu lực vào tháng tới, khối lượng giao dịch và thị phần của Bitstamp, mức đỉnh mới của BNB.

Liệu Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCa) có thể thúc đẩy tăng trưởng của stablecoin?

Quy định sắp xảy ra tại Châu Âu có thể làm rung chuyển thị trường stablecoin. Binance đã tiết lộ kế hoạch hạn chế các stablecoin không đáp ứng đủ các tiêu chuẩn về Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) vào tuần trước. Ở những nơi khác, các báo cáo cho thấy Kraken đã tích cực xem xét những loại stablecoin nào đáp ứng các tiêu chuẩn của Liên minh Châu Âu, có khả năng dẫn đến việc hủy niêm yết những loại stablecoin không tuân thủ đối với người dùng ở Châu Âu.

Mặc dù Châu Âu đã tụt lại so với Mỹ và APAC khi nói đến giao dịch tiền điện tử, nhưng các stablecoin được hỗ trợ bằng đồng Euro đã liên tục tăng về số lượng kể từ đầu năm, cho thấy nhu cầu cuối cùng cũng đang tăng lên ở các thị trường châu Âu.

Khối lượng giao dịch tổng hợp hàng tuần EURT của Tether, Stasis EURS, EURCV của Société Générale, AEUR của Anchored và EURCV của Circle đã liên tục tăng và vượt qua mức 40 triệu USD kể từ tháng 3, đánh dấu quãng thời gian tăng trưởng mạnh nhất được ghi nhận. AEUR, có màn ra mắt khó khăn trên Binance vào tháng 12, đã gây bão trên thị trường stablecoin EUR và hiện chiếm hơn 50% tổng khối lượng giao dịch.

Nhìn chung, stablecoin được hỗ trợ bằng USD tiếp tục thống trị thị trường tiền điện tử. Gần 90% tất cả các giao dịch tiền điện tử được thực hiện bằng cách sử dụng stablecoin được hỗ trợ bằng USD. Khối lượng giao dịch trung bình hàng tuần của chúng vào năm 2024 là 270 tỷ USD, cao hơn 70 lần so với các stablecoin được hỗ trợ bằng EUR. Ngược lại, chỉ 1.1% tổng số giao dịch được thực hiện bằng cách sử dụng stablecoin được hỗ trợ bằng Euro. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là tỷ lệ này đã tăng từ mức gần 0% vào năm 2020 và hiện đang ở mức cao nhất mọi thời đại.

Các cặp giao dịch USDT/EUR hiện nằm trong số các công cụ có khối lượng giao dịch cao nhất vượt quá khối lượng Bitcoin bằng EUR với biên độ lớn trên cả sàn Binance và Kraken. Điều này cho thấy các sàn giao dịch này là một lối thoát tiền pháp định quan trọng đối với các nhà giao dịch EU.

Các sàn giao dịch vẫn chưa công bố loại stablecoin nào sẽ bị coi là trái phép, nhưng các báo cáo cho thấy Kraken đang xem xét liệu có nên loại bỏ USDT của Tether hay không.

Stablecoin lớn nhất thế giới của Tether đôi khi bị các cơ quan quản lý phản đối. Mặc dù khối lượng giao dịch của nó chủ yếu tập trung vào phiên giao dịch Mỹ, với khối lượng trung bình mỗi giờ đạt đỉnh trên 1.5 tỷ USD trong khoảng thời gian từ 1PM đến 4PM theo giờ UTC — hoặc từ 9AM đến 12PM theo giờ EST — rõ ràng đây vẫn là một tài sản giao dịch quan trọng đối với người dùng châu Âu.

Mặc dù giao dịch OTC sẽ tiếp tục cung cấp thanh khoản USDT-EUR nhưng nhiều nhà giao dịch có thể chọn chuyển sang các lựa chọn thay thế được quản lý như USDC.

Microstrategy outperform thị trường mặc cho sự xuất hiện của các BTC ETF

Cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng ấn tượng 132% trong năm nay, vượt trội đáng kể so với Bitcoin và tài sản liên quan tới BTC khác. Hiệu suất vượt trội này một phần có thể là do sự siết chặt ngắn hạn, nhưng điều đáng chú ý là do sự cạnh tranh từ các quỹ ETF giao ngay ở Hoa Kỳ, nơi cung cấp một giải pháp thay thế thuận tiện để tiếp cận với BTC.

Tesla và Block (SQ), cũng là những bên nắm giữ BTC nhưng đã không được hưởng lợi từ đợt phục hồi tiền điện tử gần đây và giảm lần lượt 10% và 29% so với đầu năm. Chúng cũng cho thấy mối tương quan thấp hơn với Bitcoin trong năm qua cùng với cổ phiếu công nghệ khác

Gần đây, một số công ty như công ty đầu tư Metaplanet có trụ sở tại Nhật Bản và nhà sản xuất thiết bị y tế niêm yết trên Nasdaq là Semler Scientific đã làm theo MicroStrategy, Tesla và The Block trong việc phân bổ một phần bảng cân đối kế toán của họ cho Bitcoin.

Điều thú vị là Metaplanet đã tăng 85% kể từ khi công bố chiến lược đầu tư BTC của mình. SMLR cũng tăng khoảng 10%, cả hai đều vượt trội so với MSTR, SQ và TSLA sau thông tin mua BTC ban đầu.

Sức hấp dẫn của Bitcoin như một trái phiếu chính phủ đã tăng lên sau khi Ủy ban Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính Hoa Kỳ (FASB) phê duyệt các quy tắc kế toán tiền điện tử mới vào tháng 12/2023. Trước đây, tiền điện tử được phân loại là tài sản vô hình có thời hạn sử dụng vô thời hạn theo các quy tắc kế toán của Hoa Kỳ, yêu cầu các công ty phải ghi giảm tài sản nếu giá trị của nó giảm xuống dưới giá mua, có khả năng dẫn đến tổn thất do suy giảm giá trị đáng kể. Các quy tắc mới có hiệu lực vào tháng 12 năm 2024 sẽ cho phép các công ty ghi lại Bitcoin và một số tài sản tiền điện tử khác theo giá trị thị trường hợp lý.

Công ty tài chính Robinhood bắt đầu lấn sang mảng crypto để tìm kiếm tăng trưởng

Robinhood đã công bố rằng họ sẽ mua lại sàn giao dịch tiền điện tử Bitstamp có trụ sở tại Châu Âu. Công ty cho biết, thỏa thuận tiền mặt trị giá 200 triệu USD sẽ giúp nền tảng giao dịch bán lẻ của Hoa Kỳ phát triển hoạt động kinh doanh tiền điện tử.

Theo báo cáo xếp hạng sàn giao dịch mới nhất của Kaiko, Bitstamp chiếm từ 10% đến 15% thị phần sàn giao dịch Hoa Kỳ trong tháng qua với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong quý 2 đạt mức 9.3 tỷ USD.

Theo báo cáo thu nhập mới nhất, Robinhood chỉ cung cấp quyền truy cập vào hơn 30 loại tiền điện tử với khối lượng giao dịch là 36 tỷ USD trong quý đầu tiên. Khối lượng này đã mang lại doanh thu 126 triệu USD dựa trên giao dịch liên quan đến giao dịch tiền điện tử. Việc bổ sung Bitstamp, nơi cung cấp giao dịch với gần 80 loại tiền điện tử khác nhau, có thể giúp công ty tăng thêm doanh thu liên quan đến tiền điện tử.

BNB đạt mức đỉnh mới

BNB đã đạt mức đỉnh mới và vượt 717 USD vào tuần trước. Trước đợt tăng giá, hầu hết khối lượng giao dịch của token đều tập trung vào các thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Việc phát hiện giá trong thị trường tiền điện tử thường liên quan đến khối lượng và mức tăng cao hơn này là một ví dụ điển hình cho điều đó.

Dữ liệu của Kaiko cho phép chúng tôi xác định việc khám phá giá bằng cách so sánh tỷ lệ khối lượng giao dịch giữa hợp đồng tương lai vĩnh viễn và thị trường giao ngay, qua đó tiết lộ thị trường nào có khối lượng tương đối lớn hơn. Hợp đồng tương lai BNB đã tăng so với giao dịch giao ngay vào tháng Năm, với tỷ lệ đạt tới 5 với lãi suất mở tăng vọt sau khi funding rate chuyển sang mức dương. Điều này cho thấy rằng việc khám phá giá đang diễn ra trong thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn thay vì thị trường giao ngay.

Thị phần giao dịch bằng đồng Lira Thổ Nhĩ Kỳ (TRY) đạt mức đỉnh

Vào đầu tháng 6, thị phần khối lượng giao dịch tiền điện tử của đồng TRY đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 19%, vượt qua đồng EUR để trở thành loại tiền tệ pháp định phổ biến thứ ba tính theo khối lượng giao dịch. Trong lịch sử, sự mất giá tiền tệ và biến động ngoại hối là động lực quan trọng cho việc ứng dụng tiền điện tử, đặc biệt là ở các thị trường đang phát triển. Lạm phát của Thổ Nhĩ Kỳ tăng vọt vào năm 2022, vượt quá mức 70% trong khi đồng TRY là một trong những loại tiền tệ có hiệu suất kém nhất.

Thị phần gia tăng của khối lượng giao dịch TRY cũng liên quan đến việc gia tăng sự giám sát quy định và mất các đối tác ngân hàng mà Binance, một trong những sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới, đã trải qua. Điều này dẫn đến việc Binance hủy niêm yết các cặp giao dịch GBPAUD vào năm ngoái và tăng tỷ trọng của TRY trong tổng khối lượng giao dịch tiền pháp định.

Sự biến động của tỷ giá hối đoái đã tăng lên trong những tháng qua do sự phân kỳ ngày càng tăng trong chính sách tiền tệ và số lượng kỷ lục các cuộc bầu cử trong năm 2024. Trong tháng rưỡi vừa qua, chúng ta đã thấy đồng bảng Anh (GBP) đạt mức cao nhất so với đồng euro (EUR) trong hai năm, đồng yên Nhật (JPY) giảm xuống mức thấp nhất trong 30 năm so với đồng đô la Mỹ (USD), và đồng peso Mexico (MXN) giảm xuống mức yếu nhất kể từ tháng 10 năm 2023.

Kaiko Research

Broker listing

Cùng chuyên mục

RBNZ mang đến niềm vui Giáng sinh sớm vào tháng 11?
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

RBNZ mang đến niềm vui Giáng sinh sớm vào tháng 11?

Chúng tôi hiện dự đoán RBNZ sẽ cắt giảm lãi suất OCR 25 bps tại cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 11 tới. Tiếp theo, chúng tôi kỳ vọng ba lần cắt giảm mỗi lần 25 bps tại các cuộc họp đầu năm 2025 (tháng 2, tháng 4 và tháng 5), đưa lãi suất OCR xuống 4.5% vào giữa năm 2025. Sau đó, RBNZ dự kiến sẽ duy trì lập trường cận thận trọng hơn dựa trên dữ liệu kinh tế, cắt giảm lãi suất OCR thêm 25 bps tại các cuộc họp tháng 8 và tháng 11/2025, đưa lãi suất OCR xuống 4% vào cuối năm 2025.
RBA có nằm ngoài cuộc đua hạ lãi suất?
Kiều Hồng Minh

Kiều Hồng Minh

Junior Analyst

RBA có nằm ngoài cuộc đua hạ lãi suất?

Sau một khoảng thời gian đi ngang dai dẳng, lạm phát đã suy yếu ở nhiều nền kinh tế và kỳ vọng các NHTW cắt giảm lãi suất điều hành đã trở lại trong ngắn hạn. Vậy con đường của Australia nói chung và RBA nói riêng có gì khác biệt so với các quốc gia trên?
Báo cáo Kaiko Research tuần 4 tháng 7: Liệu sự ra mắt của ETH ETF giao ngay có phải sự kiện “bán tin tức” hay không?
Tuấn Hưng

Tuấn Hưng

Junior Analyst

Báo cáo Kaiko Research tuần 4 tháng 7: Liệu sự ra mắt của ETH ETF giao ngay có phải sự kiện “bán tin tức” hay không?

BTC đã tăng trên 67 nghìn USD sau sự cố “màn hình xanh” trên toàn cầu, Joe Biden đã kết thúc nỗ lực tái tranh cử của mình vào tối Chủ nhật, sàn giao dịch WazirX của Ấn Độ đã tạm dừng giao dịch sau khi bị hack 230 triệu đô la. Tuần này chúng ta sẽ tìm hiểu về vị thế thị trường trước khi ra mắt ETF ETH giao ngay, sự sụp đổ của Kimchi Premium và sự thay đổi trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất
Kỳ vọng gì ở chính quyền Trump 2.0?
Tuấn Hưng

Tuấn Hưng

Junior Analyst

Kỳ vọng gì ở chính quyền Trump 2.0?

Donald Trump tiếp tục gia tăng vị trí dẫn đầu trong các cuộc khảo sát. Chiến dịch của ông hứa hẹn một “nền kinh tế vĩ đại nhất trong lịch sử” và cuộc chiến chống lạm phát. Tuy nhiên, một số biện pháp được công bố có khả năng phản tác dụng, đặc biệt là trong cuộc chiến chống lạm phát và việc thâm hụt ngân sách có thể vẫn sẽ giữ ở mức cao.
Lộ trình lãi suất của ECB liệu có thay đổi sau quyết định tuần qua?
Kiều Hồng Minh

Kiều Hồng Minh

Junior Analyst

Lộ trình lãi suất của ECB liệu có thay đổi sau quyết định tuần qua?

ECB phụ thuộc vào xu hướng chung của dữ liệu chứ không phải bất kỳ mức cụ thể nào. Họ cần nhận thấy quá trình suy yếu của lạm phát để có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Thị trường vẫn phải chờ đợi thêm dữ liệu trong khi các thành viên trong Hội đồng Quản trị ECB khó có thể đưa ra bất kỳ tín hiệu trước cuộc họp tiếp theo.
Trung Quốc đối mặt với thách thức: Mục tiêu tăng trưởng năm nay có thể không đạt
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Trung Quốc đối mặt với thách thức: Mục tiêu tăng trưởng năm nay có thể không đạt

Các số liệu GDP và hoạt động kinh tế gần đây của Trung Quốc không mấy khả quan, vì vậy chúng tôi đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP năm 2024. Do hoạt động kinh tế trì trệ và áp lực lạm phát vẫn ở mức thấp, chúng tôi tái khẳng định quan điểm rằng PBoC sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ trong những tháng tới và trong suốt năm 2025. Lãi suất thấp hơn đã góp phần làm đồng Nhân dân tệ mất giá. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách đã thành công trong việc bảo vệ đồng nội tệ khi nhu cầu về một đồng Nhân dân tệ yếu có vẻ khá hạn chế. Về dài hạn, chúng tôi vẫn tin tưởng vào triển vọng của đồng Nhân dân tệ dù kết quả ban đầu từ Hội nghị toàn thể lần thứ ba của Trung Quốc không mấy ấn tượng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ