Bình luận vĩ mô: Để xác nhận USD đạt đỉnh thì tất cả đều phải đầu hàng chứ không phải áp lực chốt lời

Bình luận vĩ mô: Để xác nhận USD đạt đỉnh thì tất cả đều phải đầu hàng chứ không phải áp lực chốt lời

Lê Nhật Thanh

Lê Nhật Thanh

Junior Analyst

11:27 13/09/2022

Sự suy yếu gần đây của đồng bạc xanh ngày càng “đắt đỏ” không thể hiện bước ngoặt lớn hay gì, vì những chính sách chống lại lạm phát - vốn đang ở mức cao kỷ lục, khiến việc phân tích định giá trở nên không hiệu quả.

Cái nhìn vĩ mô: Để thay đổi cục diện, Dollar cần nhiều hơn những gì vừa rồi!
Cái nhìn vĩ mô: Để thay đổi cục diện, Dollar cần nhiều hơn những gì vừa rồi!

• Tôi đã rất ngạc nhiên khi đa phần các nhà đầu tư đều có cái nhìn bearish với đồng dollar kể từ cuối tuần trước. Hầu hết các lập luận này đều xoay quanh ý kiến ​​rằng USD đang ở mức đắt sau đà tăng ấn tượng trong năm và mức tăng lãi suất 75bps trong tháng 9 của Fed gần như đã được định giá hết. Do đó, từ bây giờ, đồng tiền của Hoa Kỳ rất có khả năng sẽ suy giảm. Điều đáng chú ý ở đây là chỉ số CPI công bố trong hôm nay được dự đoán là sẽ giảm tháng thứ hai liên tiếp. Điều này cũng sẽ khẳng định việc Fed đang ở thời kỳ mạnh mẽ nhất của chính sách diều hâu.

• Đó là một câu chuyện hay. Nhưng tôi sẽ không quan tâm. Ai cũng có thể thấy, đồng USD đã tăng rất nhiều kể từ đầu năm, theo bất kỳ số liệu định giá nào. Tất cả những động thái của nó đang dựa trên việc phân tích hành vi. Những luận điểm trên là đúng, nhưng nó hầu như không liên quan khi chúng ta đang ở thời điểm có-một-trong-nhiều-thập-kỷ, giữa bối cảnh các chính sách thị trường thay đổi liên tục. Ví dụ, hãy thử nói với giới đầu cơ năng lượng châu Âu rằng họ nên kinh doanh khí đốt vào năm 2022 dựa trên các mô hình định giá và các mối tương quan xem, chắc chắn họ sẽ cười thầm sau lưng bạn.

• Thông thường, nếu USD đột nhiên tăng vọt mà chẳng rõ lý do, thì việc điều chỉnh giảm là điều dễ hiểu. Nhưng xét từ đầu năm tới nay, lượng trạng thái nắm giữ USD vẫn còn rất lớn. Thay vì bực bội với những hành động giá khác lạ, trader nên suy nghĩ xem đâu mới là nguyên nhân căn bản dẫn dắt đồng USD?

• Các điều khoản thương mại là một phần quan trọng của câu chuyện. Hoa Kỳ là nhà sản xuất dầu và khí đốt lớn nhất thế giới giữa khủng hoảng năng lượng toàn cầu. Bất cứ ai tiếp tục đánh giá thấp điều đó sẽ dễ bị loại khỏi cuộc chơi ngay bây giờ.

• Đó không phải là điều duy nhất quan trọng. USD là đồng tiền dự trữ của thế giới trong một thời kỳ tháo gỡ đòn bẩy tài chính, bao gồm cả việc loại bỏ tính thanh khoản khỏi hệ thống tài chính toàn cầu. Quá trình đó đã kết thúc chưa? Câu trả lời là chưa. Việc thắt chặt định lượng mới chỉ đang trong giai đoạn tăng tốc ở Hoa Kỳ và thậm chí còn chưa bắt đầu ở một số quốc gia

• Vậy còn CPI hôm nay và lo ngại về chính sách diều hâu đỉnh điểm? Thị trường vẫn đang vật lộn để tìm hiểu những động lực khiến lạm phát cao hơn. Bất kỳ sự giảm suy giảm nào trên số liệu CPI (có rất ít lý do để giả định điều đó sẽ xảy ra) sẽ chỉ là tạm thời. Không phải việc khi nào nó đạt đỉnh, lạm phát kéo dài bao lâu mới là điều quan trọng. Lợi tức trái phiếu ở Hoa Kỳ vẫn cần phải tăng cao hơn nữa, trừ khi nền kinh tế nước này sắp rơi vào khủng hoảng.

• Các động thái của đồng USD này không thực sự là một bước ngoặt. Nó sẽ chỉ có thể kết thúc bởi sự đầu cơ trên các thị trường, hoặc bởi các nhà hoạch định chính sách. Chúng tôi chưa thấy dấu hiệu nào về điều đó.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Đài Loan là "quả bom nổ chậm" trong quan hệ Mỹ-Trung dưới thời Trump?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Đài Loan là "quả bom nổ chậm" trong quan hệ Mỹ-Trung dưới thời Trump?

Dù một cuộc chiến thương mại với Trung Quốc có thể là điều đầu tiên chính quyền Trump nhắm tới, nhưng rủi ro lớn hơn lại nằm ở Đài Loan – điểm nóng có thể dẫn tới một cuộc đối đầu nguy hiểm như khủng hoảng tên lửa Cuba. Sự thiếu kiềm chế trong cách tiếp cận vấn đề Đài Loan có thể đẩy chính quyền Trump vào một cuộc khủng hoảng nghiêm trọng, làm chao đảo mối quan hệ Mỹ-Trung và đe dọa ổn định khu vực.
Những tác động từ thuế quan của Donald Trump đến kinh tế toàn cầu
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Những tác động từ thuế quan của Donald Trump đến kinh tế toàn cầu

Khả năng Donald Trump áp dụng chính sách thuế quan mạnh mẽ hơn đang làm dấy lên nhiều lo ngại về hệ thống thương mại toàn cầu. Những mức thuế cao từng được áp dụng đã làm gián đoạn chuỗi cung ứng và với ý định giảm thâm hụt thương mại, thế giới có thể phải đối mặt với những hậu quả sâu rộng. Liệu các biện pháp bảo hộ này có thể mang lại sự ổn định hay chỉ dẫn đến hỗn loạn cho nền kinh tế toàn cầu?
Liệu giới tính có quyết định được kết quả của cuộc bầu cử ở Mỹ không?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Liệu giới tính có quyết định được kết quả của cuộc bầu cử ở Mỹ không?

Cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ 2024 đang chứng kiến sự phân cực sâu sắc, với giới tính trở thành yếu tố quyết định. Phụ nữ ủng hộ Kamala Harris, trong khi nam giới hướng về Donald Trump. Cuộc đua này không chỉ phản ánh sự khác biệt giới tính mà còn bộc lộ những ranh giới về giáo dục và chủng tộc, làm nổi bật sự phức tạp trong việc định hình tương lai nước Mỹ.
Bầu cử Mỹ 2024: Donald Trump nhận được sự hỗ trợ đặc biệt từ Elon Musk
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Bầu cử Mỹ 2024: Donald Trump nhận được sự hỗ trợ đặc biệt từ Elon Musk

Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ 2024 đang nóng lên với cuộc đối đầu giữa Donald Trump và Kamala Harris. Trump giữ nguyên đội ngũ chiến dịch và nhận sự hỗ trợ từ tỷ phú Elon Musk, trong khi tiếp tục các phát ngôn gây tranh cãi và chiến lược công kích cá nhân. Liệu chiến lược này sẽ giúp ông thắng cử hay gây phản tác dụng trong mắt cử tri?
Những ngày cuối trong chiến dịch tranh cử của Donald Trump: Đường đến "vinh quang" hoặc thất bại lịch sử
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Những ngày cuối trong chiến dịch tranh cử của Donald Trump: Đường đến "vinh quang" hoặc thất bại lịch sử

Trong những ngày cuối đầy căng thẳng của cuộc đua vào Nhà Trắng, Donald Trump tung ra chiến dịch quyết liệt, hứa hẹn thay đổi lớn và gây chú ý với phát ngôn khiêu khích. Trong khi đó, Kamala Harris nỗ lực củng cố liên minh và thu hút cử tri trung dung. Kết quả sẽ quyết định liệu Trump có trở lại hay nước Mỹ sẽ có nữ tổng thống đầu tiên.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ